截至6月25日晚间，共有529家a股上市公司披露了2021年半年度业绩预告。其中有329篇进行了预览，预览率达到62.19%。钢铁、化工、纺织等周期性行业上市公司业绩大幅增长。 　　

　　

　　 　　

　　

　　净利润方面，上述529家上市公司中，预计2021年上半年131家公司实现归属于上市公司股东的净利润超1亿元，47家公司实现归属于上市公司股东的净利润超5亿元，21家公司2021年上半年实现归属于上市公司股东的净利润超20亿元。 　　

　　

　　 　　

　　

　　图1上半年净利润增幅居前的公司(不推荐股票) 　　

　　

　　来源：wind，东方财富 　　

　　

　　(以上股票上市仅供数据参考，不推荐个股) 　　

　　

　　从行业来看，报告期内，钢铁、化工、纺织等周期性行业上市公司业绩增长幅度较大。相比之下，疫情期间的医药、计算机等热门行业2020年上半年业绩保持高景气，基数较大，业绩增速相对有限。但由于业务量大，这两个行业的盈利能力还是不错的。 　　

　　

　　 　　

　　

　　钢铁行业，得益于下游房地产和基建开工率的提升，上市钢铁公司需求驱动的产销大幅增长。此外，在供需两旺的背景下，钢材价格持续处于高位，吨钢利润处于高位。然而，自第二季度以来，钢铁行业的基本面已经发生了变化。一方面，由于夏季高温炎热天气，钢铁行业进入需求淡季；另一方面，在国家的政策调控下，钢材价格出现了一定程度的回落，行业价格在阶段性上涨后进入震荡状态。数据显示，截至6月24日，全国级螺纹钢现货均价为4880元/吨，较6月中旬下跌242元/吨；全国热轧板卷现货均价5340元/吨，较6月中旬下跌212元/吨。因此，后市钢铁行业能否保持高利润增长值得深思。 　　

　　

　　化工行业，随着国际油价持续上涨，原材料成本上升，叠加下游需求上升。很多上市公司都在全力扩大产能。上半年产销两旺，行业继续处于高景气周期。因此，化工行业中期业绩报告值得期待。 　　

　　

　　除了钢铁、化工、煤炭等周期性行业的中报表现突出，大家熟知的前景良好、增长强劲的新能源汽车、光伏、半导体等中报业绩也有望不错，还有白酒、医药等传统消费行业也值得大家关注和布局。 　　

　　

　　除了上述业绩递增的行业，笔者认为还有一个著名的指数也值得大家关注和重视。就是大家熟知的中证500指数(399905)。为什么要重视？看看下面这张图，也许你就能明白了。 　　

　　

　　 　　

　　

　　图2中证500指数月k线走势 　　

　　

　　来源：中信建投通达信 　　

　　

　　从上图可以分析出，中证500指数目前处于中低位，上涨空间较大，月k线已经开始有突破上涨空间的迹象，后市趋势向上。除了技术因素之外，还有其他因素让我们关注指数的未来趋势。 　　

　　

　　1、中证500指数行业成长性更好 　　

　　

　　与沪深300指数相比，中证500指数中工业、材料、医疗的权重相对较高，而金融的比重较低。我们知道，在中国由间接融资向直接融资转变的过程中，银行的估值可能会被长期压制。因此，相比沪深300指数，中证500指数具有更好的行业成长性。 　　

　　

　　 　　

　　

　　图3中证500指数行业构成 　　

　　

　　来源：风 　　

　　

　　2、中证500指数的相对估值处于低位 　　

　　

　　 　　

　　

　　图4市场主流Ind估值 　　

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3、中证500指数盈利弹性更强

　　

伴随着疫情得到控制和经济得到修复，上市公司的盈利也将逐渐迎来修复，而在经济修复的过程中，代表中小公司的中证500指数的修复弹性也将更强。根据wind的预测，2021年中证500指数总体预测盈利增加23.29%，高于沪深300指数的15.81%。

　　

综上所述，无论在技术面、估值面还是盈利面中证500指数都处于高性价比状态，多方面因素共振看多，而且指数持股分散，没有业绩亏损、退市等地雷风险，风险比个股低。对于普通投资者来说，可选择对应的指数ETF进行布局。而对于高端投资者来说，可选择风险收益比更高的指数增强产品，因为指数ETF毕竟涨的有些慢了。

　　

什么是指数增强呢？顾名思义，就是跟踪标的指数但收益比指数强――涨的时候涨多些、跌时候跌少些。指数增强收益=指数收益+增强收益。指数增强策略的收益可以拆分为两部分。第一部分是指数本身的涨跌，也叫Beta收益；第二部分是增强的收益（超额收益），也叫Alpha收益。最终收益=Alpha+Beta，为什么要这样区分呢？因为Beta易得而Alpha难寻。Beta收益是全部上市公司的整体增长，这部分收益是奖励给所有权益市场的投资者的；Alpha收益则不然，Alpha收益是零和博弈，只有击败其他市场参与者才能获得，对这部分的收益的竞争十分激烈。对于投资者来说，想通过指数增强基金赚钱，就要在这两部分收益上下功夫：通过选择市场底部布局获得良好Beta，通过精选优质管理人和合适的策略获取Alpha。

　　

所以，高端投资者可以选择优秀的指数增强产品（门槛较高），以获取超越指数的Alpha收益，享受指数上涨（Beta）+指数增强（Alpha）的双重收益。Alpha收益既可以在指数上涨时增厚收益，锦上添花；也可以在指数下跌时雪中送炭，提供一定的安全垫，真是投资的好帮手。当然，因为Beta易得而Alpha难寻，所以国内优秀的头部量化公司指增产品也受到投资者的热捧。

　　

以上部分资料来源：东方财富网、wind数据、《指数温度计》公众号、中信建投金融产品E享公众号、中信建投通达信、蜻蜓点金APP等。

　　

　　

重要声明：

　　

本文内容仅为投资顾问个人观点，不代表公司立场，仅供参考。文中个股均基于公开资料梳理，不作为推荐，不构成具体投资建议。股票历史走势也不能代表未来趋势。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。

　　

文： 陈重庆

　　

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