首批公共基础设施证券投资基金(REITs)的发行成为近期资本市场的重头戏，各路基金竞相争夺。
公众投资者认购申请确认比例创下新低，基金发行市场也首次使用“回拨机制”。
该基金统计了9只REITs产品公告的数据，参与认购的公众投资者达到百万，总认购量超过500亿。面向公众投资者的认购比例创下行业新低，最低仅约1.76%，最高仅约13%。
超百万投资者追捧
沪深交易所发布的REITs产品申请确认比例公告显示，面向公众投资者的配售比例很低。
目前东吴苏源配股比例较高。本基金本次发行总份额为9亿份，回拨前首次公开发行份额为7200万份。回拨后，面向公众投资者的最终发行份额为9亿份。有效认购份额约为7.32亿份，总金额为28.55亿元，最终认购申请确认比例约为12.3%。
广州广和公开认购和配售比例略高。本基金本次发行总份额为7亿份，每份13.02元。回拨后，面向公众投资者的最终发行份额为4415.73万份，有效认购人数为125307人，有效认购份额约为4.09亿份，最终认购申请确认比例约为10.8%。
普洛斯的公开认购和配售比例也超过10%。其中，公众投资者认购的有效基金份额数量为1，255，163，932份，初始有效认购倍数为14.94倍。回调后，公募最终有效申购倍数为9.96倍。因此，公众投资者配售比例为10.039%。
另外，目前公开认购配售比例最低的是首钢绿色能源。公告显示，原计划向公众投资者发售1000万份，回拨后最终发售份额为1200万份；募集期内有效认购数量为144091份，有效认购数量约为6.82亿份，最终有效认购申请的确认比例仅为1.76%左右。
蛇口花园的认购结果也相当低。本基金获准发售的份额为9亿份，每份价格为2.31元。公告显示，社会公众投资者有效认购人数为282，913人，有效份额为39.5亿股，认购资金约为91亿元。最终采用“末日比例配售”，公众投资者有效认购申请确认比例约为2.39%。
值得一提的是，据基金君统计，目前，5月31日吸引公众投资者的9只产品认购资金可能接近500亿元，达到486.63亿元，蛇口生产园区和首钢绿色能源认购金额超过90亿元。
此外，从已披露户数的REITs公募产品来看，公众投资者有效认购户数已突破百万，达到124.15万户，平均单只产品认购超过17万户，可见市场对此类产品的追捧。
首现回拨机制
面向公众投资者发行份额增多
“回拨机制”通常出现在新股IPO中。公募REITs在基金发行史上首次使用了“回拨机制”。
所谓回拨机制，是指基金募集到期，基金管理人根据战略投资者认购、网下发行和公开发行的情况，调整战略配售、网下发行和公开发行的数量。
目前，吴栋苏源、普洛斯、首创水务、首钢绿色能源、广州广和、蛇口生产园均采用了基金份额后分配的方式，增加了向公众投资者提供的份额。
根据蛇口生产园区公告，扣除向战略投资者配售后，网下发行资金的份额比例约为本次公开发行的71.4%。由于公众投资者的有效申购倍数较高，网下投资者的申购数量高于最低网下销售量，t
郭芙首创水务也公告称，回拨机制启动前，本基金网下首次发行份额为9600万份，公开首次发行份额为2400万份。根据《基金合同》、《发售公告》的相关约定，因公众投资者有效申购倍数高，网下投资者申购数量高于网下最低发行数量，本基金管理人决定启动回拨系统，从网下向公众投资者回拨1200万份基金份额。回拨后网下最终发售份额为8400万份，公众投资者最终发售份额为3600万份。本基金网下发行份额占扣除战略配售股份数量后发行份额的70%。
首钢绿能也宣布采用回调机制。
东吴苏园也宣布回拨，部分份额由网下发售回拨至公众发售。
普洛斯更详细介绍了回拨情况。
后续等待退款
或在7月前上市
不少REITs产品公告称，网下投资者发生配售，未获配部分认购资金将于募集期结束后的 2 个工作日内退还至原账户。
公众投资者发生配售，未获配部分认购资金将于基金募集期结束后的 2 个工作日内划付至场内交易所会员单位或场外基金销售机构，退回至公众投资者原账户的时间请以所在场内交易所会员单位或场外基金销售机构为准。请投资者留意资金到账情况。
目前已经有一些渠道开始发布了到账时间信息。
随着首批REITs产品的发行成功，未来投资者需要的等待的就是产品上市。不少人士表示首批REITs的上市时间可能会比较快，可能是在今年7月份之前。
因为基础设施REITs基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内方可卖出。也就是说，公募REITs成立之后只能通过二级市场买卖，届时需要注意基金的折溢价风险。
而从基础设施公募REITs交易存在涨跌幅限制来看，上市首日涨跌幅限制比例为30％，非上市首日涨跌幅限制比例为10％。投资者参与一定要谨慎，不要盲目，理性投资。
本文源自中国基金报
