2020年，pie的颓废主流市场表现不佳，DeFi表现突出，其中Uniswap V2凭借产品不断的自动做市商AMM成为DEX领域的领头羊，成为加密行业的新财富密码。
在过去的一年里，Uniswap V2公司不断创造分散交易所的新纪录，锁定和交易量不断创下新高。现在Uniwap V3已经正式上线，会不会成为撬动新一波DeFi的关键？
在Uniswap V3推出的第一天之后，Uniswap的创始人Hayden Adams在Twitter上表示，其24小时交易量已经达到V2第一个月的两倍以上。
截至跑金融记者发稿时，Uniswap总仓锁量已经超过5亿美元(5.4625亿美元)，24小时交易量达到4.094亿美元。此外，根据Uniswap Info官方数据，uniswap v3的24小时交易量和仓锁比例达到75.03%，远超V2的19.57%。
从Uniswap V3的锁量和交易数据来看，新版核心措施“集中流动性”更为成功，更高的资金效率为交易提供了更强的执行力。可以预见的是，Uniswap在未来很长一段时间内都将稳坐DEX的头把交椅。会不会引发新一波DeFi？
2020年DeFi热潮
回顾2020年DeFi的发展，活跃钱包从5.8万增长到20万；交易额从210亿美元增长到2700亿美元，以太坊DeFi生态130亿美元的总锁定水平为历史最高。
DeFi繁荣的原因是“移动采矿”和“创收农业”。
天下熙熙攘攘，皆为利来。在馅饼行情不好，全球经济发展缓慢的时候，流动性挖矿项目以“提供流动性——获得代币收益”的方式吸引了大量资金涌入。此时的DeFi市场正在野蛮生长，杂草丛生，并伴随着无代码审计、黑客攻击、安全问题频发等诸多问题。把DeFi变成了赌场。
在这短暂的热度中，山药的登场就是巅峰48小时崩盘，让越来越多的人回归理性。DeFi热度背后的去中心化金融的透明和安全，让人们看到了未来金融行业升级发展的可能性。
不同类型的分散式金融应用，如分散式交易所(DEX)、分散式借贷、货币稳定、支付等。已经开始步入良性发展轨道。
其中，DEX作为DeFi生态的重要组成部分，也在不断创新中为DeFi的新高潮积蓄能量。
DEX的生态格局
根据QKL123数据，DeFi总仓锁量为683.93亿美元，其中借贷平台复利和创客分别占16.5%和16.1%，DEX平台Uniswap和Curve分别占15.4%和10.6%。
随着德菲生态的不断发展，业务板块在市场需求下不断扩张，德菲面临着无法满足用户更多特定需求的困境。资金效率低、非永久性亏损、滑点高、手续费高、激励不足等痛点促使一些创新形式的DEX相继诞生。
班柯
Bancor是AMM的最早提出者，其V1版本类似于Uniswap V1，因此需要BNT令牌作为交易媒介。Bancor V2通过弹性供给模型去除单边资产抵押的双边流动性保证金要求，利用固定的流动性准备金动态调整AMM池的权重，从而保持资金池内外市场价格的统一，确保流动性提供者在完全非永久性损失保障的情况下能够获得收益。此外，Bancor为用户提供流动性保险，用户除了获得流动性收益外，还可以享受非永久性损失的赔偿。
-曲线
曲线是一种混合AMM，结合了常数和与常数积函数，使价格相对稳定的资产的滑动点最小化。Curve的资产通过打包版本的代币资产进行交换，比如sUSD和sETH。通过Synthetix的抵押合成资产模型，使得两者之间的交换没有滑点，然后基于Curve自己的AMM模型，完成打包版本代币和目标代币的交换。
SushiSwap
基本延续了Uniswap的核心设计，不同于Uniswap对AMM的深入探索。SushiSwap的发展方向是发展成为多元化的金融平台。包括交易、借贷、期权、期货；单一国库；代币发行平台；NFT分销平台等多条金融产品线将一同推进。同时，基于温泉的激励政策将帮助SushiSwap获得长期的正流动性。
-煎饼交换
PancakeSwap是一个基于硬币安全的智能链。
BSC的去中心化交易平台。相较于Uniswap、Bancor、Curve以及ShshiSwap，PancakeSwap的用户享有BSC上较低的Gas费和高效率。并且，PancakeSwap具备完善的流动性激励政策，通过其平台原生代币的通缩机制保持流动性提供者的积极性，从而保证具有良好深度的AMM。此外，PancakeSwap多元的产品生态让其获得了较高的用户关注度和参与度。Uniswap V3 的多元化金融趋势
