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　　上一篇文章我们介绍了债券基金的分类，所以这一期我们就来讨论一下债券基金是怎么赚钱的。债券的主要投资对象是债券，所以很容易理解债券基金是怎么赚钱的。 　　

　　一：票面利息收入 　　

　　投资于债券的资产占基金资产的80%以上，债券的基本收益是利息。 　　

　　那么债券基金的基本收入来源就是利息收入。通常情况下，只要投资组合中的债券可以持有至到期，就可以获得固定利率。 　　

　　二：价差收入 　　

　　市场上债券的价格波动。因此，债券基金的基金经理可以通过低买高卖来赚取利差收益，从而提高基金收益。 　　

　　债券价格会受到流动性、市场利率、信用变化等多方面的影响，这就需要基金经理的专业判断能力和基金公司的交易水平。 　　

　　三：杠杆策略收入 　　

　　为了获得更多的收益，债券基金的基金经理可以持有一些债券作为抵押品，以获得更多的资金，然后用这些钱投资更多的债券，以获得额外的杠杆收益，也称为债券回购交易。 　　

　　例如，当市场资金利率(如1.5%)低于债券票面利率(如3%)时，可以将基金持有的债券抵押，以1.5%的利率成本借入资金，用资金购买票面利率为3%的债券，可以额外获得1.5%的债券收益率。 　　

　　这里的主要风险是，如果资金利率高于债券票面利率，或者债券违约等不利影响，可能导致基金亏损。 　　

　　一般来说，为了控制杠杆策略的交易风险，债券基金的杠杆比例不得超过140%。封闭式债基的杠杆可以达到200%，主要是考虑到这类基金没有赎回压力。 　　

　　通常我们可以看到债券基金的总仓位超过100%，这是因为杠杆策略。如鑫新日翔钟健债务a 　　

　　其现阶段债券占比113%，现金占比超过100%，说明这个债券基金是有杠杆的。 　　

　　四：股票市场收入 　　

　　对于有股票仓位的混合债基，不超过20%的资本资产可用于投资股票，以获取二级市场的投资收益。 　　

　　股市好的时候，二级债基有机会增加基金收益，但也要承担股市波动带来的净值波动风险。 　　

　　一级债基可以通过定增、新投、债转股等方式参与股市，同样有风险。比如最近由于行业不景气，新股频繁破发，可能给一级债基带来净值下跌的风险。 　　

　　五：总结与建议 　　

　　至此，我们就可以充分了解债券基金的收益来源了。了解债券基金的收益来源，可以更好的理解债券基金净值的波动。 　　

　　基金是适合长期投资的产品，绝对不适合做短线。千万不要拿基金做短线交易。 　　

　　第7期详细解释了债券和债券基金。 　　

　　基金第6期学习几个现金投资工具-稳稳的幸福-PIC- 　　

　　5期如何选择货币基金？-照片- 　　

　　4期货币基金收益怎么算？ 　　

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