“种一棵树最好的时间是十年前，其次是现在。”
——非洲著名经济学家丹比萨莫约。
目前，在疫情的反复冲击下，大多数行业都处于艰难的“渡劫”，复苏之路崎岖不平。只有少数行业是逆势增长的，中国的资产管理行业是其中的“幸运儿”。
据中国资产管理协会统计，近十年来，我国资产管理行业发展迅速，资产管理产品总规模从2014年的59万亿增长到2020年底的122万亿，复合增长率超过10%。报告显示，到2025年，中国资产管理行业的年增长率将保持在12%左右，最终将达到210万亿元的总规模。
目前几乎所有的金融子行业都提供资产管理服务，包括银行子公司/资产管理部、券商、基金子公司、信托、保险、期货等。此外，一些非金融机构也提供资产管理服务。
可以说，在“全民理财”、“大资产管理”的时代，如果你还处于“躺着不动”、“什么都不学”的状态，不深化认知，那么你很可能就像错过房地产财富浪潮一样，继续“错过”财富增值的大好机会。
制图：金喜鹊
不想再错过了怎么办？现在仍然是种树的最佳时机。马上开始学习资产管理行业的知识吧~
什么是资产管理？
2018年4月27日，央行、银监会、证监会等部门联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)(银发〔2018〕106号)，对资产管理给出了明确定义。
新规之前存在刚性兑付(保证收益)、期限错配、杠杆等诸多问题。(只是交易所、资金池、错配)建立一套与基础资产和市场质量相分离的定价机制。但这个逻辑不是资产管理的逻辑，而是存贷款的逻辑。新规生效后，整个资管行业走上了打破刚兑、净值化转型的道路。
资管新规中，资产管理是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托投资者财产进行投资管理的金融服务。
其中，资产管理产品是指经监管部门批准，如基金管理公司或证券公司公开募集，向特定客户募集资金或接受特定客户财产委托作为资产管理人，受托人作为资产托管人，以委托财产为资产委托人利益进行投资的标准化金融产品。
金融机构履行诚实、信用、勤勉和为委托人利益负责的义务，并收取相应的管理费。客户承担投资风险，获得收益。金融机构可以提前与客户在合同中约定收取合理的演出报酬。绩效薪酬包含在管理费用中，必须与产品一一对应，一一结算。不同的产品不能一起使用。
制图：金喜鹊
一般来说，资产管理是指委托人将自己的资产交给受托人，受托人代为管理和提供服务的行为，即“受他人委托，代为理财”。这里的客户通常是投资者，受托人是很多资产管理机构。
中国大资管体系格局
近十年来，规范资产管理业务的“一行三会”政策频频出台，逐步打破各类金融机构的业务壁垒，各类机构的业务范围不断扩大，行业竞争加剧，形成了“大资产管理”的行业格局。
根据大资管行业监管部门的不同，现有资管业务的参与机构可分为银保监管和证监两大类。具体分类如下：
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>一、银保监类资管产品
在银保监会的监管体系下，从产品发行主体来看，可分为商业银行发行的保本和非保本型资管产品；信托公司发行的财产信托和资金信托；保险公司发行的万能险产品、投资连结险产品及保险资管产品。
制图：金小鹊
值得注意的是，根据央行、银保监会、证监会等多部门2018年联合发布的资管新规，商业银行的保本理财逐渐退出了历史舞台，今后的银行理财产品，除了大额存单、国债等少数品种外，其他所有产品都不会再承诺保本保息。
今年以来，曾被称为资金财富“避风港”的银行理财产品，就面临破净的赎回考验。根据wind统计数据，3月银行理财遭遇“破净”的至暗时刻，曾有2000多只产品跌破净值，仅四家大行理财子公司的存续规模，就已减少超万亿。
制图：金小鹊
