图片来源@视觉中国 　　

　　

　　日前，中证指数有限公司发布公告，调整沪深300等指数样本，自12月10日收市后生效。 　　

　　

　　据报道，与此同时，本次将有28只成分股发生调整，包括宁德时代、天齐锂业、迈瑞医疗、中芯国际等行业龙头股将会被纳入其中。一些不符合编制规则的股票将被踢出指数。 　　

　　

　　沪深300指数作为a股市场最具代表性的宽基指数，被誉为中国经济的“晴雨表”。然而，a股市值排名第三的当代安培科技股份有限公司却迟迟未被纳入。背后的原因是什么？此次调整会对a股市场产生哪些影响？ 　　

　　

　　

沪深300看不上万亿“宁王”？

　　

　　

　　根据指数编制规则，沪深300指数由沪深两市市值最大、流动性好的300只股票组成。成份股涵盖不同行业的27家主要龙头公司，每年6月和12月调整一次，主要参考规模和成交额两个维度。 　　

　　

　　当代安培科技股份有限公司市值1.6万亿元，尚未纳入其原因在于，指数编制需要遵循“创业板证券进入指数样本空间的时间为三年”这一规则。沪深300指数 　　

　　

　　相比于2019年成立的“上市后一年内可进入指数样本空间”的科创板，成立时间早10年、成熟度更高的创业板反而要等3年。似乎有一些不合理的规则，使得沪深300错过了当代安普科技股份有限公司、迈瑞医疗等很多大的创业板股票。不过，11月19日，中证指数公司已经将这一规则调整为“上市一年以上”。 　　

　　

　　即使规则不变，当代安培科技有限公司这次也很可能进入指数。2018年6月11日上市的当代安培科技股份有限公司，到现在已经在创业板上市三年了，市值和交易金额都符合条件。 　　

　　

　　Wind数据显示，截至12月3日收盘，当代安培科技股份有限公司股价为687元，市值1.6万亿元，在a股中排名第三，仅次于贵州茅台的2.48万亿元和工商银行的1.64万亿元。据悉，当代安培科技股份有限公司年内涨幅超过90%，上市以来累计涨幅超过9倍。 　　

　　

　　来源：wind 　　

　　

　　12月3日，深股通前十大活跃股中，当代安培科技股份有限公司成交金额排名第一，共成交20.88亿。净买入3.28亿，为连续第7日。净买入占该股当日总成交量的5.96%。 　　

　　

　　据宁德时代被纳入沪深300指数后，或将有90 亿的被动资金流入，是近一个月日均成交金额的1.2 倍左右；预计纳入权重为4%左右，或仅次于贵州茅台。郭进证券公司称 　　

　　

　　

28只个股被踢出

　　

　　

　　本次指数调整共涉及28只成份股。其中不乏大盘成长股，市值过千亿的超过15只。 　　

　　

　　除了当代安普科技股份有限公司，所有新调入的成分股中，以新能源材料、医药卫生、食品饮料行业居多；其中锂电、光伏等新能源板块数量最多，达到7只。's沪深300指数还将纳入迈瑞医疗、爱美客、天赐材料、SMIC、金龙鱼等活跃股票，其中不乏部分行业的白马股。 　　

　　

　　来源：中证指数有限公司官网。 　　

　　

　　同时将不符合指数规则的原有28只成份股踢出指数样本。有一些曾经的明星股。 　　

　　

　　比如屡次爆雷，深陷债务危机的华夏幸福，股价跌至3.3元，年内暴跌70%，市值仅剩130亿元。截至11月30日，华夏幸福未能按期偿还债务本息共计1013.04亿元。 　　

　　

　　自去年被苹果公司踢出供应链以来，深圳欧膜科技有限公司的股价一直在起伏不定。从巅峰时的400元到9元，市值不过286亿元。 　　

　　

　　曾经是游戏行业巨头的互联网，因为长期缺乏爆款游戏上线，经历了两年营收的大幅下滑。最近又爆出实控人史玉柱股权被冻结。目前股价不到10元，比巅峰时的310元跌了90%以上。 　　

　　

　　钛金APP发现，被淘汰的股票主要集中在非银金融、传媒、地产、航运等周期行业，以及部分电子行业股票。其中，非银行金融行业数量最多，共有6家；其次是电子行业的5家；媒体河 　　

31日指数基日以来，截至去年末，沪深300指数的年化收益率为9.3%，波动率也小于上证综指、创业板指及中证500等主要指数。

　　

高盛此前预计，2022年A股估值会有明显回升，明年底沪深300指数会到5500点，潜在回报大概为12%。摩根大通也预计，沪深300指数明年有超过20％的上涨空间。

　　

此次调整之后，新能源、医药等板块占比增强，传统周期板块占比降低，意味着沪深300指数对国民经济表征性有所加强，代表性也进一步提升。

　　

伴随着指数的调整，指数基金也将进行相应调仓，相关成分股的股价将产生影响。招商证券量化与基金评价首席分析师任瞳研究认为，指数成分股调整给个股带来的纳入效应显著，在公告日后的一段时间内，纳入股票仍能够获得显著的超额收益。

　　

华创证券量化团队认为，指数成分股的调整会产生价格效应和成交量效应。一般来说，新调入和调出股票的价格和成交量会在调整名单公布后出现变动，对于调入的新成分股，会出现股价上涨和交易量上升的情况。对于调出的股票，则表现为股价下跌与交易量减少。

　　

以宁德时代为例，这种大市值成长股被纳入沪深300指数，会给A股市场带来怎样的影响？个股和指数又将怎样变化？

　　

国金证券对比了2020年12月特斯拉被纳入标普500 指数前后的市场情况，发现：

　　

特斯拉纳入前一个交易日，成交量明显放大，大量资金抢跑，调仓加配特斯拉，特斯拉和标普500的价格都拉高；这或与指数基金被动配置相关。当然，并不是所有的基金都 会集中在纳入前的一个交易日进行配置，逐步加配的过程可能会持续一段时间。

　　

在正式纳入后，特斯拉交易量恢复正常，且有所下滑，股价有所下跌。与此同时，标普500指数在12月18日，交易量和交易金额达到一月来高点。

　　

另外，随着新能源成为高景气赛道，公募基金正加紧布局该领域。据基金三季报显示，宁德时代已取代连续8个季度“霸榜”的贵州茅台，成为公募主动偏股基金的第一大重仓股。但就所有公募基金而言，贵州茅台仍稳坐头号重仓股的交椅。随着宁德时代被纳入沪深300指数，这一局面很可能扭转，宁德时代有望取代贵州茅台，顺利“接棒”第一大重仓股。