作者：Natasha Che，Soundwise创始人
原文：0x137
本文整理了Soundwise创始人娜塔莎切(Natasha Che)在其个人社交媒体平台上的观点，节奏性BlockBeats整理翻译如下：
在如今的加密市场，单纯持有BTC和ETH可能并不能给你带来可观的收益。高回报投资往往来自于对不知名项目的押注。诚然，很难找到这些回报率高的投资，但即便如此，crypto仍然比tradFi更平等。所以有了可靠的方法，你就可以打败大多数参与者。
以下是我挑选优质项目的五步框架，或许可以帮助你摆脱对KOL和一些“专家”的依赖。
请注意，如果你在之前的加密周期中有PTSD，并且认为所有假币都会归零，那么你需要马上摆脱这种情绪负担，以免给你造成更大的伤害。与4年前相比，加密技术在实际使用案例中的采用率提高了不止一个数量级，而且没有停止的意思。跟不上就会被淘汰。
尽管如此，加密仍然是一个不成熟的高风险市场。高收益来自于像早期VC那样走风险曲线的投资，所以你要抱着VC的心态：大部分投资可能得不到回报，但如果你按照合理的原则做出选择，其中有些投资会给你带来10倍甚至100倍的回报。
下面，我将以我最近投资的章鱼网(OCT)为案例，展示和说明我的筛选步骤。当然，这并不构成投资建议。
第一步：侦察
首先，我们需要一系列“高潜力”的投资逻辑作为筛选关注名单的依据。那么如何找到这些逻辑呢？两种方式：自上而下或自下而上。
从上到下：
找出下一个可能出现高增长的领域，在这个领域寻找项目。
比如我今年早些时候提到的三个成长主题：(详见节奏《Soundwise 创始人：2022 加密宏观发展逻辑》)
1.L1和L2，因为普通人对低成本和高速的公共链有巨大的需求。
2.GameFi，因为它是加密领域下一个接触大众的前沿。
3.互操作性，因为有了各种公链，跨链通信的需求会激增。
成长主题一旦确定，我们只需要找到适合这些主题的“潜力股”项目。我是这样找到华侨城的――我在NEAR学习的时候，华侨城就列在NEAR网站首页。
这引起了我的注意。该项目允许应用程序轻松、廉价地部署自己的区块链，并与其他链通信。在我看来，它同时满足了第一和第三个增长主题，有明确的价值主张。如果团队能够实现愿景，华侨城的市场需求将是巨大的。
另一种“自上而下”的方法是查看L1网站上的“生态系统”或“项目”页面，找到适合高增长主题的项目。DefiLlama和DappRadar等分析网站也会按链列出项目，在那里你可以获得它们的成长跟踪记录的数据，这些数据在未来很可能会派上用场。
自下而上：
这可能是有史以来最简单的侦察方法：当市场下跌时，找到那些仍然表现强劲的项目，并调查原因。如果他们符合你的成长主题，你可以把他们加入关注列表。
如果你的资产低于1000万美元，你实际上不必局限于市值排名前300的项目。因为即使是流动性弱的低市Token，你出价的影响也比较小，这就是散户优势。
Twitter是另一种“自下而上”的侦察方式：通过阅读大V下的回复，你会发现每个人都喜欢推广自己担任职务的项目。例如，当我在我的“每日笔记”推文中提到三个项目时，我收到的回复通常涉及10个不相关的令牌。如果看到里面有新名字，可以快速看一下。
第二步：调查。
完善你的关注列表后，可以进一步取证：阅读项目网站、文档、博客；在youtube、播客、reddit上搜索它们；加入他们的不和，如果这是一个消费项目，你可以自己体验。
所有这些信息旨在帮助您回答以下5个主要问题：
1.这个项目解决了一个重要的问题吗？
2.它的令牌是做什么用的？
3.能有多吸引人？
4.它有护城河机制吗？
5.团队能兑现承诺吗？
以华侨城为例，相关信息内容并不是很丰富，所以我找到了项目的YouTube频道，看了他们所有的视频。
频。他们的创始人显然对行业有很深的洞察力，脚踏实地，并且很谦逊。在经过一轮关于 OCT 的信息收集后，以下是我对上述 5 个问题的第一次回答：
1. 项目解决的是否是重要的问题？
非常重要，它试图解决区块链增长的两个主要瓶颈：可扩展性和互操作性。
2. 它的 Token 是做什么用的？