作为DEX的龙头项目，Uniswap V3版本的上线，毫无疑问对于整个DEX领域生态发展有着较大影响。
上文提到，Uniswap V3最大的创新即“集中流动性”，是其为解决资本效率不高问题提出的核心策略，其具体几大特性如下：
-增加了粒度控制，允许流动性提供者在交易最频繁的区间内部署资金，提高资金利用率，减少交易滑点，获得最多收益。
粒度控制，就意味着增加了交易的复杂性，必然会导致Gas费的增多。
在V3版本上线后，很多人吐槽V3的操作成本过高。CPlusPlus开发人员在Reddit上表示：“Uniswap V3所承诺的降低GAS费已经落空，在Uniswap V3主网中处理事务的费用远高于V2，平均消耗费用比V2多102%。”
虽然看上去全网都在抱怨Uniswap V3手续费过高的问题，但从首日交易额表现上来看，Uniswap V3“集中流动性”的创新措施还是为它带来了不俗的市场反响。
-Uniswap v3中流动性提供者可以在同一个池中设置多个区间的流动性组合，将其汇总到一个订单薄中。例如，ETH / DAI池中的LP可以选择将$ 100分配给$ 1,000- $ 2,000的价格范围，并将另外的$ 50分配给$ 1,500- $ 1,750的价格范围。
-集中的流动性可以提供更大的交易深度，Uniswap V3支持最低0.02%的区间设定。但相对应的是要付出更多的Gas。
-活跃流动性，如果在特定流动性池中交易的资产价格变动到LP的价格范围之外，LP的流动性就会被有效地从池中移除，停止赚取费用。当这种情况发生时，LP的流动性完全转向其中一种资产，他们最终只持有其中一种资产。
一方面，活跃流动性是有利于弥补无常损失，但另一方面也意味着对于交易者而言需要更加灵活多变的交易策略，这无疑是提高了参与交易的准入门槛。
截止奔跑财经发稿前，Uniswap V3锁仓量前四的池子分别为USDC/ETH，UNI/ETH， ETH/USDT和WBTH/ETN。
可以看到每个交易对后都显示着对应的费率，这是V3升级的另一个新功能-多重费率。
相较于V2的固定费率，V3允许LPs针对不同属性的资产添加流动性时选择不同的费率，分别为0.05%，0.3%以及1%。稳定币等低风险交易对可选择更低费率，非稳定币的高风险交易对可选择较高费率，相比V2的固定费率，V3为承担更高风险的流动性提供者获得更多奖励。同时，对于价格波动性较大的币种，1%的费率也可以实现降低无常损失的目的。
此外，Uniswap V3还加入了LP的NFT化，其集中流动性，范围订单和弹性费用都被标记在NFT中。目前，Uniswap V3的NFT已经上线OpenSea。
Uniswap v2围绕着 “x*y=k”的恒定做市商模型，每个用户都必须遵循“被动做市策略”，也就代表着会承担一定程度的“无常损失”。
Uniswap V3通过将流动性头寸标记在NFT中，通过 Visor保险库为用户提供“不可替代的流动性”。用户可以基于LP NFT尝试获取不同的收益奖励，其中包括：从流动性挖矿中获取奖励、交易给其他人获取创收资产以及锁定存放获取借贷奖励。
综合来看，Uniswap V3核心的集中流动性本质上是一个定制化AMM的创新形式，是更趋向于多元化的金融服务。
Uniswap V3 VS CEX
此次Uniswap V3版本的上线，不仅对DEX领域是极具颠覆的创新，同时对于传统的中心化交易所而言也产生了一定程度的冲击。
奔跑财经就Uniswap V3版本的创新特性与去中心化交易所进行了对比，见下图：
结语
金融的本质是资金的融通。DeFi去中心化金融具备开放性、安全性等中心化金融所不具备的特性，但终究脱离不了资金融通的根本需求。
Uniswap V3所带来的高资金利用率就是现阶段DeFi领域资金融通的最好表现，同时不局限于交易，而是赋予了更为多元的金融形态，这对于DeFi领域的发展有着及其重要的影响。但基于链上的操作需要匹配对应配置的底层技术设施，交易拥堵，Gas费成为迫切需要解决的关键问题。我们完全可以从Uniswap V3的诸多创新特性中看到未来金融发展的更多可能性，Uniswap V3引爆下一轮DeFi热潮的时间，相信就在Layer2部署完成之后。
