在回答这个问题之前，说几句题外话。
说起余额宝，当然绕不开阿里和马老师。这里的事情纷繁诡秘，各种文章铺天盖地，讲得头头是道。作为一个普通人，如果不能把所有的问题解释透彻，可以简单说一个小问题。
去年10月，马先生在第二届外滩金融峰会上说，巴塞尔协议就像一个老年人俱乐部，有一个老化的、复杂的体系。言下之意是，他指责监管影响了创新。在我看来，还有一层意思是马先生不好意思说的，就是监管影响了他所代表的利益圈赚钱。
参加峰会的人应该明白马老师说的话。
图片来自头条百科
利用金融大数据进行各种金融创新无可厚非，但如果金融创新主要是以规避监管为主，就不能简单地称为创新，因为这叫“监管套利”，然后一些监管迟早会来。
后来几个部门请马老师到办公室喝茶。喝完茶，监管部门拿起刀落，蚂蚁不爬树。
我记得马老师曾经说过“银行不改变，那我们就改变银行”。这句话让很多人热血沸腾，很日本。
互联网金融确实在一定程度上改变了银行，马老师也确实在这个改变中起到了推动作用，但不是决定性的。起决定性作用的正是这个时代。
这也印证了“没有马云的时代，只有时代里的马云”这句话。历史终究是人民创造的，而不是个人创造的。
那么问题来了，银行为什么这么不愿意改变？银行在技术和人才方面有绝对优势。为什么他们如此墨守成规，一成不变？
其实银行是随着时代不断变化的，只是银行受到国家最严格的监管，承担着巨大的社会责任。所谓的创新和变革，不能和外资控制的公司相提并论。这就相当于一个穿进口跑鞋的人指责一个带脚镣的人打不过他，因为他不够努力。
毕竟没有金融安全就没有国家安全；毕竟我们党代表了最广大人民的根本利益；毕竟不可能吃饱了就拿碗吃肉，放下筷子骂厨子。
接下来，我们言归正传，回答余额宝的收益为啥越来越低了？
目前余额宝7日年化收益率为2.072%，近一个月来几乎没有变化。
来自余额宝2021年9月12日显示的近一个月收益率。
从余额宝近一年的7日年化收益率来看，最高时没有突破2.4%，最低时一度跌破2%。
来自余额宝2021年9月12日显示的近一年期收益率。
银行自营活期理财产品的年化收益率近半年来一直保持在3%左右，近几年一直在3% ~ 4%左右。从这个角度来说，银行根本没变，马老师变了。
来自光大银行手机银行显示的活期理财产品收益率。
这样一来，余额宝的收益率不仅低于自身，也低于银行同类理财产品。
事实上，早在余额宝刚成立的2013年6月，7日年化收益率就达到了7%，并长期维持在5%左右，是银行存款利率的近15倍，甚至高于很多银行的三年期定期存款利率。为什么现在这么低？
要理解这个问题，首先要知道余额宝是什么。
是余额宝阿里巴巴的余额增值服务和活期资金管理服务产品，属于货币基金的一种。田弘基金是余额宝的基金经理。
来自余额宝基金档案
那么，田弘基金把我们的钱都投资到哪里去了呢？是如何管理的？
来自余额宝基金档案
根据田弘基金2021年6月30日公开披露的基金投资结构，投资银行存款占60.64%，投资债券占8.23%，其他投资占31.13%。
2020年初，田弘基金公开披露的基金投资结构显示，投资银行存款占92%，投资债券占7%，其他投资占1%，其中
，投资银行存款的结构中，主要以定期存款为主，1个月以内、1-3个月和3个月以上定期存款分别占29%、48%和23%，活期存款仅占0.05%。虽然投资结构有所调整，但是投资银行存款仍是主要方向。
说白了，咱们把钱从银行卡里转到了余额宝，余额宝的管理人天弘基金打包一转手又存到了银行。
来源于余额宝基金档案
所以说，余额宝的收益率下降应该和银行存款利率有很大的关系。
来源于网络
从国家金融政策层面来看，近年来，央行连续降准，释放大量资金，货币市场流动性增加，银行间资金面相当充裕。
另外，受疫情和国内外经济环境影响，为了刺激消费，拉动经济增长，各类存款利率和理财产品收益率持续下降也是必然的了。
当然了，马已今服，拥抱监管，从此意义上来说，余额宝更安全了，在流动性不变的情况下，收益性下降也是正常的了。
所以，余额宝的收益率才会一路下跌，预计在相当长的时间内依然会持续走低；当然了，余额宝的规模也将持续缩小。
来源于余额宝基金档案2020年数据
来源于余额宝基金档案2021年数据
