在每一轮猪周期股票上涨中，所有股票都不是普遍上涨，而是先有后有。一方面，猪肉板块有大量的股票，需要大量的资金来带动整个板块的上涨。基金经常在该领域不同类型的股票之间轮换；另一方面，不同的资金(主要是游资、机构、公募)的偏好不同，操作方式也不同，这也会体现在各个时期的股票有涨有跌，有涨有跌，先涨后跌。接下来讲讲上一轮“超级猪周期”上涨过程中，板块内不同类型股票的轮动情况。 　　

　　综合来看，在景气周期内刚好看到屠宰量大增的猪肉股的股价会最有爆发力。我在《近期猪股若干问题的讨论（关于个股选择、股价二次探底和对收储的解读）》篇文章中说过：“在猪周期的上行周期中，如果产能扩张恰好叠加，而‘量价齐涨’将是投资者喜欢的标的。当周期反转时，什么样的周期股最有爆发力？等于市盈率乘以利润。假设市盈率不变，当然是景气周期高点利润最高的公司。在成本一定的情况下，收入最高，利润最高。是由收益和虚假收益的多少决定的，所以前面的问题已经有了答案：在市场价格固定的情况下，当景气周期到来时，屠宰量越大的公司，利润增长越快，股价的爆发力越强。让我们把注意力转向猪周期。当猪肉价格反转的时候，那些刚好在景气周期上行的时候看到屠宰量大增的猪肉股，将会是新一轮猪周期反转中最尴尬的一只。” 　　

　　当新一轮猪周期反转的逻辑尚未成立但即将成立时，即股价仍在底部时，预期的爆发式增长将是新一轮猪周期中的“排头兵”。当然，要实现市场的高速增长，必须要有强大的资金保障和对周期节奏的提前预判，这只能事后验证。在上一个猪周期，很多猪企因为种种原因被冠以“PPT养猪”的绰号，未能实现目标。当然这只能事后验证。最终目标能否达成，并不妨碍最初的炒作。当股价最终反转时，这类被市场预期为“量价齐升”的猪股，才是炒作资金最喜欢的标的。 　　

　　市场继续发展。此时猪周期早已迎来反转，第一波关于预期的猜测已经结束。此时板块普涨结束，真正优秀的猪股开始越来越好，开始逐渐领先其他猪股。那些口号空洞，目标空洞，但最终无法实现甚至资金链出现问题的企业，开始被市场抛弃。现阶段最需要对猪企基本面有深入的了解和研究，是最需要看功夫的时候。 　　

　　猪肉板块是典型的周期性板块，但随着行业的长期去零售化，头猪企业的份额在增加，因此行业具有成长属性。在猪周期上行阶段的后期，被验证具有成长属性的猪股往往更受大家青睐，让人在后期眼前一亮。上一轮猪周期，一开始表现不佳的沐元股份终于走出了十倍的涨幅，令人瞠目结舌。 　　

　　以上分析是参考上一个猪周期和一般周期行业的情况做出的。投资不能刻舟求剑，但历史往往有重要的参考意义。希望能对你这个猪周期的投资有所启发。 　　

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