近两个交易日沪深300出现小幅上涨(5.24涨0.28；5.27增长1.20%)， 　　

　　

　　但我那位买了南方沪深300ETF的朋友疑惑了：为什么指数涨了，基金却一直在跌？ 　　

　　

　　 　　

　　

　　明显不同步！为什么？ 　　

　　

　　因为你贵！ 　　

　　

　　多多上周在文章《一篮子买下腾讯、阿里、美团的机会》中提醒大家，买场内基金的时候一定要注意溢价率！. 　　

　　

　　今天就给大家详细说说这个话题。 　　

　　

　　Part.1 　　

　　

　　场内基金(如ETF基金、LOF基金等。)拥有场外申购、场外赎回、场内交易等多种交易方式。 　　

　　

　　而在各个市场交易的时候，价格是不一样的，场外每天一个价格(也就是我们常说的基金净值)，而场内的价格是不断变化的。 　　

　　

　　因为场外申购的净值只能在交易结束后才能计算，而场内购销是即时价格，有人想卖贵一点，有人想卖贵一点，遇到黑天鹅，有人会赶紧低价卖出。 　　

　　

　　同样的基金，购买方式不同，但是价格不同，所以会有差价的问题。 　　

　　

　　一般来说，场内价格是围绕场外净值波动的. 　　

　　

　　因为投资者是聪明的，当他们发现基金在哪个市场便宜时，就会趁机低价吸入，从而推高这个市场的基金价格。 　　

　　

　　然后在另一个市场高价放出，进而影响基金在那个市场的价格下跌。 　　

　　

　　这就叫套利。 　　

　　

　　所以即使市场价格再有波动，最终也会回到净值附近。贵了就跌回去，便宜了就涨回去。 　　

　　

　　还有我们要避免的则是：不要买贵了。 　　

　　

　　Part.2 　　

　　

　　谁高谁低可以通过对比来区分。 　　

　　

　　问题是交易时间结束才能计算出场外净值，一般是晚上八九点。 　　

　　

　　交易时间怎么知道谁高谁低？ 　　

　　

　　这时候可以参考IOPV。 　　

　　

　　IOPV是基金份额的参考净值，是交易所计算的ETF实时单位净值的近似值。它每15秒自动更新一次。 　　

　　

　　在市场上买基金，可以拿基金价格和IOPV做对比。 　　

　　

　　如果价格高于IOPV，则基金处于溢价状态，即申购价格比当前净值贵；如果价格低于IOPV，那么基金就处于折价状态，也就是说申购价格比当前净值便宜。 　　

　　

　　并且为了更直观的看到谁高谁低，多少高多少低，市场衍生出了“溢价率”这个指标 　　

　　

　　 　　

　　

　　如果溢价率为0，则基金处于溢价状态；如果溢价率为0，则基金处于折价状态。 　　

　　

　　比如溢价率20%，就比实际净值高20%。仲裁员将从你那里赚取20%的差价以保持平衡。 　　

　　

　　所以在准备下手之前，要保证溢价率足够低，建议不要超过3%。 　　

　　

　　看看文章开头提到的南方沪深300ETF。溢价率已经0了一个星期了，而且越来越大。 　　

　　

　　 　　

　　

　　在市场的动态平衡中，会逐渐回到正常的价格水平，也就是说“该降价了”，所以指数上去了，反而跌了。 　　

　　

　　Part.3 　　

　　

　　IOPV和溢价率可以直接在股票软件上查到，不需要我们人工计算。 　　

　　

　　我们来看这张分时图——白线是基金的成交价，黄线是均价，紫线是IOPV。不同的软件颜色不一样，在左上角有标注。 　　

　　

　　如果白线在IOPV以上，代表溢价；反之，就是打折的意思。 　　

　　

　　 　　

　　

　　也可以看屏幕右侧，直接告诉你实时IOPV值和溢价率。 　　

　　

　　 　　

　　

　　有乐财富通、通达信等PC端。你自己看看吧。 　　

　　

　　知道了折价溢价的原理，我们在挑选场内基金的时候，如果规模和流动性都差不多，就要优先选择溢价率低的，折价大的比较好。 　　

　　

　　但如果你持有的ETF突然暴涨，溢价大增，建议立即卖出。如果买入溢价率低，你手里的份额不会变，但是你可以盈利！ 　　

　　

　　(这是最简单的套利方式，但需要注意的是，溢价率要足够高才能起作用，否则手续费就亏了~)