9月5日，我们谈到了上海梅林持股50%的银蕨农场有限公司令人恐惧的业绩。今天我们来说说冠生园，它的全资子公司。公司是沪上老字号特色食品，拥有大白兔奶糖、冠生园蜂产品、佛手调味品、华佗保健酒、冠生园面制品等知名品牌。中秋节临近，冠生园正在促销月饼。
2019年中报显示，冠生园营收6.65亿元，2018年同期为7.83亿元，同比下滑15%；净利润9698万元，2018年同期为9400万元，同比微增3%。
让我们仔细看看过去的四年：
从图表数据可以看出，这家食品公司的经营数据比较奇特：近四年营业收入一直处于下降状态，而净利润却一直处于上升状态。市场规模逐渐缩小，但利润逐渐增加的公司。一个合理的推断是，公司正在削减一个又一个亏损的业务。但长期来看，如果公司的市场规模不能扩大，净利润的增长就无法持续。皇冠花园在上海老字号中的地位和广州的广州酒家差不多。作为对比，我们来看看广州酒家近四年的经营数据：
与冠生园相反的是广州酒家，主要经营粤菜、月饼、冷冻食品、粤菜小吃、腊肉等。近四年营业收入保持稳定增长，同时净利润也保持良好增长。在资本市场上，冠生园和广州酒家最大的区别在于，冠生园是上市公司的全资子公司，而广州酒家是上市公司的主体。事实上，如果冠生园有机会从上海梅林分拆上市，将增加几个业务优势，包括：1。获得更多的直接融资渠道；2.在商业决策中获得更多的自由；3.可以实施更有吸引力的激励措施。如果能实现这种偏离，将更有利于重振这个老品牌。
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