近两周上证指数呈现横盘整理，但风格切换明显。IF的走势和上证指数差不多，IH震荡，IC震荡上行。虽然周三日内震荡加剧，但收盘仍未改变IC强势、IH弱势的格局。截至收盘，沪深300、上证50、中证500指数分别涨跌0.12%、-0.18%、0.61%，对应期货指数分别涨跌-0.01%、-0.22%、0.54%。主力合约切换后，下月合约的升水分别为-9.4、10.5、45.4点。尽管IH近期表现疲软，溢价格局依然维持，但溢价率略有下降，这表明IH投资者并未转向悲观。
资金全面减少。近期由于市场纠结，市场观望情绪也有所增加。从最近四个交易日持仓情况来看，IF和IH持仓明显减少。IF减仓1113手，IC减仓1234手，IH仅减仓893手。减仓集中在本周三，IF减仓845手，IH减仓893手，IC减仓1033手。
根据CICC前20席位统计，IF净持仓基本不变，多空力量暂稳，与IF近期横盘整理一致。IH净空从674减少到609，这也表明IH的空头优势并没有扩大。亮点是IC。当月合约由净清仓257手变为净增加279手。但下个月合约清仓量较大，合并计算后的净持仓量为1254手。从净头寸来看，IC短期偏向没有改变，中期存在不确定性。
主力席位分析，若多头减少924手，空头减少1077手，IH多头减少2054手，空头减少2182手，IC多头减少511手，空头减少965手。数据显示，三大期指的多空头寸减仓明显，空头减仓力度更大，有利于维持整体指数的强势。但IF合约中信期货和五矿期货席位的多头明显强于空头，提示短期主板做多动能不足。IH公牛队甚至出现了530手的中信席位减仓大单，表明一些主力球员出现了退出的迹象。但资金的空头撤离也很明显，暂时只能算是观望气氛较重。IC资金变化没那么大，但五矿期货席位减少345手，说明部分投机资金有短期获利回吐需求。
综合分析，期指总持仓量全线减少，这样短期纠结的局面还会维持。从净持仓数据来看，IC比较多。从主力席位的资金变动来看，短期多头动力不足。整体来看，短期分化的格局还会维持，风格切换还需要时间。但是，市场随时可能打破僵局。
(作者单位：中信期货)
