0:23年5月12日，比特币在630000的区块高度完成了区块奖励减半，这也是比特币诞生以来的第三次减半。 　　

　　谷歌的趋势数据显示，最近比特币减半的搜索量明显增加，说明很多人都在期待这个减半。 　　

什么是比特币减半？

　　比特币是矿机生产的商品。所谓“比特币挖矿机”，就是一台特定的电脑，电脑芯片就是为这种算法定制的。 　　

　　按照比特币发明者中本聪设计的算法，每四年矿机产量会减少一半，如下图所示。 　　

减半为何引人关注？

　　根据供求理论的解释——在需求不变的前提下，供给的减少会导致价格的上涨。因此，投资者认为“比特币产量减少会导致比特币价格上涨”，也就是所谓的“价格减半”，也是当前市场的普遍共识。 　　

　　快速增长的计算数据也证实了这一点：大多数投资者普遍看好减半的市场，投入大量资金购买比特币矿机参与挖矿。 　　

减半和牛市是否存在联系？

　　回到之前比特币减半时的2倍： 　　

　　结论： 　　

　　相关性：比特币价格的指数增长出现在减半后，一年后才达到峰值。这么长的时间间隔不足以证明比特币行情和减半有必然联系； 　　

　　回调：每次减半前后总有回调，是好现金转坏的表现； 　　

　　矿工：减半会影响矿工收入，因为减半后的价格上涨会带动新地址的增加，地址的增加可能会导致交易次数的增加，从而增加交易费用，而交易费用和区块奖励共同决定矿工收入； 　　

　　洗牌：这次减半后，比特币矿商只有在比特币价格在12000美元以上才能继续盈利，所以减半会达到优胜劣汰的效果，造成比特币矿产业的大洗牌。 　　

　　综上结论，我们有一定的理由看好比特币减半的行情，但历史数据只能作为参考，并不能准确预测未来。同时也要看到，市场生态系统与前两次减半时明显不同。 　　

　　第三个减半的差异： 　　

　　1.交易人群的变化：过去主要的交易人群是矿工，他们需要出售采矿获得的比特币来支付采矿的电费和租金成本；现在比特币交易人群更加多元化，矿工交易占比下降，导致矿工对比特币价格的影响力降低了很多。 　　

　　2.合约市场的兴起：两三年前，期货合约等加密货币衍生品只是矿工圈子里用来套期保值的工具；今年以来，加密衍生品平台如雨后春笋般涌现，众多投资者和投资机构蜂拥进入期货合约市场，其交易量和交易热度已经超过现货交易。现货交易只有在上涨时才能带来收益，而期货合约等加密货币衍生品在上涨和下跌时都能获得收益，这就导致整体市场的波动性和复杂性翻倍，使得对半的行情更加难以预测。 　　

　　3.新冠肺炎疫情的影响：今年新冠肺炎疫情的黑天鹅事件对全球经济造成了沉重打击。2020年3月12日比特币暴跌，24小时跌幅超过30%。这种暴跌不仅反映了资本市场的血腥残酷，也让投资者更加清醒地认识到，比特币不可能在恶劣的金融环境中独善其身。 　　

比特币减半是否能引发牛市？

　　我们认为“比特币减半”将给数字货币市场带来巨大冲击，减半是市场变化的分水岭。但是比特币减半是有延迟的，大概率是减半后一年左右逐渐出现，一年多后达到峰值。 　　

　　值得注意的是，大行情的推动永远不能只靠“减半”事件。数字市场的起伏需要新的故事、新的热点和新的噱头。 　　

　　纵观过去十年，比特币越来越成熟。自2009年成立以来，尽管其风险是标准普尔的五倍。标准普尔500指数在波动性权重方面，其2020年的跌幅仅为标准普尔500指数的四分之一。普尔500指数。对于一个成立仅10年的资产来说，用“出乎意料”来形容就足够了。 　　

　　整体金融环境的震荡对比特币产生了一定的影响。但两个月后，比特币从3000多美元逐步回到支撑位，上涨并突破10000美元，实现了快速回升。面对全球央行实施的前所未有的全球量化宽松货币刺激政策，比特币越来越稳定，其采用率也有了很大的提高。未来比特币是低调进入牛市，还是像股市一样陷入短期低迷，还有待观察。 　　

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