看到这个话题，可能有人会不以为然，会觉得怎么能称之为牛市呢？当所有的股票都上涨，大家一起赚钱的时候，牛市就应该叫牛市。
有这种想法的老铁肯定不在少数。如果10年前他们是这样想的，应该没有问题。但是，从2015年那一轮持续一年左右的全面牛市开始，我们就不能把旧的思维套用到新的市场上了。
市场上的资金构成远比10年前复杂，大机构、游资、国外QFII、散户等群体的数量也比以前多。当然，散户是整个生态链的最底层。
目前外资持仓占a股流通市值的比重较大，其对市场的影响力应该处于目前a股生态链的顶端。资本构成神秘，资金实力雄厚，他们的选股标准主要以各行业的头部公司为主。所以这两年出现了各种“毛”不断创新高，各种“黑五”无人问津的两极分化趋势。这种趋势就是所谓的“结构性牛市”。
与外资高度相似，是大型内资机构，也是各行业的佼佼者。大机构捧一些“毛”案，并不少见。
外资大机构喜欢行业龙头的大票，小机构更喜欢板块中的灵活标的，即看重“性价比”和成长性。一般选择中小盘股票操作或者抱团。
游资主要是题材炒作。当然，一些大游资也会做长期价值投资。
散户的投资行为非常多样，有的喜欢用低价股做“价值投资”，有的喜欢跟着游资炒，有的喜欢买股票平躺。
从上述投资行为来看，散户偏好整体牛市，机构和外资偏好结构性牛市。游资无论牛熊，赚钱的概率都很大，否则自然会被市场淘汰。
结构性牛市最大的特点是让好股票和好公司脱颖而出，而全方位牛市的特点是好公司和坏公司一起涨。潮水退去，坏公司裸泳，好公司都穿泳装。
结构性牛市狂飙了两三年。不信你去复盘看看有多少十袋人出生。至于创业板，明显表现出牛市的特征。
