先说什么是可转债。 　　

　　可转债本身是债券的一种但是可以转换成股票，所以兼具债券的安全性和股票的高收益率，是上市公司发行的可转换债券。 　　

　　作为债券，它有权在到期时享受固定的年利率。 　　

　　当转换为股份时，他们享有与股东相同的权利。 　　

　　可转换债券每张面值100元。可转债发行时，会有一个转股价格。通常，转换价格是固定的，除非有特殊情况，如股价大幅下跌。 　　

　　如果可转债发行过程中对应股票下跌，可以一直持有可转债，享受到期的债券收益。 　　

　　如果在可转债发行过程中，相应股票上涨，可以将可转债以转股价格换成股票，享受股票大幅上涨的收益。 　　

　　就相当于一个下有保底，上不封顶的产品。 　　

　　总结：熊市持有可转债，在市场不涨的情况下，可以享受固定利率(平均每年1%以上)。市场上涨后，可以转换成股票，享受牛市股票大幅上涨带来的超额收益(通常在200%以上)。 　　

　　我给你举个例子。在上一轮牛市中，如果你购买了2014年8月发行的丁童可转债，并持有至2015年4月，不到一年的时间，收益率接近600%。丁童可转换债券从发行价100元涨到600元。 　　

　　而其对应的股票丁童互联网仅从17.5元涨到78元，涨幅达445%，不及可转债的涨幅。 　　

　　这个例子很极端，因为这个过程涉及到丁童互联网的重组和合并。如果你在2014年随意买了一只可转债，哪怕是中行和招行的可转债，到2015年你的收益都在40%以上，这些可转债完全没有违约风险。 　　

　　这种保底不封顶的产品，也有它的弊端。 　　

　　首先是债券违约风险，但是国内可转债还没有违约，因为可转债的发行对公司的资质审查比较严格，而且都是优质的上市公司。即使2018年黑天鹅的汇丰股份发行的可转债出现了：汇丰转债，目前的转债价格仍在100元以上。 　　

　　第二个风险是股市长期熊市(6年以上)。这种情况下，如果可转债不涨，你只能获得一只债券的到期收益，年化只有1%左右。 　　

　　以下是避免这两种风险的方法： 　　

　　对于第一种违约风险，最简单的就是摊大饼，把资金分成10份或者20份，分别买不同的可转债。毕竟国内不存在可转债违约的情况。以后第一次违约会天真的发生，你会遇到的。这种分散投资也能让你的总本金不亏。 　　

　　实际上第二种情况在实际操作中基本不会发生，因为可转债有一个非常有利于投资者的条款——降低转股价格和回售条款。 　　

　　具体规定如下：可转换公司债券存续期间，当公司股票收盘价至少连续十五个交易日低于当前转股价格的80%或90%时，将下调转股价格。 　　

　　比如发行可转债，其股价为10元，每张可转债可换10股。如前所述，一只可转债100元。 　　

　　如果股价继续跌到5元，公司可以把转股价格降到5元。这个时候你的一只可转债可以换20股。未来股价涨回10元，你就赚100%。 　　

　　那为什么会有这样的条款？ 　　

　　因为每个上市公司都希望可转债全部转股，公司融资成本最低。到期后不支付1分钱利息，全部以股份支付。 　　

　　简单来说，“回售”是指股票下跌太多，可转债的投资者可以将债券以一定的价格(一般为面值的105%)卖给公司。 　　

　　公司肯定不愿意支付这么多利息，所以会想尽办法降低股价或者提高股价。 　　

　　结论：即使是在市场高点买入可转债，也不必过于担心。一般来说，公司会开始修改 　　

　　对于可转债，上市公司只有两个目的。第一是让投资者转股，第二是让投资者尽快转股，以最低的成本拿到最多的钱。 　　

　　目前，所有这些复杂的条款都是为了保护投资者的利益。说了这么多是想让大家知道，为什么可转债的风险很低，未来有可能获得非常高的收益。