批评者抨击贝莱德(BlackRock)等指数基金巨头日益增强的影响力，但他们可能忽视了自己在防止股市灾难方面的力量。 　　

　　根据本周发表的一篇由美国和中国学者撰写的论文，在各个行业的许多公司持有大量股份的机构中，恐慌性抛售的可能性较小。 　　

　　他们利用近40年的美国数据发现，上述机构投资者是稳定市场的一股力量，因为他们可以搞清楚股市波动是由特定企业或行业的困境引起的。 　　

　　上述研究是对资产管理公司是否在金融领域影响力过大的争论的及时补充。就在上周，贝莱德第二季度业绩报告显示，该公司管理着创纪录的9.5万亿美元资产，其交易所交易基金控制的资产首次超过3万亿美元。 　　

　　这些持股比例的提高引发了市场波动可能加剧的担忧，因为在大多数情况下，这些基金都是被动交易的，往往是一致行动的。但这篇题为《机构共有人的信息优势：来自股价暴跌风险的证据》的论文，得出了相反的结论。 　　

　　“我们的研究结果支持机构共有人作为市场稳定者的角色，因为他们具有信息优势，”这些学者写道。这使得基金经理能够“更好地将特定公司的坏消息与整个行业区分开来，从而避免在虚假信号出现时卖出，”作者说。 　　

　　武汉大学的、厦门大学的、康乃尔大学的P. Eric Yeung和迈阿密大学的Sirui Yin研究了1980年至2017年的所有权数据和市场趋势。在此期间，所有者的持股比例从10%上升到80%以上。 　　

　　这些学者发现，股价崩盘的风险——未来一年股价是否会大幅下跌——在至少有一家共有机构作为股东的公司中，明显低于没有类似机构股东的公司。根据这一理论，共同所有者不会恐慌抛售，因为他们可以更好地区分公司层面的危机和行业范围的风险。 　　

　　“一些专业投资者认为，被动的‘指数化’策略会阻碍价格发现，并可能增加因定价错误而崩盘的风险，”上述作者写道，但这“与共同所有权的影响不相符”。 　　

　　“三巨头” 　　

　　这篇文章是在所谓的“三巨头”资产管理公司在华尔街的影响力比以往任何时候都高的时候发表的。 　　

　　根据彭博的汇总数据，贝莱德、先锋飞行员和道富公司平均持有标准普尔22%的股份。标准普尔500指数成份股，高于2008年的13.5%。 　　

　　与此同时，在一项同样使用1980年至2017年数据的值得注意的研究中，三位教授发现，超级大股东的崛起正在让美国公司不太愿意相互竞争。 　　

　　但今年使用航空业数据的研究表明，当共有人处于一个行业时，情况确实如此；但当投资者持有多个行业的头寸时，情况就不同了。换句话说，三巨头的入股将导致消费者承担的机票价格降低。 　　

　　本文来自财经网。