现在很多分析师都在说，目前市场估值水平再次接近历史估值底部区域。估计现在很多散户都会听到或者看到这个。其实这是有问题的。为什么？因为他说的估值一般是在市盈率的水平上计算的，是用现在的股价除以过去的业绩计算出来的。这在经济处于上升周期的时候是没有问题的，市盈率会随着季度业绩逐步公布，刺激股价不断上涨。然而，在经济不景气的情况下，公司业绩逐渐下滑。随着股价的下跌，公司的市盈率会变得很低。就像现在，我们会看到很多公司的市盈率从之前的40倍下降到现在的20倍，让我们觉得性价比高了很多。事实上，我们看看4月份公布一季报的公司，很多公司的业绩都在下滑。如果你看这个时候的市盈率，你会发现公司的市盈率又变成了40倍。这是我理解的估值陷阱。我们散户一定要看市盈率，但是不能只看市盈率，还要看公司业绩的增长趋势。把市盈率和股价结合起来，你就可以给你的公司一个你认为合理的价格。但不同行业市场给出的平均市盈率是不一样的。我们可以根据不同公司的业绩增速来划分。年增长率在2%-5%的可视为稳健公司，此类公司市盈率合理。如果全年业绩增速在10%左右，市场会给出10 -20倍的市盈率。如果年业绩增长率高于20%，也就是分析师常说的，市场一般会给出30 -40倍的估值。我这么一说，大家感觉很多公司都比这个估值高。以茅台为例。2015年之前，市场给茅台的市盈率在20倍左右。现在茅台市盈率42倍，那么这个42倍的估值肯定远高于20倍。这时候就会有人解释，这个42倍估值包含了茅台的品牌溢价。我觉得这个解释没问题。市场的存在是合理的，我们应该尊重市场。但是到了我们的散户，市场给出的市盈率是高于我们的心理价位的，也就是说如果现在买，就不便宜，或者说没有绝对的安全边际。当茅台的市盈率降到20倍的时候，有人会说这个时候你不敢买。的确，当一个好公司的市盈率下降到甚至低于之前大部分熊市的时候，大家持股的信心一定很低，但这正是利用的时候。所以现在想建仓的朋友一定要看看公司的季报有没有公布。如果没有，就等季报出来再说。 　　

　　今日两市成交9164亿，市场温度在降低。虽然减少的很慢，但是确实在减少。今天下午两市出现快速上涨，但今天的涨幅并没有改变市场的弱势格局。日线和5分钟趋势都没有买点。虽然今天下午的上涨速度很快，但是5分钟趋势上依然没有买点。 　　

　　我觉得如果你真的能理解市盈率，动态的看，你就能理解为什么你在周期股市盈率最高的时候买入，在周期股市盈率最低的时候卖出。如果你能深刻理解市盈率，股市就很难套住你。