Q:塑丙烯超-500。我还能拿正袖吗？ 　　

　　我不知道我能不能接受这个。从现在来看，PP05明显是在逼仓的精神。之前在群里也有人建议过。江浙资金在扫货现货，租仓入库，让现货市场走出了一波美妙的牛市。盘面上，PP也通过口罩概念开始上涨。这波反弹力度最大的品种之一应该算是PP，其他品种基本跟随原油反弹，而PP是第一个涨停的。 　　

　　根据你的描述，那么你应该做的是L/PP09合同。近年来，由于乙烯产能增加，L几乎成为最弱品种，L/PP价差由正转负，且逐年减少。L/V差价也在逐年减少。从统计学的角度来看，L确实是最被低估的品种。 　　

　　目前L/PP09合约价差在-500以上，已经处于历史同期最低水平。但如果看去年的图表，也是处于历史同期最低水平，没有任何反弹，最后在交割月份跌到了-1500以上。今年需求端不太乐观，供给端产能爆满。但是PP有面膜概念炒作的题材，资金也在扫货。最后的差价会去哪里，真的不好说。 　　

　　从L/PP09合约的历史价差图来看，似乎从来没有扩大过，要么是波动，要么是临近交割时下跌。所以从长远来看，我个人是不喜欢L/PP09的价差修的。如果非要结合L/PP的价差，我个人认为01合约似乎更好。 　　

　　毕竟从需求端来说，L的需求端还是有明显的淡季的。比如农膜开工率在三季度末四季度初趋于上升，达到年内高点，对L的需求有一定的提振作用。相反，PP需求端的季节性旺季不那么明显，针织和注塑开工率基本稳定。所以基于需求端的季节性特征，做L/PP01差价可能更好。 　　

　　我们可以看一下，L/PP01的最低差价不到-1000，是L/PP09的-1500多。从历史统计来看，似乎更安全。另外，从价差走势来看，基本上9月份以后，或多或少会有一定的翘尾效应，可能与L和PP下游施工的季节性差异有关。 　　

　　01合同的话，我觉得L/V01合同似乎更好。l上面我们提到下游农膜开工率趋于上升，需求端有所好转；V01合约是累积合约，往往弱势运行。这种情况下，其实可以考虑做多L/V01合约，L/V的基础基本处于历史同期的较低水平。 　　

　　从L/V01合约的历史利差图来看，一般在四季度，尤其是11月中下旬以后，L/V01利差基本上有一个明显的上升阶段，这主要是由于V的累计下跌，从资金利用率来看，L/V是大商所的标准组合，收取单边保证金，低于L/PP组合的资金成本。 　　

　　所以，我不敢说能不能继续持有L/PP09正盘。我就知道资金会用于PP，使得现在PP走强，导致L/PP09利差达到-500以上，创同期新低。如果资金撤出，利差可能会得到一定程度的修复，但我不知道资金撤出的是什么。不过从历史情况来看，09合同好像不是一份。