价值投资的投资方向,价值投资和技术派哪个更好

  

  近年来,一位投资大佬以“左手量化投资,右手主动管理”在私募界声名鹊起。   

  

  早在多年前,他就因“投资的钟摆理论”而在投资圈名声大噪。   

  

  关于金融市场本质的讨论一直在进行,比如格雷厄姆和巴菲特的价值投资学派,卡尼曼和索罗斯的行为金融学派,高频交易学派。每个学校都在自己的领域取得了巨大的成功。不同学校的人也在为保卫自己学校的想法争论不休。这位大老板认为,每个学校看到的可能只是事物的一部分,而不是全局。他试图整合这三个看似不相关的投资学派。   

  

  正确理解投资中的钟摆理论?用微积分拆解市场定价模型   

  

  什么是钟摆理论?   

  

  将钟摆的摆动轨迹看作是价格运动的轨迹,它的表现形式是钟摆的一段圆弧。   

  

  我们用微积分来拆解圆弧。圆弧是由无数连续的小切线组成的。这些众多极小的切线对应的是时间短、幅度小、确定性高的高频交易。   

  

  从宏观角度来看,价值投资者正在寻找一个目标价格(目标价格是钟摆模型的最低点)。我们假设目标价左边的价格被低估,右边的价格被高估。价值投资者喜欢在左侧买入,然后等待价格达到目标价格后再卖出。   

  

  趋势投资者在这条弧线上寻找趋势运行的方向,捕捉趋势加速度的进场时机(钟摆的最低点,即钟摆在有效价格区间的瞬时速度最快),然后顺势而为,直到趋势完全反转。   

  

  三种看似不相关的交易策略,其实都能在这个钟摆模型中找到自己的位置。   

  

  它是高频交易's对有效价格无效的微观表现,贯穿于价格波动的始终。价值是无效到有效价格的宏观表现,而趋势投资很好地反映了市场被低估和高估时人们的悲观和乐观。也就是说,钟摆模型表明,市场是理性(以价格有效性为代表)和情感(以趋势为代表)的综合体。   

  

  如何理解“钟摆理论”   

  

  从钟摆理论中,我们可以一窥市场的本质。所有的低估值或高估值都会回归到价值区间,这为我们指明了一个大方向,有效价格和无效价格之间的距离为我们提供了潜在的交易盈利空间。   

  

  由于市场情绪的影响,市场的波动远大于价值区间的波动。在我们用有效价格定位市场的同时,趋势也能给我们带来丰厚的利润。   

  

  所以要结合趋势投资和价值投资的优势,以有价值的趋势开始,以无价值的趋势反转结束,从而获得时间利用的高效率,实现利润空间的最大化。   

  

  我们可以利用钟摆模型找到市场在现阶段的位置,从而制定交易策略,深刻理解我们应对此时市场情况的策略应该是什么。   

相关文章