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　　2019年的大a股市场，无疑是近年来的好年景。 　　

　　

　　上证综指最终收于3050点，全年上涨22.3%。 　　

　　

　　第n次站上3000点。 　　

　　

　　50ETF上涨36%，300ETF上涨38.75%，距离15年高点仅20%。 　　

　　

　　中证500和创业板指数分别上涨28.17%和44.89%，其中创业板是宽基中表现最好的品种。 　　

　　

　　在外资的带动下，板块和龙头效应非常明显，高ROE和科技板块成为年度主题。 　　

　　

　　但经过2019年的大涨，很多蓝筹股已经达到了高估值。 　　

　　

　　目前茅台pe36倍，估值90%； 　　

　　

　　格力是pe14倍，估值88%； 　　

　　

　　招行pe11倍，估值80%； 　　

　　

　　恒瑞医药PE 76倍，估值94%。 　　

　　

　　ps:估值尺度取近十年的市盈率百分比。 　　

　　

　　如何布局？ 　　

　　

　　那么2020年指数布局的机会在哪里呢？大家一起聊聊吧！ 　　

　　

　　综合来看，唐纪姐姐将布局今年的指数基金投资。 　　

　　

　　首先,仍然是港股指数的核心。2019年港股大幅跑输a股，两个指数存在巨大剪刀差。年内AH溢价指数最高飙升至132！ 　　

　　

　　但下半年港股反弹，跑赢a股。目前AH溢价指数仍高达126，港股估值仍明显低于a股。 　　

　　

　　而且港股和a股其实是同股同权。长期来看，AH溢价指数以120为轴上下波动。 　　

　　

　　一方面是估值过高，估值较低的市场未来必然表现不佳。从历史数据来看，当AH溢价差距过大无法获得超额收益时进行切换是非常明显的。 　　

　　

　　其次,宽基里在a股市场上有几个被低估的战略指数，这也是非常好的配置选择。它们一方面估值较低，同时又保持着良好的ROE，因此未来几年继续获得良好收益的可能性很大。 　　

　　

　　由于2019年市场风格以大蓝筹为主，在大盘上涨近30%的情况下，要注意防御。 　　

　　

　　目前沪深300估值已经达到较高水平，但300低浪和分红的估值仍然很低，具有较高的吸引力。 　　

　　

　　低浪和分红的防御性很强，在前几年的牛熊行情中都能取得不错的超额收益。 　　

　　

　　所以作为防御性的考虑，2020年可以考虑分红、低浪等一系列策略指数。 　　

　　

　　相关索引： 　　

　　

　　中证红利 　　

　　

　　上证红利 　　

　　

　　中证500低波动 　　

　　

　　沪深300低波动 　　

　　

　　沪深300红利低波 　　

　　

　　中证红利低波动 　　

　　

　　中证沪港深红利低波 　　

　　

　　最后,除了防守层面，我们还要看看进攻层面。 　　

　　

　　“中国互联网”过去两个月涨幅超过20%。这个指数以阿里、腾讯等互联网一般股票为主，极具攻击性，十年来涨幅超过十倍。 　　

　　

　　不过，中盖互联网目前的估值还是挺合理的，说实话。目前，在过去五年中，市场销售比率处于25%的百分位数。 　　

　　

　　汤姐管理核心重量级人物阿里和腾讯的估值： 　　

　　

　　目前，阿里巴巴的市销率为9.2倍，低于过去5年12.9倍的平均水平；市盈率26.8倍，比最近五年的平均值低40.3倍； 　　

　　

　　目前，腾讯的市销率为9.3倍，比最近五年的平均值低12.0倍。 　　

　　

　　市盈率38.5倍，低于近五年平均42.7倍。 　　

　　

　　看来中新互联网还有成长空间，可以多关注一下。 　　

　　

　　另外，还可以看看银行指数。与国外相比，国内银行仍被低估。目前投行指数比较稳定。 　　

　　

　　例如，中国证券银行仍然是主要行业指数中估值最低的板块之一。 　　

　　

　　年初，中证银行曾创下0.8倍PB的历史新低。今年上涨后市净率仅为0.84倍，相比过去5年最高估值仍有67%的上涨空间。 　　

　　

　　 　　

　　

　　总体来说，2020年，季认为可以继续以宽基为主，smartbeta指数基金为辅的方式进行定投 　　

　　

　　好了，今天的分享就到这里。如果你喜欢我们，请关注我们的微信官方账号【鲤鱼金融行动派】。微信官方账号回复1，还可免费领取热门理财课程！