以嘉实优质企业混合(070099)为例，说明几种典型市场条件下的基金定投。图9-3为嘉实优质企业2007年12月1日至2012年3月1日的净值走势。 　　

　　从定投开始到定投结束，投资者一般会遇到以下几种典型的基金净值走势。 　　

　　(1)从定投开始到定投结束，基金净值保持上升。图9-3中的B ~ D就是这种情况。 　　

　　(2)定投启动后，基金净值窄幅波动，经过较长时间的持续波动后，出现明显上涨。这就是图9-3中C ~ D的情况。 　　

　　(3)定投启动后，基金净值一路下跌，但并未终止。市场反转后，基金净值回到定投终止前的原位。图9-3中A ~ D就是这种情况。 　　

　　将几种基金净值走势下的定投收益与不同的基金净值走势进行比较。定投在哪个阶段可以获得更高的收益？ 　　

　　(1)从B到D(如图9-3)，基金净值一路上涨。这种情况可能也是基金投资者愿意看到的，因为在整个定投过程中，收益不断上升，但这种情况下的定投收益并不是最好的。图9-4显示了这种情况下定投收益率与基金净值增长率的对比关系。 　　

　　从图9-4可以看出，从B到D，基金定投的收益率远低于基金净值增长率。换句话说，如果基金净值一路走高，基金定投相对于一次性投资并没有表现出明显的优势。试想一下，如果一个投资者在B点附近一次性投资，一直持有到D点，其收益率远高于定投。 　　

　　(2)从C到D(基金净值先合并后增加，如图9-3)。在这种情况下，与基金净值增长率相比，基金定投的收益率表现如何？具体比较如图9-5所示。 　　

　　从图9-5可以看出，基金定投费率与基金净值增长率的差异已经很小，基金定投模式的优势正在逐渐显现。因为是分步投入资金，即每月扣钱一次，而不是一次性将所有资金投入C点，所以省钱。定投资金的节约可以是主动的，也可以是被动的。主动节约资金是指即使投资者有充足的投资资金，但为了控制风险，主动选择分批投资。资金被动储蓄是指投资者想进行一次性投资，但资金量不足，只能选择每月扣钱一次的定投方式。 　　

　　当然，这种先盘整后上涨的行情，投资者是吃亏的。因为定投启动后，整个基金净值持续盘整，涨跌互现，长时间没有质的突破，容易导致投资者焦虑。其实也没必要为这种长期的低位行情而焦虑，因为在低价的时候积累足够的基金份额，为后续的行情上涨做好准备是有可能的。 　　

　　(3)从A到B再到D(基金净值先跌后涨，如图9-3)。在这种情况下，基金定投的收益率与基金净值增长率相比是处于优势还是劣势？请参见图9-6。 　　

　　从图9-6可以看出，在基金净值从A点到D点运行的过程中，净值不仅没有增长，还略有下降，但同期基金定投却实现了38%的增长。在这种“过山车”行情中，基金定投的优势进一步体现。 　　

　　投资者如果遇到这种“过山车”行情，需要有一个稳定的心态。这里需要提醒投资者的是，如果定投过程中基金净值持续下跌，大家要坚持，坚持，再坚持。下跌越大，下跌时间越长，对定投越有利，因为在下跌途中可以用更低的成本获得更多的基金份额。后固定投资公司