文|杨万里 　　

　　追涨妖股的投资者，都是傻子抢的。 　　

　　4月1日，贵州百灵低开低走，上午10:20左右触及涨停。截至发稿，公司股价8.96元，总市值126.4亿元。 　　

　　今日中药、浙江建投等热门妖股集体下跌，市场炒作情绪迅速降温。与此同时，北向资金流入超过50亿元，机构白马股集体上涨，市场风格短暂转变，即从炒妖股转向投资绩优股。 　　

　　随着贵州百灵的跌停，昨天高调的投资者吃了一个大面条，有网友抱怨自己在“瞎了眼转黑”。 　　

　　3月31日龙虎榜数据显示，深股通买入3677.69万元，三张拉萨席位合计买入超过5200万元。相对于今天的股价，外资和散户席位浮亏的概率很大。 　　

　　资料显示，贵州百灵是国内最大的苗药科研生产企业。主要产品有银丹心脑通软胶囊(独家苗药制剂)、维C银翘片等。而其主要布局是心脑血管人种，感冒等人种。 　　

　　据机构分析，银丹心脑通软胶囊未来营收可能达到20亿元。维C银翘片凭借价格和品牌优势，市场占有率一直保持在50%以上。 　　

　　从股价表现来看，受中医药发展“十四五”规划等利好政策刺激，贵州百灵3月25日开始暴涨，上演5个涨停。公司股价从6.8元附近涨到10.96元，最高涨幅61%。 　　

　　从3月31日开始，贵州百灵进入下跌通道，昨日盘中跳水，涨幅从10%降至0%，但今天却是直接跌停。 　　

　　其实贵州百灵这轮上涨是炒作，和公司基本面关系不大。 　　

　　2021年年度业绩快报显示，贵州百灵实现净利润1.23亿元，同比下降19.54%。2019年至2020年，贵州百灵分别实现净利润2.827亿和1.524亿，同比分别下降49.80%和46.11%。 　　

　　净利润三连降的背后，与控股子公司和仁堂药业密切相关。 　　

　　2019年，因严重违反《药品生产质量管理规范》规定，和仁堂药业被依法撤销《药品GMP证书》。停产整顿最终影响了贵州百灵的业绩。 　　

　　2021年下半年，由于和仁堂药业没有严格按照注册流程组织生产药品，受到行政罚款，进而影响了贵州百灵的业绩。 　　

　　值得一提的是，贵州百灵存在‘重营销轻研发’的现象。 　　

　　2019年至2021年前三季度，贵州百灵销售费用分别为9.704亿、11.35亿、7.937亿，占同期总营收的34%、36.75%、40.12%。 　　

　　相反，2019年至2021年前三季度，贵州百灵的R & ampd费用分别为2479万、3700万和2387万，占同期总收入的0.87%、1.2%和1.2%。 　　

　　多年来，贵州百灵在销售上投入了大量资金，但在研发方面却相当吝啬。 　　

　　其实这也是a股医药行业的通病。高昂的销售成本不仅推高了老百姓的就医成本，也让医药行业成为商业贿赂的重灾区。 　　

　　此前，据中国经济网报道，2017年4月，贵州百灵董事长姜伟送给罗志(贵州美国食品药品监督管理局原副局长)10万元，希望罗志在公司申请“唐宁通络”中药准字号码、工艺注册等方面提供帮助。罗志接受并同意帮忙。 　　

　　后来，罗志落马，贵州百灵受贿丑闻也浮出水面。 　　

　　经过一轮暴涨，贵州百灵市盈率超过103倍，远高于行业中位数28.71倍。如何看待今天的股价涨停？