巴菲特曾说过，他的投资理念85%来自格雷厄姆，15%来自菲利普费希尔。费一生低调，几乎从不接受采访。2004年，他去世，享年96岁。1987年，79岁的他破例接受了《福布斯》的采访，总结了他一生的投资思想。
问：你似乎不喜欢买太多股票？
答：我有4只核心股票。这些才是我真正想要的。他们代表我的投资组合。另外我会用少量的钱买一些有潜力进入核心股票池的股票，一般是五只。目前，我不确定。如果让我现在买，我只会买2个，放弃另外3个。我10年一次(但80年代选股不容易)。从20世纪30年代的两只股票开始，我一共找到了14只核心股票，这是一个很小的数字。但是，这些年来他们为我赚了不少钱，最少的有7倍的投资回报，最多的甚至能达到几千倍。我还买了50~60只其他股票，都让我赚了钱。当然，我损失了钱。我的投资缩水了50%两次，亏了10%很多次。这其实就是做投资生意的成本。但大多数情况下，一只股票温和下跌后，我会买入更多，最后还是带来了巨大的收益。不过这些例子和那14只赚了大钱的股票比起来就没什么好说的了。我持有它们的时间很长，最短的是8-9年，最长的是30年。我不喜欢浪费时间多次赚小钱。我需要的是巨大的回报，我愿意等待。
问：你说的核心股是什么样的股票？
答：应该都是低成本生产商；应该是行业世界级的领军人物，或者完全符合我的其他标准；他们现在应该有前途的新产品，有高于平均水平的管理水平。
问：你似乎非常重视公司的管理，是吗？
答：了解一个公司的管理层有点像婚姻：要真正了解一个女孩，你必须和她一起生活。某种程度上，如果你想真正了解一个公司的管理，你也需要和它一起生活。找你喜欢的公司，能帮你解决你和客户之间问题的公司。我的兴趣主要在制造业的公司(我不喜欢用科技公司这个词)，因为他们总能通过自然科学的应用发现来拓展市场。其他领域，比如零售、金融，都是极好的机会，但我不擅长。在我看来，很多人投资的破绽就在于，他们希望所有的交易都参与进来，却对任何一项都不精通。
问：你现在会寻找其他股票吗？
答：我会花很多时间研究，不急着买。在连续下跌的市场环境下，我不想太快买那些不熟悉的股票。问：除了公司的良好管理，你还会参考哪些因素？答：当我和客户就一笔投资发生强烈争执的时候，比如他们很不情愿地说“好吧，既然你这么说了，那就这么做吧”的时候，这个时候的投资应该是恰到好处的。如果我说“我们买1万股吧”，他们说“为什么不买5万股”，这种时候其实是在告诉你，已经晚了。我也不会买市场偏好的股票。如果我去参加一个科技股的会议，会议室里坐满了人，只有站着的地方，那么这通常就是一个明显的信号：现在不是买这只股票的时候。
问：你听起来像一个反向投资者？
答：真正的成功不是成为100%的反向投资者。城里人看到新车会取代老街车，就会有人想既然老街车的股票没人买，我就买。这显然是荒谬的。但能够分辨出大多数人接受的行为中的错误，是投资取得巨大成功的关键之一。
问：在你的投资生涯中，你学到的最重要的一课是什么？
你对今天买明天卖感到紧张。这是最坏的情况。这是一种“小赢”的战略倾向。如果你是一个真正的长期投资者，那么你的回报实际上会大很多。我早期的一个客户曾经说过，“没有人会因为利润而破产”。这种说法是对的，但也很不现实。盈利了就不会破产是真的，但是有一个前提，你做的每一件事都可以盈利，这在投资这个行业是不可能的，因为你迟早会犯错。有意思的是，我看到很多自以为是长期投资者的人，其实还在自己喜欢的股票里玩着买卖的游戏，而没有意识到。
问：巴菲特曾说过，他的投资理念85%来自格雷厄姆，15%来自菲利普费希尔。格雷厄姆和你有什么不同？
答：投资有两种基本方式。一种是格雷厄姆主张的，其本质是寻找极其便宜的股票。这种方法基本可以避免大跌。他将使用财务安全来确保这一点。也许会跌，但不会跌得很深，迟早价值会把它带回来。我的方法是找一家真正好的公司——价格不太贵，未来会有很大的增长。这种方法的好处是，我的大部分股票都会在相对较短的时间内有所表现。虽然有些可能需要几年才能开始，但是
错误在所难免。如果一只股票真的很不寻常，它在短时间内也会有可能大幅上涨。格雷厄姆曾经讲过，他的方法的劣势是这个方法实在是太好了，以至于实际上人人知晓，他们都会用该法则挑选股票。我不想说我的方法就是投资成功的唯一法则，但是我想，说这话可能有点自负，“成长投资”这个词在我开始投资事业之前还没人知道呢
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