12月以来，市场上的分级基金密集发布分级份额终止运作和上市的公告。 　　

　　公告显示，该类基金产品的最后交易日为2020年12月31日，终止上市日一般为2021年1月4日或1月5日。 　　

　　市场上的股票分级基金已经响应监管部门的要求陆续终止。2018年4月27日，“一行两会一局”联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)要求，“公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级”，股票分级基金应在2020年底前取消分级运作，并完成规范整改。 　　

　　根据近期公告，除了少数规模较小的分级基金选择清盘外，大部分分级基金将继续以转型的形式运作。 　　

　　其中，部分分级基金选择转型为普通指数基金或同指数挂钩基金，如中泰房地产行业指数转型为中泰房地产行业指数基金，国泰深证TMT50指数转型为国泰中证电脑主题ETF。一些分级基金也将转型为可以上市交易的lof。如易方达上证50指数将分级为易方达上证50指数基金(LOF)。 　　

　　根据公告，分级份额终止后，分级基金产品将以2020年12月31日为转换基准日进行份额转换。特别是转型为LOF和ETF挂钩基金的产品，原分级基金的场外和场内份额将分别转换为转型基金的场外和场内份额。 　　

　　也有基金在公告中指出，在基金份额折算过程中，根据交易所相关业务规则，场内份额数将进行四舍五入(最小单位为1份)，舍弃的部分计入基金资产。对于持有极少数A份额或B份额的持有人，由于折算份额不足1份，存在相应资产被强行归入基金资产的风险。 　　

　　值得注意的是，在折价结算日之前，子基金份额仍可在二级市场正常交易，可能存在折价溢价交易。如果投资者溢价买入，折算后直接损失溢价，可能会遭受更大的损失。多家基金公司在风险提示公告中对这一风险进行了提示。 　　

　　同花顺iFinD数据显示，截至12月4日，在售的68只分级B产品平均溢价率为2.50%，较三季度末8.00%的平均溢价率有明显收敛。但仍有26只分级产品B份额溢价，占比38.2%，有3只B份额产品溢价率高于40%，最高的是郭芙中证体育产业B，溢价率为74.9%。 　　

　　此外，终止运作后，原分级份额投资的风险收益特征将发生变化：对于预期风险较低、预期收益相对稳定的原A份额，份额折算后将取消“约定收益率”，持有人将承担因市场下跌造成的损失风险；对于原B份额持有人来说，原有的杠杆属性消失，基金份额净值会随着标的指数的涨跌而变化，因此不会有杠杆损益，波动更加平滑。原始股持有人B仍然要承担因市场下跌而亏损的风险。 　　

　　如果终止运作后原分级份额持有人不愿意转换为母基金份额，有两种退出方式。一种是直接在市场上销售基金份额；另一种方式是合并赎回，即在市场上买入相同数量的相应份额(即份额持有人A买入相同数量的份额B，或者份额持有人B买入相同数量的份额A)合并为母基金份额，然后按照基金份额净值申请赎回或转出。 　　

　　需要注意的是，由于原分级份额持有人可能通过上述两种方式退出，场内份额数量可能大幅下降，导致场内流动性不足，投资者在交易时应注意流动性风险。 　　

　　本文来自蓝鲸财经。