一
指数基金怎么选
4.被动指数型：跟踪误差
我们知道，被动指数型完全按照指数的成份股和权重进行投资，目标是获得与指数相同的收益。所以选择被动指数型的标准是看跟踪误差。
跟踪误差越小，基金与指数的投资拟合度越高，代表基金越好。反之，跟踪误差越大，偏离投资指数的初衷，风险越大。
我们按照过去3年的跟踪误差对选取的28只基金进行排序，可以看出：
前五个是ETF。由于ETF需要场外实物购买，且投资门槛较高(少则几十万)，建议场内买卖。如果是一手起步，可以买几百块，但是需要股票账户。
除ETF外，前10只基金中还有3只ETF挂钩基金和1只被动指数基金(工银瑞士瑞信银行沪深300)。有人会问，ETF挂钩基金和其他被动指数基金有区别吗？当然有。
首先，从仓位来说，ETF挂钩基金中至少要有90%的资金直接投资于ETF，部分股票市值会保持高位。其他被动型指数基金只需要80%的资金投资股票，相对灵活。其次，ETF挂钩基金的费率相对较低(但不是绝对的，比如下表工银瑞士瑞信银行沪深300的费率与ETF挂钩基金相同)。
数据来源：Wind，好买基金研究中心，截至2018年10月30日注：普通投资者可在基金定期报告中查看跟踪误差。
5.增强指数型：信息比率
增强指数在积极投资的同时跟踪指数，所以考察增强指数的标准不再是跟踪误差，而是信息比率。
什么是信息比？
它代表单位主动风险的超额回报。信息比大于0，说明基金跑赢目标指数，有超额收益。信息比率越高，代表基金单位跟踪误差获得的超额收益越高，主动投资能力越强。
根据最近三年的信息比例，我们可以看到，排名前三的基金分别是兴全沪深300、景顺长城沪深300和郭芙沪深300。如果想看更短期的排名，比如过去一年，前三名分别是郭芙沪深300、兴全沪深300和浦银安盛沪深300。综合来看，兴全沪深300和郭芙沪深300相对较好。
数据来源：Wind，好买基金研究中心，截至2018年10月30日注：信息比可以简单通过对比收益率曲线来衡量。
6.规模
除了跟踪误差和信息比，不同类型的指数基金的合适规模也不同。
被动指数型越大越好。规模越大，大基金赎回对跟踪误差的影响越小。举个例子，某基金规模100亿，某一天增长5%，前一天有10亿的大额认购。前一日申购的基金享受当日涨幅，但由于当日资金未到帐，基金经理无法及时建仓，因此当日资金的涨幅会被摊薄(低于5%)。基金越小，稀释越多。另外，对于ETF基金来说，规模越大，流动性越好。
对于增强型指数型，由于投资积极，适度规模更为合理。如果规模过大，会增加基金经理管理的难度，从而影响基金业绩。当然，规模也不能太小，要小心平仓风险。
基于以上，我们选取了被动指数类型：嘉实沪深300ETF、嘉实沪深300ETF联接、工银瑞士瑞信银行沪深300；增强型指数筛选：兴全沪深300、郭芙沪深300。
7.费率
毫无疑问，被动指数型的费率低于强化指数型。刚才我们也说了，被动指数型更适合长期投资。当然，如果你认为增强型指数型带来的预期收益可以弥补较高的费率和风险，那就选择增强型指数型。
来源：Wind、好买基金研究中心；样本：所有股指基金；日期：2018年10月31日
另外，在选择同类型基金时，尽量选择费率低的基金。它稍微便宜一点儿。对于C份额来说，除了管理费和托管费，还要看销售服务费。需要提醒的是：比较费率的前提是选择好的基金。不然基金不好。
，费率再便宜也白搭。我们再来比较筛选出的基金的费率：被动指数型，嘉实沪深300ETF费率最低（需要股票账户），工银瑞信沪深300次之，嘉实沪深300ETF联接稍高些；增强指数型，兴全沪深300费率比富国沪深300一年低0.23%（注意的是这两只基金都是好买研究推荐的）。
8.基金公司实力
选到这基本上也差不多了，最后一步就是看看基金公司的实力。知名度较高、成立时间较长的老牌基金公司会更靠谱一些。不管是嘉实、工银瑞信，还是兴全、富国，这几家基金公司不管是管理规模，还是投资能力，都是不错的。
另外，如果选了增强指数型，基金经理的投资能力也是有必要看的，比如从业时间、投资经历、过往管理业绩等。如果基金经理变更了，也要留意下该基金接下来的业绩表现。
二
指数基金有哪些买卖技巧？
1.盈利收益率大于10%买、小于6.4%卖
盈利收益率越高，代表估值越低。格雷厄姆认为，股票的盈利收益率在10%以上才有价值。以此类推，当指数的盈利收益率（E/P，PE的倒数）大于10%时，是买入的好时机。而当盈利收益率小于6.4%（债券平均收益率）时，正是指数基金的卖点。你想想，如果股票指数的投资回报不如债券，那还不如持有安全性更高的债券。
注意的是，该方法只适用于流动性好、盈利稳定的行业，并且要求历史PE必须跨越PE<10和PE>10两个区间，否则就缺乏买入机会。那不符合条件的指数呢？适用第二个方法。
2.PE/PB历史百分位小于30%买、大于60%/80%分批卖
一般，当百分位低于30%左右，就可以认为处于低估值范围了，可以买入指数基金；当百分位大于60%，就说明估值正常偏高了，这个时候就要注意了，追求稳健收益的投资者这时可以分批卖出；而当百分位大于80%，说明已经高估，再不止盈就有危险了。
同时，还可以参考ROE、股息比率等指标。ROE和股息率越高，代表盈利能力越强，越有可能被低估。
3.指数基金和定投更配
巴菲特曾说过一句话：“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分投资专家。”
为什么呢？
原因有三：
一是很多人都喜欢波段操作，希望低买高卖，但往往是追涨杀跌，事实上，如果看好未来经济，买入指数基金长期持有即可。因为指数基金会定期调整成分股，不好的调出，好的调入，这就使得指数基金长期看都是向上的。
二是指数基金费率低，成本优势大，净收益率高；
三是通过长期定投，不会买在最高点，而是可以获得一个中间的成本，赚钱的概率大大提升。
4.组合投资
前面我们只说了如何挑选指数基金，还要非常重要的一点，就是不管是一次性买入、还是定投，建议指数组合搭配，比如大盘股和中小盘股。因为没人可以准确踏准市场切换的每一个节奏，均衡配置可以较好地分散风险。当然，可以根据市场风格有所侧重。
另外，还可以投资海外市场指数，比如美股、港股，规避A股的系统性风险；还有黄金、原油等指数基金，规避股票的系统性风险。
三
总结：
通过上期和本期，我们把指数基金的选择方法和技巧讲完了。总的来说，好的标的指数是第一位的，然后选择成立时间较早、费率低、基金公司实力强的指数基金。对于被动指数型，跟踪误差越小越好；增强指数型，信息比率越高越高。另外，不同类型的指数基金的适度规模也不同，被动指数型规模越大越好，增强指数型规模适中较为合理。
对于指数基金的买卖技巧，记住2个买点和卖点：1. 盈利收益率大于10%买、小于6.4%卖；2. PE/PB历史百分位小于30%买、大于60%/80%分批卖。
