铅比率 　　

　　前面介绍了通过资产负债率、流动比率和速动比率等指标来判断企业是否有债务压力和破产的风险。这一章主要是结合市净率来评价企业，即以净资产来判断企业是高估还是低估。这里使用的指标是账面对账面比率。 　　

　　市净率的概念 　　

　　市净率是股价的市净率，即股价除以账面价值的比率。账面价值也就是净资产俗称净资产。即1元钱这个企业的资产可以在市场上出售。一般来说，售价越高，股价出现泡沫的可能性越大。 　　

　　市净率的计算方法 　　

　　账面价值比率=总市值/账面价值 　　

　　市净率=价格/每股净资产 　　

　　市净率的使用 　　

　　1.市净率可以用来判断市场对企业的态度。一般来说，净资产比较稳定，不会像利润那样剧烈波动。如果股价上涨，但市净率稳定，说明企业基本面支持股价上涨，反之，市净率也大幅上升，基本说明市场炒作的概率比较大。 　　

　　2.市净率可以用来判断整个市场的投资机会。比如恒生指数目前市净率接近1，相当于有机会以公允的价格买到香港的优质企业。一般这个时候也是市场的一个底部区间。一般来说，成熟市场的估值在1.5-2.5之间可以认为是合理的。 　　

　　3.市净率可以用来对重资产企业、金融和周期性企业进行估值。尤其是周期性企业，这类企业的利润随着行业周期景气度的变化而剧烈变化，然后市净率相对稳定，可以用来估值。 　　

　　4.市净率不能用于固定资产规模较小的企业，如咨询、IT行业、高科技行业等。例如，在一个软件开发企业中，固定资产是一些服务器、计算机、办公桌椅等。如果按照市净率来估值，企业的开发程序、专利技术等无形资产是无法体现的。 　　

　　5.市净率忽略了企业的盈利能力，并不是市净率越低越好。投资主要关注企业的盈利能力，只有盈利的企业才值得投资。 　　

　　6.市净率抗杠杆。如果一个公司的盈利模式确定，借钱发展肯定更有优势。当你知道一个1元钱换成1.1元钱的游戏，只要这个游戏能长期有效，毫无疑问，你就必须想尽一切办法不断借钱来玩这个游戏。 　　

　　总结一下，3360市净率就是总市值与净资产的比值，用来判断企业目前的市场估值是否合理。对于成熟市场一般给出1.5-2.5倍的估值区间。对于企业来说，一般适用于金融、重资产企业、周期性企业进行估值，不适用于固定资产规模较小的企业、IT行业、高科技行业。与市盈率相比，市净率会更稳定，但市净率并不能反映公司的盈利能力。