信托公司发行的资管产品分类较多：（1）依据财产类型，可分为资金信托与财产信托；（2）依委托人人数的分类：单一信托与集合信托；（3）依受托人职责的分类：主动管理信托与被动管理信托；（4）依信托财产运用方式的分类：融资信托、投资信托、事务信托；（5）依信托财产运用领域的分类：基础设施信托、房地产信托、证券投资信托、私人股权投资信托、另类投资信托等。
制图：金小鹊
在普罗大众的眼里，信托产品通常都与高净值人群挂钩，加上专业性要求很高，普通人很难搭上这趟财富增值的列车，所以一直带有神秘的色彩。事实上，除了收益方面的优势，信托最吸引高净值人群的主要是信托的资产保全、风险隔离及财富传承等诸多功能。
近年来，信托规模获得了显著提升。根据中国信托业协会发布的最新数据，截至2021年底，全行业信托资产规模余额20.55万亿元，比上年末20.49万亿元增加600亿元，同比增长0.29%，是信托业自2018年步入下行期以来的首年度回升。
数据来源：根据中国信托业协会公开数据整理
保险公司发行的资管类产品，主要有万能险、投资连结险、分红险等资管产品。它们的主要区别在于保障、收益给付、承担风险以及资金运作方面的不同，可以说各有千秋，但总体的收益相比信托产品，要低一些。
二、证监类资管产品
证监会体系下的资管产品分类，涉及证券公司、基金公司、期货公司及私募基金等。对比资管新规前后的分类情况如下：
图片来源：金融监管研究院
需要说明的是，对于此前证监会旗下的券商资管（大小集合、定向、专项）、基金专户（一对一和一对多）、期货资管等私募资产管理业务，在资管新规后，三类资管机构（包括其子公司）发行的资管产品统一称为“私募资产管理计划”。
从整个证监类资管体系来看，公募基金是广大投资者最为熟悉的，其按运作方式可分为开放式基金和封闭式基金；按投资标的分为股票基金、债券基金、货币基金、混合基金等。
资料来源：金融监管研究院；制图：金小鹊
证券公司的资管业务的主要分为集合资管计划、定向资管计划、专项资管计划。其中，集合资管计划又分为固收类、权益类、商品集金融衍生品类、混合类、FOF类等。现行证券公司私募资管计划的分类多数按照监管分类，少部分结合自身业务特点进行再分类。
与公募基金相对的是私募基金，其在筹资方式、投资门槛、产品规模、信息披露、投资限制及收益分配方面都有很大的不同。需要指出的是，私募基金面向合格投资者发行产品，在规则适用上，私募基金有专门法律、行政法规等。投资类型方面没有明确的限制，一般股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品都可以。
资料来源：金融监管研究院；制图：金小鹊
在证监类资管体系中，期货公司的产品业务规模相对较小，堪称大资管行业的“小众”细分领域，比如大宗商品投资、衍生品投资等。
结语
在大资管机构生态圈，从资产管理规模来看，基金管理公司及其专户、子公司>银行理财子公司>保险公司>信托公司>私募机构>证券公司及其子公司＞期货公司及其子公司。
从风险角度来看，资管新规正式开始实施后，“刚兑”使命也随之结束，理财产品不再“兜底保本”。
从收益角度来看，银行理财产品的收益率相对较低，多数在3%至4%之间浮动，破净情况也时有发生；公募基金产品、券商集合资管产品的收益率与资本市场行情相关，波动幅度较大，对主动管理能力要求很高；信托产品中固定收益类信托的年化收益率多在6%-8%之间浮动，少数优质产品可达10%左右。相比银行理财和保险类资管产品，信托产品的收益相对高出了许多。
从优劣势来看，银行理财子公司具有牌照优势、渠道优势、品牌优势和规模优势，但在投研能力、运营能力、市场开拓能力、风控能力方面处于劣势。信托产品的投资门槛较高，一般100万起步，普通人很难参与，投资期限也相对较长，一般为1-3年。
总而言之，大资管时代的资本市场博大精深，各类资产管理机构也呈现百花齐放的发展态势，而我们要做的是根据自己的性格、偏好、资金、收入、投资目标、风险承受能力、所处的环境，以及能够用来投资的时间等，综合考量后选择适合自己的投资标的，这才是明智的投资选择。
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