用于验证节点质押，以保障所有构建于 OCT 之上的应用链。构建的应用链越多，对 OCT Token 的需求就越高。
3. 它能产生多大的吸引力？
不多。在我初次调研时，只有 1 个应用链部署在了 OCT 上。但团队的路线图表示，他们计划在今年第三季度再推出 17 条应用链，虽然不知道这是否能成功。
4. 它是否有护城河机制？
OCT 对 NEAR 生态具有明显的战略重要性，应用链一旦上线，用户的转换成本就很高。而应用链越多，其网络效应和规模经济就越大。此外，对于开发者和用户而言，它的主张与 Cosmos & Polkadot 类似，但却更便宜。因此，如果执行得够好，OCT 将会拥有强大的护城河。
5. 团队是否可以实现自己的承诺？
OCT 目前已经推出了 1 个应用链和一个应用孵化器，在执行路线图方面也做得很好。
第 3 步：计算
你已经回答了关于项目的 5 个主要问题，现在你需要做一些数学计算，来确定该项目当前的入场成本是否合适。我们可以通过查找项目的市值上限、完全稀释的市值上限，以及 Token 发行计划和分配，并将它们与竞争对手进行比较来完成这一任务。
在我查看 OCT 时，它已完全分配了 3 亿美元的市值上限和低于 1 亿美元的流通市值上限。这与解决相同问题的竞争对手（DOT 300 亿美元、ATOM 100 亿美元）相比非常的小。
诚然，OCT 还很新，因此吸引力小得多。但即使考虑到这一点，与大的增长空间相比，它似乎也很便宜（一个原因可能是项目团队不在美国并且营销工作不多）。
第 4 步：反驳
现在你已经找到一个有潜力并且便宜的项目，是时候扮演魔鬼的拥护者了。想想你的投资逻辑在什么情况下会出错，以及主要风险是什么？
对我来说，使用 OCT 的最大风险是，它的增长与应用链的表现生死攸关。虽然今年推出的应用链按定义来说仍可看作新项目，但牛市后期并不是推出新项目的最佳时机。如果今年市场状况恶化并且应用链无法获得足够的吸引力，OCT 的势头就可能会消亡。
第二个风险与 NEAR 有关。与其他 L1 相比，该链的实际使用量仍然很少。NEAR 是否可以达到顶级公链的高度仍是一个悬而未决的问题。如果未来它仍然是一条 2 梯队的公链，对 OCT 显然没有好处，因为它间接地押注了 NEAR。
当然还有其他数不胜数的风险，但我注意到的一件事是：随着项目的发展，我能想到的所有风险都将变得更加相关，但与 OCT 1 亿美元的市值上限相比，似乎就没那么重要了。
显然，你给每个风险因素多少权重是一个判断力的问题，而良好的判断力是一门需要实践的艺术，需要长时间的积累。
第 5 步：综合考虑
假设您在查看了项目的基本面、估值、风险和整合所有信息后，认为该项目值得投资。现在您需要决定两件事：购买多少？以及何时购买？
第一个问题取决于你对机会与风险的利弊评估。对于 OCT 这类小型早期项目的一般经验法则是：它们只能占投资组合的 1-5%，如果成功的话，它们的升空间很大；如果没有，也不会是世界末日。
顺便说一句，这也是为什么早期小盘股是散户投资者的真正优势。这些项目的流动性很低，如果你是一家拥有数十亿美元资本的机构，是几乎不可能将 1-5% 的资金分配给像 OCT 这样的项目的。所以加密市场是一个少有的散户可以领跑大型参与者的地方。
至于什么时候买，我们需要考虑是否有任何短期催化剂，或者是否可以再等一等，因为任何投资都有机会成本。如果你会技术分析，显然也能有所帮助。
对于 OCT，我快速确定了它的短期催化剂：NEAR 在前一个月的价格走势强劲，并且刚刚为生态系统项目推出了大型激励基金，由于 OCT 是 NEAR 的重要项目，这将在短期内使 OCT 及其应用链受益。
TL;DR：寻找加密赢家的 5 个步骤：
1. 侦察候选项目（自上而下和自下而上）
2. 调查基本面（5 个主要问题）
3. 计算估值（相对于吸引力和竞争力）
4. 反驳逻辑（主要风险）
5. 综合决策（规模和时机）
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