在投资市场上，当人们亏损时，他们会像厨房里的蟑螂一样尖叫。美国人会说，你永远不会在厨房里只看到一只蟑螂。
这就是著名的“蟑螂理论”,当你看到一只蟑螂在地板上乱窜时，很可能有许多蟑螂藏在冰箱后面或水槽下面。
以上用来形容币圈即将到来的一周，还是挺贴切的。
本周是加密货币市场短暂历史中最具戏剧性的一周。投资者现在最担心的是交易对手会突然发公告：对不起，我们现在不能退还你的资金。
钱从来不缺话题，但本周的话题有点讽刺：这个雄心勃勃重塑金融体系的新兴科技行业，正在遭受传统金融体系已经发生的危机的反复冲击。
从“货币危机”（流动性枯竭）发酵到“银行危机”（Celsius冻结提款），随后蔓延到对冲基金（Margin Call），币圈正在上演一场2008年雷曼式的危机。
加密货币一直被认为独立于传统金融体系，不受经济基本面的影响，甚至能够在一定程度上受益于经济基本面。现在这个神话被彻底打破了。
银根紧缩背景下，加密行业压力越来越大。
继5月中旬第三大稳定货币UST及其姊妹货币卢纳“死亡踩踏”后，上周日晚些时候，币圈的“雷曼危机”在，币圈银行Celsius为防止挤兑，宣布冻结提款。.拉开序幕
在此之前，上周五美国5月CPI数据在脱离图表，随后市场对美联储鹰派加息的预期使得全球风险资产集体跳水，股市首当其冲。加密货币市场同样未能幸免。
至本周五，比特币已连续11天下跌，创有史以来最长连跌，目前价格徘徊在20000美元上方,从去年11月近70，000美元的峰值下跌了70%以上。七个月前以4866美元售出的以太币在1000美元上方挣扎,加密货币的总市值从去年11月的峰值3万亿美元暴跌至不到1万亿美元。
有媒体称，Celsius在业内的地位不容小觑。该公司声称拥有170万用户。截至5月17日，该公司拥有价值118亿美元的资产。投资者担心，如果Celsius被要求停止运营，那么相关数十个DeFi项目、加密货币和其他数字资产都将出现连锁反应。
华尔街早些时候提到，作为一个加密货币借贷平台，用户可以将其加密货币存入Celsius，然后将这些加密货币借给机构和其他投资者，用户从Celsius获得的收入中获得利益。Celsius向用户宣传，通过这个平台可以获得18%的收益率。
上周五，如今回想起来，这收益真是高得令人难以置信。,另一家加密货币借贷平台Babel Finance也宣布，将暂停赎回和撤回产品，理由是极端市场条件造成的流动性压力。
许多分析师指出，Celsius与以太坊(称为质押ETH或stETH)相关的令牌存在问题。该平台的“丽都股份以太坊”项目为用户提供ETH流动性质押服务。用户可以锁定任意数量的ETH，然后获得股权代币“stETH”，在“去中心化金融(DeFi)”中获得收益。
理论上每个“stETH”应该等于一个ETH，价格比应该是1，333，601。然而，最近的市场动荡导致stETH和ETH的价格抛锚并跌破这一水平。由于Celsius持有大量stETH，其流动性开始引发市场关注。
加密货币分析公司Nansen指出，Celsius也是5月份UST稳定币失去盯住美元机制的相关方之一。事件主要是由算法、加密“动物精神”和锚定协议(为储户维持19.5%的收益率)的失败造成的，并在特拉区块链壮观的内爆中造成了数百亿美元的损失。
根据加密交易所比特币基地的评论，南森的分析证实了Terra锚定业务一直是Celsius的重要收入来源。比特币基地的机构团队写道：
“在我们看来，这可能会引发一个问题，如果没有19.5%的收益率，Celsius如何履行其义务。”
与此同时，在Celsius宣布冻结提款之后，其贷款端也开始承受损失。
作为一个加密资产抵押贷款的平台，用户可以在摄氏上抵押多种加密货币，借出稳定的货币和美元现金，贷款利率低至5-10%。但如果采用Celsius自己发行的Celsius代币，则可以享受更优惠的低利率政策。
然而，在CEL价格暴跌一次后，用户开始抱怨使用CEL令牌作为抵押品给他们带来了巨大的损失。
Celsius本周已经表示，将解雇之前快速增长的员工中的18%,加入了Gemini和BlockFi等加密初创公司的行列，这些公司被称为
