券商板块早盘持续强势，盘中一度暴涨逾2.5%，随后随着大盘翻绿而回落。截至午盘收盘，券商指数仍逆市上涨0.67%。 　　

　　市值50亿元的光大证券第二天封涨停，哈投股份涨逾8%。浙商证券、招商证券、兴业证券涨幅居前。 　　

　　【板块行情与券商ETF（512000）前十大领涨成份股】 　　

　　截至中午收盘，市场人气风向标ETF(512000)上涨0.79%，触及五连阳，成交8.67亿元。 　　

　　近期a股持续反弹，成交量重回万亿元以上。券商“小龙头”光大证券连续涨停。机构普遍看好板块行情，认为利好因素正在叠加。 　　

　　一、货币供应持续宽松 　　

　　从消息面来看，一方面，4月M2同比增长10.5%，增速已经连续上涨近一年，接近2020年12月底已经持平，本周四即将公布的M2 5月机构预测也在10%以上。 　　

　　另一方面，5月公布的LPR最新值大幅下降15BP，国务院事后也表示将继续推动实际贷款利率稳中有降。 　　

　　天风证券,强调券商并非顺经济周期，而是顺政策周期。在经济预期越差的时候，往往容易催化,券商板块,大级别行情。原因在于，当经济下行压力增大时，很容易出台积极的货币政策，通过无风险利率的降低影响DDM的分母，带动估值改善。目前社融、社零等经济数据疲软，刺激政策紧迫性大幅上升。此外，资本市场利好政策频出，资本市场规模不断扩大，做市商制度建立，全面注册制推出，有望给券商带来全方位利好。 　　

　　西部证券指出，复牌的经验表明，在流动性宽松的环境下，券商板块作为beta属性明显的板块，会有明显的超额收益。 　　

　　对于后市，中信证券预计，后续一年期LPR将有5 ~ 10bps的下调，五年期以上LPR将有10 ~ 15bps的下调，年中或年底前后RRR将有1~2次的下调。 　　

　　二、政策面持续发力 　　

　　4月21日，《国务院办公厅关于促进个人养老发展的意见》公布。国泰君安预计每年将带来资产管理行业1200亿元的增量； 　　

　　4月26日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，支持头部机构做大做强，要求提高中长期资金占比； 　　

　　4月29日，中国结算整体下调股票交易过户费50%； 　　

　　5月13日，证监会发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，将在科创板引入股票做市商机制。 　　

　　三、估值水平历史低位，安全边际较高 　　

　　申宏源指出，当前时点券商指数整体估值处于历史低位。. 　　

　　2016年以来，券商指数中枢PB为PB1.7倍，其中2018,年底,券商指数,静态,PB,到达最低位,1.02,倍;中枢PE为23倍，2016年最低为10倍。目前券商指数静态PB1.26倍，2016年以来在9%,分位数；静态PE16次，16年在12%,分位数. 　　

　　中邮证券表示，年初以来券商板块呈现下跌趋势。目前PB在1.3倍左右，处于历史较低水平，安全边际较高。虽然上市券商一季度业绩受自营业绩严重拖累，影响了券商板块基本面，但股价和估值的下行反而开启了配置时间。未来业绩上升时，有望在前期低基数下实现较高的业绩增速。 　　

　　【资金借道券商ETF（512000 　　

年内券商板块持续调整，资金借道券商ETF（512000）踊跃布局。数据显示，截至6月8日，券商ETF（512000）年初以来份额增长40.07亿份，合计资金净流入37.69亿元。

【券商ETF（512000）份额变化】

两融方面，券商ETF（512000）6月8日融资买入额1.62亿元，最新融资余额16.80亿元。

【券商行业业绩连续三年高增，2021百亿净利券商家数创记录】

资本市场建设处于前所未有新高度：在资本市场深化改革新周期下，监管层将持续提升直接融资比例作为资本市场改革的主要目标之一。全面注册制提速，北交所的落锤成立，进一步印证资本市场建设处于前所未有的新高度，有利于我国多层次资本市场的建立，大幅提升直接融资规模也为券商带来更广阔的业务空间和想像力。

业绩连续三年高增验证高景气，2021年净利润创历史新高：券商ETF（512000）成份股已全部披露2021年度业绩数据，49家券商合计归母净利润2053亿元，创历史新高，同比增长超31%，连续3年高速增长。

2021年百亿净利券商正式扩容至10家：头部券商表现尤为出色，共有10家券商归母净利润超百亿，较2020年增加5家，继续刷新历史记录。“券业一哥”中信证券2021归母净利润超200亿，达到229.79亿元，同比54.2%。

中小券商业绩亮点纷呈：中小券商表现出较强的业绩弹性，其中，“高含基量”东方证券全年净利润53.72亿元，同比大增97.27%；中原证券2021年归母净利润同比增幅高达385.57%，净利润5.06亿元；光大证券、方正证券、国联证券净利润增幅达到或超过50%；太平洋、国盛金控实现扭亏为盈。

【券商ETF联接基金：券商股投资互联网直通车】

券商ETF设有联接基金（A份额代码006098/C份额代码007531），同样跟踪中证全指证券公司指数（指数代码399975），为互联网上的投资者提供了一键买卖49只券商股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在互联网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效。

【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数（399975），中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。

本文源自金融界