随着基金四季报的披露，备受关注的FOF配置思路也浮出水面。 　　

　　据wind统计，截至2021年底，FOF产品数量较上年增加94只，达到239只，资产净值2195.41亿元，同比增长141%。在配置方向上，FOF在2021年四季度增持了债券型基金，减持了股票型基金，总体表现为增加了低风险基金的配置比例。 　　

　　FO持有的债券基金中，以主动型债券基金为主。数据显示，FOF持有的十大主动债券基金平均规模为21.76亿元，而FOF持有的十大债券指数基金平均规模仅为3.01亿元。不过，与上季度相比，债券指数基金的持有量增加了近2.39亿股，表明FOF基金经理对工具性产品的认可度有所提高。 　　

　　一些机构分析师认为，养老金和FOF等长期基金已经逐渐意识到债券指数基金的优势。主要有三个特点：一是长期收益不逊于主动型产品。尤其是在当前的低利率环境下，获得的机会相对有限，被动型产品的优势相对突出；二是操作清晰透明，可以很好地实现底层资产的穿透管理，符合资管新规时代的监管政策方向；三是管理费率普遍低于传统货币基金和主动债券基金，成本优势突出。 　　

　　广发基金作为一家综合性资产管理公司，是业内较早涉足债券指数基金领域的公司，先后在市场上布局了一系列创新产品，包括首只长期国债指数基金、首只农业债指数基金、首只高等级央企信用债指数产品。 　　

　　从产品线布局来看，广发基金拥有不同久期、应用于多种资产配置场景的债券指数产品，为机构和个人投资者配置资产提供了多元化的金融工具。而且这些指数产品的规模大多在50亿-100亿元之间，具有配置灵活、调仓方便的特点，更有利于指数跟踪和策略执行。比如广发中债的1-3年期农发债券基金，主要投资中短期国债，适合货币替代。数据显示，这也是FOF持仓市值最大的十只债券指数基金之一。在长期配置工具中，广发央企80债券指数基金主要投资于高等级短期信用债，为投资者提供高效、透明的配置工具。 　　

　　应用场景 　　

　　产品名称 　　

　　第四季度末规模(亿元) 　　

　　基础债券类型 　　

　　货币升值 　　

　　CGB发展农产品已经有1-3年了。 　　

　　53.48 　　

　　短期和中期政治债务 　　

　　CGB债券将开放1-3年。 　　

　　35.72 　　

　　长期配置 　　

　　CGB 1-5年CDB 　　

　　52.67 　　

　　中期政府债务 　　

　　广发中债农业发行债券通用指数基金 　　

　　51.34 　　

　　央企80债券指数基金 　　

　　6.53 　　

　　高等级短期信用债券 　　

　　交易工具 　　

　　广发中债7-10年国家发展债券指数基金 　　

　　76.21 　　

　　长期金融债务 　　

　　资料来源：基金四季报告 　　

　　2021年四季度以来，股市波动加剧，债券基金作为防御性产品获得市场关注。展望新的一年，广发基金现金指数部基金经理李伟认为，2022年，国内经济基本面下行压力依然存在，货币政策宽松，保障基本面修复。此前，中央经济工作会议释放稳增长信号，基本面有望在政策合力下逐步企稳。在货币政策相对宽松的背景下，债券市场仍存在投资机会。 　　

　　与海外相比，国内债券指数基金市场具有广阔的发展空间。据华泰证券固定收益研究团队统计，2020年末，美国债券指数基金中，仅债券ETF资产存量就达到1.05万亿美元，占美国ETF总市场规模的19%。一些机构来源