俄乌战争引起全球金融市场巨震，同时大宗商品也受到巨大冲击。 　　

　　据同花顺(300033)统计，从俄乌开战第一天到2月24日下午，包括小麦、玉米、原油、黄金、铝在内的多种商品价格上涨。具体来看，国内商品期货中，油脂领涨，豆二涨逾7%，菜籽油涨7%，液化石油气涨近7%，菜籽粕、棕榈油涨逾6%，豆油、原油、豆粕涨逾5%，燃料油、花生涨逾4%，低硫燃料油、上海银行涨逾3%。 　　

　　国际方面，欧洲天然气期货表现最为强劲，昨日涨幅接近30%。此外，马棕榈油、布油、美油、玉米、大豆、燕麦等也表现强劲。 　　

　　2月25日0是俄乌战争的第二个交易日。最新数据显示，俄罗斯和乌克兰的影响仍在，农产品价格继续坚挺。强麦、豆儿、菜籽油等国内品种涨幅居前。现货方面，受俄罗斯和乌克兰局势影响，钯、液化天然气、PTA、镁、镍矿等也涨幅居前。国际期货方面，油品和农产品也是主导。 　　

　　原油、天然气 　　

　　中信期货认为，排除地缘政治风险后，一季度供应可能偏紧，二季度供应压力有望边际改善。其报告中指出，预计短期油价将维持高位震荡，走势受地缘政治因素主导，不排除大涨大跌。从全球原油供需中期平衡表来看，二季度积累压力大，价格重心有望下移。但考虑到目前供应弹性较低，预计价格大幅下跌的空间有限。 　　

　　对欧洲来说，天然气的价格比原油“困难得多”。昨天开战后，欧洲天然气期货暴涨30%。BP《世界能源年鉴》数据显示，2020年，俄罗斯原油和天然气产量分别约占世界总量的12%和17%，是世界第三大原油(仅次于美国和沙特阿拉伯)和第二大天然气生产国(仅次于美国)，欧洲第一大。 　　

　　业内人士认为，短期油价仍需密切关注俄罗斯和乌克兰局势等地缘政治因素。如果俄罗斯原油和天然气出口受到制裁，而伊朗原油尚未重返市场，全球油气可能陷入供应危机，油气价格不排除大幅飙升的可能。 　　

　　农产品 　　

　　俄罗斯和乌克兰是世界上最重要的粮食出口国。美国农业部数据显示，2021/22年俄罗斯小麦出口量为3500万吨，乌克兰出口量为2400万吨，占全球小麦出口量的29%，乌克兰玉米出口量占全球出口量的17%。 　　

　　海关数据显示，2021年，中国从乌克兰进口玉米824万吨，占比29.07%。最近，玉米的进口价格持续上涨。从去年底的每吨1900元，涨到目前的每吨2600元。一旦冲突加剧，短期内将继续推高玉米进口价格。 　　

　　国泰君安期货认为，目前南美的干旱让全球粮价处于熊熊大火之中，而两个重量级粮食出口国之间的战争无异于火上浇油。在战事出现明显缓和信号之前，预计粮食价格整体将保持强势。国内重点是玉米、淀粉价格超预期的风险，油、猪、糖、棉花等重要农产品价格也会受到影响。 　　

　　有色金属 　　

　　市场人士表示，俄罗斯和乌克兰局势升级可能引发西方国家对俄罗斯的进一步制裁，这可能影响全球有色金属供应，从而刺激有色金属价格进一步上行。 　　

　　华泰证券数据显示，2021年，俄罗斯原生镍产量约为14.6万吨。其中精镍产量约为121，0 　　

　　黄金作为避险资产，对地缘政治的发展比较敏感，尤其是中东或美国的地缘政治危机，对金价的走势影响很大。 　　

　　郑东期货表示，俄乌地缘政治风险带来避险情绪。年初以来，由于美国通胀高企，货币政策重新定价，美股和债券双杀，黄金的避险属性重新获得资金青睐。包括黄金相关股票、黄金ETF和黄金期货在内的投资标的都获得了资金流入。短期内俄乌问题难以迅速缓解或恶化，避险情绪给黄金带来一定支撑。即使风险消退，回调空间也有限。