大意 　　

　　巴克特在特殊目的收购公司的首次公开募股起初并没有引起太多关注。 　　

　　这两个合作伙伴带回了牛市繁荣。 　　

　　巴克特有雄心勃勃的计划，但现在来拥挤的市场已经太晚了。 　　

　　10月18日，当Bakkt通过与一家特殊目的收购公司(特殊目的收购公司)合并上市时，市场起初没有太大反应，只是耸耸肩。这家数字资产平台提供商的股票在第一天就跌破了10美元的预期IPO价格，其股价连续几天跌破这一水平。 　　

　　但在10月25日-26日，Bakkt的股价突然飙升至37.49美元的历史高点，并短暂成为Reddit的WallStreetBets(WSB)最受关注的股票之一，随后回落至每股20美元左右。我们来看看为什么Bakkt的股票突然吸引了这么多关注。 　　

　　Bakkt是做什么的？ 　　

　　洲际交易所拥有纽约证券交易所和其他期权和期货交易所，三年前成立了Bakkt，作为一家新的数字资产公司。 　　

　　凯利洛夫勒是洲际交易所首席执行官杰弗里斯普雷彻的妻子。在被任命为美国参议员之前，她担任Bakkt的首席执行官。加文迈克尔(Gavin Michael)于2021年初上任，此前曾领导摩根大通和花旗集团的数字银行业务。 　　

　　Bakkt的数字钱包使消费者能够购买、销售和消费加密货币，并在酒店、航空公司和信用卡积分中使用它。此外，协助商家进行加密货币支付。 　　

　　Bakkt的大部分收入来自两个方面：拿每笔付款的2%作为交易费用，以及每次购买加密货币或兑换回法定货币时赚取2%的利差。 　　

　　Bakkt预计到2021年底仅向900万活跃用户提供服务，但这一数字预计到2025年将增加两倍以上，达到3100万。 　　

　　管理层预计，Bakkt今年的收入将达到8.89亿美元，其中94%来自加密货币交易。该公司还预计，根据调整后的利息、税项、折旧及摊销前收益(EBITDA)，Bakkt将保持不盈利，亏损1.69亿美元。但到2025年，Bakkt预计将产生66亿美元的收入，其中大部分仍将来自加密货币交易。调整后的EBITDA为2.85亿美元。 　　

　　Bakkt的管理层认为，通过收购更多支付合作伙伴、拓展海外业务和受益于加密货币市场的长期增长，它可以实现这些雄心勃勃的增长目标。 　　

　　为什么Bakkt的股价几乎升近3倍？ 　　

　　投资者对Bakkt在特殊目的收购公司support的首次亮相并不感冒，因为该市场已被Square、PayPal、Robinhood和比特币基地等公司瓜分。 　　

　　Bakkt的用户群仍然很小，该公司的预期似乎过于乐观。然而，在10月25日的发展中有两条重要的新闻。 　　

　　首先，万事达卡与Bakkt合作，使企业客户能够买卖和持有加密货币；使用“以加密为中心”的忠诚度计划；以及发行带有加密链接的借记卡和信用卡。目前，全球流通的万事达卡超过11亿张。 　　

　　其次，该公司与Fiserv合作，通过加密货币转账选项扩展其全渠道Carat网络，为超过1亿银行用户提供汇款服务。 　　

　　这两个合作伙伴关系表明，Bakkt对2025年的估计实际上可能是可以实现的，特别是如果更多的金融公司加入进来。 　　

　　但是Bakkt的收益是可持续吗？ 　　

　　在最近股价反弹的巅峰时期，Bakkt的企业价值飙升至近80亿美元，是今年销售额的9倍。在此之后，股价回落至6倍的价格销售比，对于一家旨在2021年至2025年(扣除基于交易的费用后)以75%的复合年增长率(CAGR)增加收入的公司来说，这仍然是一个低估值。 　　

　　不过，Bakkt要想和Square、PayPal相提并论，还有很多需要证明的地方。这家公司可能有更大的成长空间，但我不会碰这只股票。我应该先作为上市公司观察一下，然后公布几个季度业绩再考虑。 　　

　　本文来自财经网。