受供应短缺和价格飙升的刺激，锂电池领域的PVDF概念站在了风口浪尖上。
PVDF(聚偏氟乙烯)概念近日连续上涨，联创股份、龙兴化工连续三天涨停，其中联创股份第三天上涨约73%，龙兴化工第三天上涨约33%。此外，普泰来、三美、浩华科技等。全部加强。在港交所上市的东岳集团(00189，HK)也持续上涨。自6月29日以来，该股已上涨逾56%。
有分析指出，PVDF概念暴涨，主要是受聚偏氟乙烯价格上涨的推动。
自2021年第一季度以来，聚偏氟乙烯的市场价格大幅上涨。截至7月5日，市场均价17万元/吨，三个月涨幅55%。
资料显示，PVDF全称聚偏二氟乙烯，下游应用主要在光伏背板、氟碳涂料、锂电池粘合剂、隔膜等。粘结剂是锂电池的关键辅助材料，对电极性能、电池容量和循环寿命有重要影响。PVDF具有较高的电化学稳定性、热稳定性和良好的电解质亲和性等优点，一般与NMP(N-甲基吡咯烷酮)溶剂一起使用，在三元材料和阴极应用中占非常高的比例。此外，PVDF极性强，介电常数高，可以大大提高锂电池隔膜的亲液性，有助于锂盐离子化。还可以作为膜涂层，可以大大提高电池的耐高温性和安全性。
产能有限 供应紧缺
据悉，国内PVDF企业仅10余家，总产能约8.8万吨/年，其中阿科玛1.9万吨/年，巨化股份3000吨/年，东岳集团1万吨/年。由于技术难度大，国内产能实际用作锂电池粘结剂的PVDF总产量较低，质量有所欠缺。高端PVDF产品仍然依赖进口。国内粘合剂生产企业主要是国外公司，包括Solvi、Akoma、武玉等。到2020年底，我国PVDF粘结剂总产量不足6000吨，而锂电池总需求约7000吨，缺口约1000吨。
受益于新能源汽车产业的快速发展，锂电池粘结剂成为PVDF下游应用增长最快的领域，占比从两年前的不到10%上升到19.9%。据百川傅颖统计，2021年1-5月，国内新能源汽车累计产量102万辆，同比增长262%；1-5月，动力电池产量累计59.5GWh，同比增长227%。在下游需求增长的带动下，预计21年我国PVDF锂电池粘结剂总需求约为2.2万吨，增量约为1.5万吨(线性计算)，未来将保持非常高的增速。
中信证券指出，由于PVDF扩产周期较长，一般在2年以上，且大部分企业新增产能仍处于规划或审批阶段，预计2021年联创新增产能仅有8000吨投入使用。锂电池粘结剂用PVDF的产能仍然非常有限，产能增速没有下游需求增速高。PVDF粘结剂的价格也从2021年Q2开始一路飙升，从4月中旬的11万元/吨涨到目前的17万元/吨，三个月涨幅55%。由于锂电池下游PVDF的价格承受能力更高，锂电池用PVDF的利润远高于光伏和涂料领域。在利润的驱动下，很多家庭都尽可能的将工业产能调整到锂电池领域。到6月底，市场上约有70%的厂家已经停售PVDF光伏树脂，颗粒PVDF的价格目前已经从7万元/吨上涨到13万元/吨。PVDF整体市场持续供不应求。预计下半年供应紧张的局面仍将持续，作为粘结剂的PVDF价格将维持在15-20万元/吨的高位，未来两年价格增速将保持上行区间。
由于下游市场爆发，PVDF主要原料R142b产量不足。今年以来，R142b价格从年初的2万元/吨左右上涨到7万元/吨左右，大部分企业满负荷运行，部分企业已经停止对外报价或接单。成本的压力也支撑了PVDF的价格。生产1吨PVDF消耗R142b约1.9吨，消耗高。因此，配备R142b装置的企业成本端压力相对较小，生产和业绩稳定性较高，包括东岳集团(3万吨/年)、巨化公司(2万吨/年)。NMP是PVDF的必要配套溶剂，其价格也随着PVDF不断上涨，从年初的15000元/吨涨到目前的30000元/吨以上。国内天奈科技(4.5万吨NMP再生项目)和景瑞有限公司(2.5万吨)已在NMP领域布局。
缺口扩大 持续涨价
锂PVDF(正极粘结剂和隔膜材料)的供应自去年第四季度以来一直很紧张。目前，随着电动汽车的快速发展和铁锂市场的结构性影响，供应缺口不断扩大，产品价格不断上涨。锂级产品均价从去年的7万元左右涨到目前的17万元以上，光伏产品价格也有较大幅度的上涨。业内预计，到年底，这一差距将会更大。目前各大供应商还没有对外报价，预计后续可能会有较大涨幅。
招商证券也指出，在PVDF的主要应用领域中，锂电池产品的要求最高，其次是光伏背板，塑料和涂层产品相对受欢迎。目前锂电池粘合剂和隔膜材料主要供应给阿科玛、索尔维、武玉等国外公司。东岳集团旗下华夏神州产能1万吨，成功导入锂电池和隔膜行业。泰来控股公司乳源东阳光产能2000吨，主要用于隔膜镀膜领域。三爱富、巨化股份等氟化工企业有一定产能。由于产品要求高，制备难度大，需要R142b等原料匹配，新增产能难以扩大。随着锂电池的快速增长，今年和明年锂电池用PVDF总量可能分别达到2万吨和2.9万吨。业内预计，锂电池用PVDF供应紧张的局面可能会持续到明年下半年。
中信证券表示，锂电池用PVDF供需缺口明显，短期内无法缓解，原材料价格上涨趋势明确。而且电池产品缺货大概率会传导到全行业和所有产品口径，PVDF产品价格上涨趋势至少会维持到2022年。推荐拥有R142b生产配额的国内PVDF龙头企业东岳集团和在高端氟树脂领域具有领先优势的PVDF厂商昊华科技。建议关注三美股份、联创股份。
