折溢价率是什么意思,折溢价率计算公式示例

2022-09-22 13:02:43 焦点

　　2022年5月27日，中国证监会与香港证监会原则同意两地交易所将合格ETF纳入互联互通。方案的实施用了两个月左右的时间准备，《关于交易型开放式基金纳入互联互通相关安排的公告》起草公开征求意见。　　

　　根据征求意见稿中的规则，中信证券研究部测算，92只a股ETF符合互联互通条件，总规模为6862亿元，规模覆盖率为80.00%；符合条件的香港ETF有6只，跟踪的指数主要是恒生指数、国企指数、恒生科技指数。　　

　　将ETF纳入互联互通，对国内外投资者和基金公司都具有重要意义。境外投资者可以通过陆股通直接投资香港市场稀缺的内地ETF，内地投资者可以通过港股通投资没有涨跌幅限制、折价率更低的香港上市ETF。国内基金公司的客户群将扩大到国际投资者，ETF中北上资金的流入流出行为蕴含着丰富的信息。将ETF纳入互联互通，有利于促进内地与香港资本市场深度融合，保障两地资本市场稳定健康发展，便利中长期资金入市。　　

　　ETF通落地进度符合预期 　　

　　2022年5月27日，中国证监会与中国香港证监会发布联合公告，原则同意两地交易所将合格ETF纳入互联互通，并同时拟定《关于交易型开放式基金纳入互联互通相关安排的公告》公开征求意见。这份联合公告的发布符合此前市场对时间表的预期。根据联合公告，正式实施该计划需要2个月左右的准备时间。预计2022年8月左右，ETF将真正实现互联互通。　　

　　根据证监会和交易所发布的相关征求意见稿，ETF互联互通的主要制度安排参考股票互联互通，遵循两地现有的资金运作、交易结算、运作模式等法律法规。　　

　　图1：ETF互联互通主要制度安排 　　

　　来源：中国证监会、香港证监会、上海证券交易所、深圳证券交易所、香港交易所、中信证券研究部。　　

　　影响与展望 　　

　　将ETF纳入互联互通，对国内外投资者和基金公司都具有重要意义。有利于促进内地与香港资本市场深度融合，保障两地资本市场稳定健康发展，便利中长期资金入市。具体来说：　　

　　1)内地投资者可以投资香港上市的ETF港股通不设涨跌幅限制，折扣率更低；此外，间接持有港股、REITs二级上市标的的渠道将拓宽，也可以规避QDII渠道潜在的额度风险。　　

　　2)境外投资者可以通过陆股通投资香港和海外市场稀缺的内地ETF。　　

　　3)对于内地基金公司而言，其客户群将扩大至国际投资者，部分在内地上市的ETF将获得可观的资金流入，尤其是那些北上资金偏好、香港市场稀缺的板块。　　

　　4)有望推高北上交易量，北上资金的交易行为可以丰富内地ETF的资金流数据。　　

　　此外，中国证监会已与新加坡金融管理局达成协议，共同推出中国与新加坡之间的ETF产品交易所。中国不断开放的资本市场将越来越成熟，内地和香港市场乃至其他海外市场之间的流动性和连通性将逐步增加。　　

　　ETF纳入互联互通标的需满足的条件 　　

　　根据2022年5月27日沪深交易所发布的《上海证券交易所沪港通业务实施办法（2022年第一次修订）（征求意见稿）》、《深圳证券交易所深港通业务实施办法（2022年修订征求意见稿）》，ETF纳入互联互通标的必须满足以下条件。主要对ETF规模、上市时间、跟踪指数发布时间、跟踪指数的成份股进行了限制。 　　

　　表1：ETF纳入互联互通标的需满足的要求 　　

　　来源：中信证券研究部《上海证券交易所沪港通业务实施办法（2022年第一次修订）（征求意见稿）》、《深圳证券交易所深港通业务实施办法（2022年修订征求意见稿）》。　　