为保持经济复苏的必要支撑，近日召开的央行货币政策委员会第四季度例会提出，“稳健的货币政策要灵活准确、合理适度”，同时要“构建金融有效支持实体经济的体制机制”。 　　

　　回顾2020年，面对新冠肺炎疫情的严重影响，货币政策具有前瞻性、准确性和时效性。按照适度总量政策、降低融资成本、支持实体经济的取向，大力支持疫情防控、复工复产、发展实体经济，助力经济企稳回升，使我国成为唯一正增长的主要经济体。 　　

　　当前，海外疫情和世界经济形势依然复杂严峻，国内经济内生动力增强。但仍面临疫情等不稳定、不确定因素的影响，杠杆率过高带来的潜在金融风险。央行要求“加强对经济形势的判断和分析，加强国际宏观经济政策协调，集中精力做好自己的事情，做好跨周期政策设计，支持经济高质量发展”。 　　

　　在具体的政策基调上，会议提出“稳健的货币政策要灵活准确、合理适度，保持货币政策的连续性、稳定性和可持续性，把握好政策的及时性和有效性，保持对经济复苏的必要支持”，与历次中央经济工作会议基本一致。 　　

　　其中，最值得注意的是，政策表述从2020年下半年的“更加灵活、适度、精准导向”调整为“灵活、精准、合理、适度”，立足点是“合理、适度”。如何衡量合理适度，央行提出了三个标尺，即“保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定”。这表明狭义流动性将继续保持合理充裕，但广义流动性将适度收紧，以匹配名义GDP增速，从而保持宏观杠杆率基本稳定，这意味着下一阶段货币政策将采取“宽货币、紧信贷”的组合。 　　

　　当然，信贷收紧的幅度会比之前的市场预期略小，因为央行也强调要保持货币政策的“三性”:连续性是指一些疫情期间的政策会继续避免“政策悬崖”；稳定意味着货币政策将是“稳定的，没有急转弯”；可持续性意味着政策将考虑风险防范和杠杆稳定。归根结底，这一切都是为了“维持经济复苏的必要支持”。 　　

　　2021年是中国现代化进程中具有特殊重要性的一年。不仅要为“十四五”开好头，也要为构建“双循环”发展新格局打好基础。因此，根据中央政府的要求，央行提出了“构建支持实体经济的有效金融体系”，以更加系统地帮助经济高质量发展。 　　

　　具体而言，在制度建设方面，央行将深化金融供给侧结构性改革，引导大银行服务中心下沉，促进中小银行聚焦主业，增强金融市场活力和韧性，完善适应性强、竞争力强、包容性强的现代金融体系。 　　

　　在结构优化方面，一方面，央行将进一步发挥再贷款、再贴现和实体经济直接货币政策工具的主导作用，加大对科技创新、小微企业和绿色发展的金融支持。另一方面，继续引导金融机构增加对制造业的中长期贷款，努力使对民营企业的金融支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应。 　　

　　在改革开放方面，中央银行将继续降低利率