商品回报周期表（2022 年版） 　　

　　对于投资者来说，2021年是几乎所有资产类别都以绿色收盘的一年，大宗商品提供了一些最佳回报。 　　

　　标普高盛商品指数(GSCI)是2021年表现第三好的资产类别，回报率为37.1%，超过房地产和所有主要股指。 　　

　　这张来自美国全球投资者的图表追踪了过去十年中各种商品的回报，并根据它们每年的表现进行排名。 　　

　　2021 年商品价格飙升 　　

　　经过上一年大宗商品(尤其是金属)的强劲表现，2021年全是能源商品。 　　

　　2021年表现最好的三种是能源燃料，其中煤炭提供了过去10年任何商品中最好的年回报率，为160.6%。根据美国全球投资者的说法，煤炭也是2021年波动最小的大宗商品，这意味着随着化石燃料价格飙升，投资者可以一帆风顺。 　　

　　今年唯一亏损的商品是贵金属。尽管大宗商品和资产价格的通胀有所上升，但贵金属未能保持正值。黄金和白银的回报率分别为-3.6%和-11.7%，而铂金的回报率为-9.6%。钯是2021年表现最差的商品，回报率为-22.2%。 　　

　　除贵金属外，其他大宗商品均取得两位数的正收益，其中四种(原油、煤炭、铝和小麦)的单年表现为近十年来最好。 　　

　　随着世界重新开放，能源商品表现出色 　　

　　2021年旅游的部分恢复和商业的重新开放是推高能源商品价格的强大催化剂。 　　

　　2020年4月原油跌至负值后，2021年黑金强势反弹，回报率55.01%。同时，它也是今年波动最大的商品。 　　

　　天然气价格也大幅上涨(46.91%)，英国和欧洲的天然气价格涨幅更大，因为冬季需求激增导致供应紧张。 　　

　　尽管随着清洁能源转型的临近，煤炭是2020年表现第二差的大宗商品，但它是2021年表现最好的大宗商品。 　　

　　对电力的高需求推动了煤炭的回归，尤其是在占全球煤炭消费量三分之一的中国。 　　

　　贱金属击败贵金属 　　

　　2021年是两种金属的故事，因为贵金属和贱金属的收益相反。 　　

　　由于电动汽车电池和可再生能源技术引起了投资者的关注，铜、镍、锌、铝和铅对清洁能源转型至关重要，它们在去年保持了正回报。 　　

　　看起来，2022年对这些能源金属的需求将继续存在，特斯拉已经与Talon Metals签署了价值15亿美元的7.5万吨镍交易。 　　

　　另一方面，去年贵金属价格暴跌。 　　

　　投资者转向股票、房地产甚至加密货币来保护和增加投资，而不是传统上有利的黄金(-3.64%)和白银(-11.72%)。铂金和钯的回报也落后于其他商品，分别仅为-9.64%和-22.21%。 　　

　　粮油稳赚 　　

　　在业绩喜忧参半的一年里，五谷保持了稳定的业绩记录，连续第五年实现正收益。 　　

　　玉米和小麦都提供了两位数的回报，玉米达到了八年来的最高水平，小麦达到了九年多来的最高价格。总的来说，这两种食品在2021年跟随食品价格上涨的趋势，联合国粮农组织的食品价格指数已经达到10年来的最高点，全年上涨17.8%。 　　

　　随着2021年大宗商品、资产和消费品的通胀飙升，投资者现在将密切关注2022年的回调。我们将不得不拭目以待，看美联储的加息和资产购买缩减计划是否会试图提供大宗商品价格的稳定。