“加密冬天”的资产价格持续暴跌中苦苦挣扎。如果将Celsius危机比作币圈的“贝尔斯登事件”，那么作为Celsius股东的Tether绝对是币圈雷曼级别的存在。后者是价值1800亿美元的稳定币领域最大的运营商，在促进整个加密货币市场的交易方面发挥着关键作用，还提供了与主流金融系统的联系，相当于币圈金融基础设施。
本周一，Tether在一篇博文中试图与Celsius“保持距离”，其表示：虽然在Tether的投资组合中确实包括对公司（Celsius）的投资，但只占我们股东权益的一小部分，这项投资与我们自己的储备或稳定性之间没有相关性。
加密媒体公司Blockworks的Saleuddin对此表示，由于Tether所披露的内容含糊不清，因此无法确切知道Tether的资产正在面临多大风险。
尽管如此，到了周二，加密货币领域最具影响力的对冲基金之一三箭资本(Three Arrows Capital)发布了一段令人震惊的推文，将这场危机升温。
该公司的一位联合创始人写道：
“我们正在与相关方进行沟通，并完全致力于解决这个问题。”
但他没有说明正在解决的“这个问题”到底是什么。
在传统金融中，当公司试图通过亏本出售某些资产来偿还债务时，就会发生清算。而在DeFi领域，基金或协议出售加密资产以偿还其债务。
周五媒体援引知情人士称，在三箭资本的仓位因为脱钩而出现严重缩水之时，上周末三箭资本未能满足贷方的Margin Call（追加保证金）要求，因此引起了投资者的担忧。
三箭资本是著名的加密货币对冲基金，其资产管理规模一度达到100亿美元，投资组合包括Avalanche、Solana、Polkadot和Terra等代币。然而随着最近加密货币市场出现持续下跌，目前三箭资本所投资的项目几乎都处于亏损状态。
加密市场信息服务商The Block昨日表示，有消息人士透露，三箭资本在借贷平台上的总清算额度高达4亿美元，目前三箭资本正在处理其与贷方和其他交易对手方的关系，三箭资本可能面临破产危机。
至周末，三箭资本创始人向华尔街日报解释说，他们正在探索各种选择，包括另一家公司的救助，以及与债权人达成协议，为他们争取时间制定计划。
三箭资本也是stETH灾难和Terra崩溃的受害者。据华尔街日报报道，该基金购买了约2亿美元的Luna货币，用于支持Terra公司的UST稳定币的价值。Luna今年4月的售价超过119美元，现在的价值约为0.000059美元。
如果三箭资本崩溃，这对于加密市场的影响无疑是巨大的。三箭资本借款巨大，一旦崩溃，经济风险就会转移给他们的贷方，而贷方将承担他们所欠的金额与清算抵押品所获得的金额之间的差额。
目前，BlockFi是清算三箭资本头寸的众多贷方之一，在确认了三箭资本未能满足其追加保证金的要求之后，BlockFi通过获取三箭资本的清算抵押品来减少风险敞口。
BlockFi的首席执行官Zac Prince表示，BlockFi没有太大的风险，因为他们率先采取了行动。Prince并没有提及具体的交易对手名称，他称：
我们可以确认，我们最近对一个未能履行其超额抵押保证金贷款义务的大客户进行了最佳商业判断。我们加速了贷款催收并完全清算或对冲所有相关抵押品，相信我们是最先与该交易对手采取行动的公司之一。
有知情人士表示，清算是在双方同意的情况下进行的。
加密货币的热门交易已不再是用满是火箭飞船表情包的推特“向月球”投币，而是试图找到那些“蟑螂”的藏身之处，再把它们给“煮了”。
据报道，一些狡猾的交易员已经派出机器人在区块链中搜寻高杠杆头寸，这些头寸面临被强制清算的危险，因为其抵押品的价值不再足以支持其贷款。如果成功，他们会从抵押品销售中获得10%到15%的分成――这些奖励是通过自动协议支付的，旨在保护投资人免于破产。
这个周末，传统市场的参与者至少可以在周六和周日关掉电脑，睡上一觉，舔舐伤口。而那些大量接触加密货币的人将继续守在屏幕前，这个“加密寒冬”还几乎没有任何转暖的迹象。
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