当代安培科技股份有限公司的定向增发方案自今年8月12日晚间发布以来，一直受到市场的广泛关注。公司拟向不超过35名特定对象募集不超过582亿元，投资于锂电池领域、钠离子领域、储能项目及补充流动资金，成为a股历史上规模最大的民营企业定增融资。
当代安培科技股份有限公司去年进行了定增，募集资金196.18亿元，截至2021年6月底，公司持有货币资金746.87亿元。因此，本次定增在当代安培科技有限公司受到了市场的广泛质疑。深交所还于2021年9月30日向当代安普科技股份有限公司发出《关于宁德时代新能源科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》(审核函[2021]020254号)(以下简称“审核问询函”)，要求对发行582亿元融资的必要性和规模合理性做出合理说明。
为此，当代安培科技股份有限公司于10月17日晚间回复深交所《审计问询函》。当代安培科技有限公司表示，该公司的营运资金需求很高。截至2021年6月底，公司应付票据和应付账款合计5，952，052.99万元，该部分短期负债应以相应的货币资金支付；合同债务1075，886.52万元，相应的材料准备、生产和产品交付也需要资金支持。
当代安培科技股份有限公司也表示，仅从公司已公布的产能规划来看，公司自2020年起拟新增投资的电池生产基地包括宁德车里湾生产基地、福鼎生产基地、宜春生产基地项目等。项目建设资金总需求已达1100亿元左右。因此，虽然公司目前的财务状况为业务发展提供了良好的基础，但并不能完全满足未来发展的资金需求。因此，当代安培科技股份有限公司在回复《审计问询函》时认为，公司本次股权融资是基于行业发展趋势、公司业务发展规划、资本支出需求等因素综合确定的，有利于业务发展，保持了相对稳定的财务结构。本次融资规模合理，公司不存在过度融资的情况。
新能源标杆企业当代安培科技股份有限公司走在市场前沿。所以公司定向增发并不缺乏投资者的支持。而且，在国内外锂电池厂都在筹资扩张，争取更多市场份额的情况下，面对激烈的竞争，当代安培科技有限公司有必要扩大产能。这也是巩固当代安培科技有限公司的行业领先地位和适应市场竞争的需要。因此，当代安培科技股份有限公司的再融资似乎是合理的。
而且作为企业，也不难找出各种再融资的理由。更何况像当代安培科技有限公司这种被市场追捧的公司，在被市场追捧的时候，也是下大力气再融资的。这其实是很多上市公司的惯例。一旦得不到市场的追捧，上市公司将很难再融资。因此，对于上市公司来说，当公司处于风口浪尖时，向市场再融资不会很容易，抓紧融资才是正道。毕竟，谁会不容易呢？此外，当代安培科技股份有限公司再融资的理由十分充分。因此，在回复深交所《审计问询函》的同时，当代安培科技股份有限公司也正式发布了《宁德时代向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明书（修订稿）》。当代安培科技股份有限公司的再融资正在一步一步地进行。深交所的《问询函》不会对当代安培科技股份有限公司的再融资产生实质性影响。
原因是当代Amperex科技有限公司的再融资符合现行的再融资制度。然而，目前的再融资制度有许多弱点。就当代安培科技有限公司的再融资而言，再融资至少有三大弊端
第二，上市公司再融资金额没有限制。虽然我多次建议将上市公司再融资金额与上市公司分红挂钩，但这一建议从未被采纳。像当代安培科技股份有限公司，自2018年6月a股上市以来，累计现金分红仅13.57亿元。但公司首次公开发行募资53.52亿元，2020年私募募资196.18亿元，本次计划募资582亿元。每次募集的金额都比较高，但这种做法也符合再融资制度的规定。
第三，再融资的区间灵活，也方便了当代Amperex科技股份有限公司的再融资。根据《发行监管问答――关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》“上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行的董事会决议日距前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金基本用完或募集资金按计划投资未变更的，可不受上述限制，但相应间隔原则上不得少于6个月。前期募集资金包括首次发行、增发、配股和非公开发行股票。本条规定不适用于上市公司发行可转债、优先股和创业板小额快速融资。”
在上述规定中，原本有“18个月”的再融资间隔。但由于规定了“前次募集资金已基本用完或募集资金投向未发生变化并按计划进行投资的，可免于上述限制”，因此间隔时间缩短至6个月。正是根据这一规定，当代安培科技有限公司进行了再融资。
事实上，8月12日晚间，当代安培科技股份有限公司首次公布了再融资方案，同时还放出了《宁德时代前次募集资金使用情况鉴证报告》元。报告显示，去年非公开发行还剩679，297.64万元，占
前次募资总额的34.63%。其中存放募资专户余额为24297.64万元；购买银行结构性存款、大额存单655000万元。而到了 2021 年 9 月 30 日，公司 2020 年非公开发行股票募资已使用金额占募资净额比例为 79.38%，已经基本使用完毕。为了能够再融资，宁德时代在今年3季度加快了募资的使用进展。这种做法，似乎并不影响宁德时代再融资的行为。
