随着a股上市银行2021年年报的披露，银行理财子公司的业绩也浮出水面。从净利润来看，各银行理财子公司业绩都不错，同比增幅惊人。另一方面，随着理财产品越来越多，理财子公司也面临着投资者教育和管理能力的挑战。 　　

　　招银理财盈利能力最强 　　

　　根据年报公布的信息，据不完全统计，招银理财盈利能力最强，以32.03亿元的净利润排名第一，其次是兴银理财和中银理财，净利润分别为28.06亿元和26.09亿元。 　　

　　截至2021年12月末，招行总资产120.97亿元，净资产106.78亿元；报告期内实现营业收入52.03亿元，净利润32.03亿元。招行理财产品余额2.78万亿元，较去年末增长13.47%。 　　

　　国有银行中，中银理财排名第一，2021年实现净利润26.09亿元，受托管理规模超过1.71万亿元，较去年末增长23.17%。其次是建银金融，净利润20.62亿元，理财产品规模2.19万亿元，总资产185.3亿元，净资产174.47亿元。交行理财2021年实现净利润11.55亿元，同比增长73.61%，理财产品规模较去年末增长129.43%至1.22万亿元。 　　

　　过去一年，随着存量整改的加速，理财子公司的增速并没有放缓。从净利润增幅来看，建信金融、中银金融、光大金融、兴银金融2021年净利润同比均实现大幅增长，增速分别为515.52%、473.41%、181.21%、108.62%。 　　

　　分析认为，开业晚、基数低是该行理财子公司净利润大幅增长的原因。同时承接了母行大量迁移的理财产品，使得理财产品管理规模节节攀升。 　　

　　如2020年7月、8月、11月，信义理财、平安理财、印青理财业绩翻倍，分别为203.53%、879.30%、13500.00%。 　　

　　净值转化方面，理财子公司进度不一。招商银行数据显示，截至报告期末，招行新增理财产品余额2.60万亿元，较去年末增长56.63%，占理财产品余额的93.53%，较去年末上升25.77个百分点。剩余的老产品用于承接监管认可的案件资产。招商银行常务副行长兼秘书长王良近日表示，剩余未整改的老产品均配置股权或投资期限较长的产业基金等资产，将按照“一行一策”、“一户一策”的监管要求进行整改，2025年底前清理完毕。 　　

　　面临“破净”压力 　　

　　随着理财产品的整顿和关闭，净值管理的能力将受到考验。从理财子公司披露的数据来看，固定收益类产品仍是主流，权益类产品占比仍不大，但未来占比会有所提升。 　　

　　截至2021年12月末，工行现有理财产品1510款，余额20218.04亿元，均为符合新规要求的净值型产品。按投资性质分，固定收益类产品961款，金额1.8万亿元；权益类产品50款，占比3.31%，金额44.45亿元，占比仅0.22%；499种混合产品，金额2172.76亿元，占总金额的10.75%。 　　

　　中邮财富管理披露的数据显示，截至2021年12月末，余额达到6553.1亿元，比上年大幅增长约156%。按投资性质分，固定收益类产品193款，金额6320.13亿元，占比96.45%。股票和混合产品金额为1376.7万元 　　

　　智联金融首席研究员董希淼认为，理财子公司做好产品分层和投资者教育，比通过回购在短期内提振信心更重要。“比如在加强风险评估的基础上，为不同的投资者提供不同风险等级和期限的理财产品。如果投资者对理财产品净值回撤比较敏感，理财产品应该进一步平衡稳健性和收益性，突出稳健性。” 　　

　　华宝证券报告认为，下一步，银行理财产品需要进一步提高净值管理能力，避免资产或策略的过度聚集，提高宏观和资产判断能力，建立预警和调仓机制，提高策略的精细化，以更好地应对市场波动。 　　

　　本文来自《国际金融报》。