2022年5月23日，中国人民银行、银监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会，研究部署加大信贷投放力度。 　　

　　这是继2021年8月和12月之后，央行近期召开的第三次货币金融形势分析会。背景是受疫情影响等因素影响，经济下行压力进一步加大。要尽快扭转各项贷款余额增速频频创出近20年来新低的局面，为下半年经济反弹创造有利的货币金融条件。 　　

　　与前两次会议相比，这次会议对形势的判断更加严峻，部署更加具体明确，尤其是针对不同类型的银行。这次会议公报没有提到“保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配”，而是明确要求“加大对实体经济的支持力度，全力稳定经济基本态势。”这并不意味着“匹配”原则发生了变化，但当前的重点是增加信贷投放，允许信贷总量增速阶段性超过名义GDP增速，尤其是在宏观经济受到意外冲击、名义GDP增速大幅放缓的阶段，需要加大逆周期调控力度。 　　

　　会议要求金融机构“提高政治站位”，“平衡好信贷适度增长和防范金融风险的关系”。在我们看来，这意味着在经济下行压力加大、房地产市场下行的时期，银行要克服风险厌恶和惜贷心理，避免个体理性导致的群体非理性，影响逆周期调控的大局。 　　

　　会议要求“加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持。”重点领域包括绿色发展、科技创新、能源安全与供应、水利基础设施等。其中，绿色发展和科技创新是调结构的重点，央行推出了专项再贷款支持工具。能源供应保障和水利基础设施是当前经济运行中的关键环节。前者意在引导PPI同比下行，缓解企业成本压力。后者是基础设施投资稳定增长的关键领域，也有利于以工代赈的开展。薄弱环节方面，小微企业小额再贷款规模持续扩大，配套工具不断创新。最近，一个新的薄弱环节是房地产行业。目前还没有专门的支持工具。然而，该政策一直鼓励银行增加对房地产开发和住房抵押贷款的贷款，其中对后者的定向降息已进行了两轮。 　　

　　会议要求“从扩大和稳定存量两方面努力”。其中，稳定存量力量是指避免退出或中断存量贷款，主要针对受疫情影响严重的行业和企业；放大指新增信贷需求，主要包括城投平台基础设施投资的信贷需求和普惠金融下新增小微企业的信贷需求。在这方面，金融机构将适度增加信贷额度，充分利用现有的支持性政策工具，增加信贷投放。主要政策目标是支持加快基础设施投资，加大金融支持力度，保护市场主体，稳定就业。 　　

　　尽管前两次货币信贷形势分析座谈会未能从根本上扭转贷款增速下滑趋势，但考虑到当前经济金融形势和稳增长需求的紧迫性，我们判断，本次货币金融形势分析会后，预计月度新增贷款规模较去年同期将继续大幅增长，贷款余额增速将从5月份开始出现趋势性上行拐点。 　　

　　本文源于东方金城。