周一(3月9日)美元暴跌，美元指数刷新2018年9月以来低点至94.63，因交易商预期美联储将在数月内降息至零。避险货币日元和瑞士法郎大幅上涨。由于风险偏好大幅下降，油价暴跌30%，股市暴跌，导致投资者恐慌。日元跃升近3%，至三年高点。美元兑亚洲和新兴市场货币走强，但兑欧洲货币将大幅走弱，欧元兑美元将上涨1%以上，因德国和瑞士将吸引资本流入。 　　

　　

　　美元指数下跌近1%至95.03，美国公国收益率跌至历史新低，基准10年期债券跌破0.40%，整个收益率曲线有史以来首次跌破1%，也令投资者感到不安。 　　

　　

　　全球两大产油国爆发全面价格战，健康事件更加严重，美元动能突变。不到三周前，一项美元趋势指标处于两年多来的最高水平，但在大幅下跌后，那些押注美元走软的人现在看到了进一步下跌的机会。 　　

　　

　　在上周美联储紧急降息导致美国国债收益率跌至一系列历史低点，降低了美元相对于其他货币的收益率优势后，美元对投资者的吸引力大大降低。尽管外界普遍猜测日本央行等其他决策机构将降息或推出刺激措施，以对抗全球经济增长萎缩，但交易员押注美联储比同行有更大的降息空间。其他投资者回购日元和欧元，并关闭套利交易，这也使美元处于不利地位。 　　

　　

　　金戈威德集团(Janjaweed Group)全球债券联席主管Nick Maroutsos表示，未来几周财政和货币刺激可能会拖累美元，美联储将利率降至零是毫无疑问的。我不确定他们是否能等到下周。 　　

　　

　　作为全球交易量最大的货币对，欧元兑美元的波动指数升至2017年4月以来的最高水平，欧元兑美元上涨1.47%，至1.1450，早些时候达到去年1月底以来的最高水平1.1495。英镑兑美元上涨0.53%，至1.3117。 　　

　　

　　美元/日元一度跌至三年多来最低101.19，尾盘跌近3%至102.36；美元兑日元一个月隐含波动率升至逾18%的11年高位，因美元跌至2016年以来最低水平。日元录得2008年金融危机以来最大三日涨幅，12个交易日上涨约9%。美元兑瑞士法郎也下跌1.4%，至0.9252。 　　

　　

　　与油价挂钩的货币也大幅波动。美元兑加元上涨2.12%，至1.3702，挪威克朗跌至历史新低。欧元上涨4%，至10.857克朗，美元上涨3.3%，至9.569克朗。 　　

　　

　　其他货币对方面，澳元兑美元下跌0.74%，报0.6587，盘中触及0.6313，为2009年3月以来最低；新西兰元兑美元下跌0.20%，至0.6337。 　　

　　

　　周二前瞻时间区域指标前值09:30。中国2月CPI年率(%)为5.418336000。欧元区第四季度季调后GDP年率为0.118336000。欧元区第四季度季调后GDP年率0.9上午04:30。美国截至3月6日当周API原油库存变化(万桶)04:30am 04336030am美国截至3月6日当周API汽油库存变化(万桶)-390am 04336030am美国截至3月6日当周API精炼油库存变化(万桶)-170 　　

　　

　　机构意见摘要 　　

　　

　　巴克莱：预计美联储将在3月和4月分别降息0.5个百分点。预计美联储将在3月和4月的FOMC会议上降息50个基点，从而使货币政策降至零下限。此外，预计美联储购买国库券的金额将增加到每月800-1000亿美元，购买时间将延长至第三季度。该预测部分基于联邦基金利率期货，其价格将在5月份达到零下限水平。3月份的降息将伴随着一轮“强劲的”前利空 　　

　　

　　美国银行：大家需要保持冷静。灾后建议套利做空美元。美国银行(BofA)周一(3月9日)撰文称，所有人都需要保持冷静。灾难过去，建议投资者通过套利做空美元。该银行分析师表示，今年世界经济可能面临衰退的风险，全年GDP增长率预计将降至2009年以来的最低水平。从长期来看，公共卫生事件对供应链的影响并没有成为全球化倒退的风险，这是与贸易紧张局势相比较的。 　　

　　

　　当灾难结束后，我们建议投资者在一两个月内通过套利做空美元。根据我们的预测，美国的利率将比健康事件爆发前低100个基点。市场预计美联储可能在年底前将利率降至零。当一切尘埃落定，对‘安全收益率’的需求将会攀升，尤其是在美国利率大幅下降的情况下。 　　

　　

　　德意志银行(Deutsche Bank)经济学家马克沃尔(Mark Wall)和马克德穆齐翁(Marc de-Muzion)写道，现在预计欧洲央行将在3月12日下调存款利率10个基点，而此前预计的时间是在4月，并称“欧洲央行宣布一揽子政策的可能性增加了”。我们仍然期望有一个新的定向流动性工具(例如，短期LTRO，旨在增加受影响地区的中小企业贷款)，我们还期望宣布政策，以补充整体流动性状况。 　　

　　

　　卫生事件的成本越高，财政状况越紧张，欧洲央行就越有可能从具体/有针对性的政策转向普遍/区域性政策。德意志银行还下调了对2020年欧元区经济增长和通胀的预期，并警告存在“市场对一揽子小规模措施无动于衷”的风险。 　　

　　

　　ABNAMRO:欧洲央行(ECB)可能会将TLTRO的贷款利率降至低于存款利率，这是欧洲央行的预期。 　　

将把存款利率降低10个基点，将净资产购买额至400亿元，并放松其定向长期再融资操作（TLTRO）计划的条件。TLTR Os的“可能性数量”包括到期日增加1-2年和银行可以借入的金额；欧洲央行还可以将TLTRO贷款利率降低到低于存款利率。总的来说，与存款利率下降10个基点相比，它将使TLTRO利率降低20个基点。与降低存款利率相比，降低TLTRO利率可能是减轻银行贷款条件更有效的方法。