前面视频中提到，对于大多数普通人来说，投资上市公司通常比投资未上市公司要好。为什么？ 　　

　　首先是道德风险的问题。比如创业者和别人合伙开公司，是否要担心公司控制权的丧失？你担心其他股东侵吞公司利益吗？投资者入股未上市公司，除了目标公司的经营风险，是否担心公司实际控制人造假？不担心公司实际控制人转移资产，卷款出逃，或者掏空公司？与非上市公司相比，上市公司受到更严格的监管、更透明的信息披露、更规范的公司治理和更可靠的小股东权益保护。当然，上市公司也有造假和大股东掏空上市公司资产的情况。而这种情况在几千家上市公司中只有少数，发生的概率比较低，恰恰证明上市公司整体的道德风险和信用风险比较低，相对更值得信赖。从这方面来看，投资上市公司显然比非上市公司的实际控制人和管理层所面临的道德风险要低得多。 　　

　　其次是操作风险。上市公司大多具有长期持续经营和持续盈利的记录，已经拥有一定的市场地位和核心技术、知识产权或其他稀缺资源优势；然而，在大多数普通人面临的非上市公司投资机会中，目标公司往往处于初创期或发展初期，公司经营风险较大，长期前景不确定。通常，只有少数初创和早期企业能够发展壮大。也就是说，投资未上市公司的股权通常面临较大的经营风险，使得未上市公司的投资机会胜率相对较低。当然，初创期和发展初期的公司一旦成功，就有机会获得高倍数的回报，但这往往属于专业创投机构的投资方向。专业的风险投资机构有能力通过分散投资多个项目来控制风险，而普通人通常不具备这样的条件。 　　

　　第三，流动性问题。非上市公司股权流动性极低，导致投资者急需用钱时难以兑现。投资者在投资上市公司时，每分钟都可以在二级市场卖出股票套现，流动性优势是非上市公司股权无法比拟的。 　　

　　第四，是适度分散的能力。适当分散投资组合，有利于规避风险，提高长期收益率。关于这方面的内容，请参考我们发表的文章《关于分散那点事》。投资者在投资上市公司时，可以用很少的资金拥有适度多元化的投资组合，而投资未上市公司如果想多元化，就会面临资金量和可投资对象数量的限制。 　　

　　第五，投资回报。优秀上市公司的投资回报其实很诱人。从上市首日到2020年12月底，a股上市公司最大最高涨幅达751倍，第20家涨幅达58倍。在美股市场，所有美股公司从上市首日到2020年12月底的累计涨幅是排名第一的ADOBE公司的1万多倍，排名第20的装修连锁劳合社也是900多倍。当然，选择优秀的上市公司，需要良好的投资知识和技能。普通投资者也可以通过证券投资基金投资股市，但也需要学会如何选择基金和投资基金，同时要建立合理的回报预期。什么样的回报才是合理的回报？可以参考我们发表的文章《合理投资目标的设定及心理建设》。 　　

　　当然，股票资产，即上市公司的股份和未上市公司的股份，都属于高风险资产。投资者只有对股票和股票型基金有足够的了解，才能避免做韭菜。 　　

　　特别声明：市场有风险，所以投资要