从5月份开始就连续上涨，我还在考虑回到原来的价值。好像是我想多了。今天没等到深V，估值暴跌。多只新能源主题基金反弹幅度超过30%。如果你的新能源主题基金仓位太重，可以考虑减少一点。 　　

　　

　　 　　

　　

　　没办法。我知道XA新能源过去一个月涨了31.83%，已经很高了，但我还是被五个点困住了。我真的不知道当时追了多高。我也想把成长基金的仓位转到价值基金，但是成长基金还没有解绑。 　　

　　

　　 　　

　　

　　免责声明风险提示： 　　

　　

　　本文是萧雨歌的个人投资基金日记及思考。本文提及的任何个股和基金都可能有腰斩的风险的所有内容不构成投资建议。请独立思考,不要决定买卖我的东西，风险自担. 　　

　　

　　 　　

　　

　　后台粉丝多次找我谈工行的风格。原来我上次讲的那个是风格健康。既然粉丝一再要求，今天就一起来分析一下工行的风格吧。不，我个人没有任何广告。工行在方圆的风格也是从小规模迅速成长起来的，近年来风格也在逐渐变化和适应。总体来说，我觉得还可以。 　　

　　

　　1.工银文体今年以来表现不佳： 　　

　　

　　 　　

　　

　　到2022年6月8日，工银文化体育行业今年累计下跌16.71%，跑输沪深300，表现一般。过了近两年三年，业绩不错。 　　

　　

　　 　　

　　

　　六年来，这只基金的表现还是不错的。自成立以来，方圆一直在管理它。从2018年11月开始，他一个人管理了三年，业绩不错。我认为方圆的能力很强。 　　

　　

　　2.同样的问题就是规模上升太快： 　　

　　

　　 　　

　　

　　仅方圆管理的工行规模就在4亿元左右，三年后规模迅速增长至126亿元左右，翻了31倍。但由于尺度增加曲线平缓，方圆得到了一定程度的缓冲和适应，尺度的增加对她影响不大。 　　

　　

　　 　　

　　

　　虽然最近规模有所下降，但93亿的规模也不小。稍微涨一点就达到100亿，风格不改很难。wind数据显示，截至2022年5月31日，工行文体市场增速达68.31%。那是黄色的部分。 　　

　　

　　 　　

　　

　　但在19 -20年，工行的风格重心主要是小盘成长，其中10.31小盘成长在2019年占比61.78%。后来由于规模上升，风格开始从小盘增长向大盘增长转变。 　　

　　

　　3.再来看看袁芳的选股能力： 　　

　　

　　 　　

　　

　　(以上股票只做基金研究，不做任何投资建议) 　　

　　

　　wind数据显示，2022年，工银文化体育行业在Q1前十名中新增两只股票。根据最早的重仓，这不是Q1第一次买入，换手率适中。 　　

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工银文体前十大持仓占净值44.49%，偏向于均衡配置，主要聚焦方向是日常消费。大消费由于疫情影响今年以来表现不佳，但目前随着消费复苏接下来有望反弹。

　　

　　

如果你感兴趣可以自行去翻看工银文体过去2年的前十大持仓，我发现袁芳非常喜欢大消费，如果你重仓了袁芳的工银文体就没必要再去重仓其他大消费主题基金或者指数基金。比如蓝筹也是大消费带金融。

　　

　　

　　

　　

根据wind数据显示截止到2022.3.31工银文体重仓持股平均市盈率为34.12倍，低于行业平均，通过过去3年袁芳的操作风格来看和张坤有点类似，蓝筹市盈率也是从52倍左右开始一路下跌，可见大消费相关的主题基金一旦估值贵了是需要你自己手动止盈的。

　　

　　

手动止盈的参考依据并不是看你自己持有收益率是否达到了心理预期，而是要看当下你买的基金估值是不是贵了。如果估值实在太高了你不止盈也行，但最好不要盲目追涨。就拿重仓大消费的主动基金来看：重仓持股平均市盈率超过55倍我觉得就需要注意了。

　　

　　

4.工银文体产业的回撤分析：

　　

　　

　　

　　

根据wind数据显示截止到2022.6.7工银文体产业相对前期高点回撤了-20.26%，今年以来最大回撤-30.75%，今年以来的最大回撤超越了历史最大回撤。在根据前面的重仓持股平均市盈率34倍来看目前估值偏向于合理区间。

　　

　　

通过过去3年回撤数据来看在袁芳独立一人管理期间我个人认为回撤数据还是能够接受。目前股票投资占比大概在88.19%，现金占比10.7%，还是比较理性。

　　

　　

　　

（以上基金仅做基金研究，不做任何的投资建议）

　　

　　

截止到2022.6.7工银文体近3年的区间收益率为122.63%，大于平均数和中位数，最大回撤-30.75%，小于平均数和中位数。风险为高风险。

　　

　　

5.总结：

　　

　　

工银文体前十大持仓长期聚焦大消费，我认为它更像一只大消费主题基金，由于基金规模达到了百亿区间导致在估值贵了以后基金经理也不好做出大规模的调仓换股动作，那么还是需要你适当的时候做出止盈再定投的动作。

　　

　　

我认为袁芳的能力还是不错的，过去3年回撤控制的也还行，今年以来回撤有点大，2022年Q1重仓持股平均市盈率在34倍左右，对于风险承受能力较弱的投资者不宜盲目梭哈，适合定投。

　　

　　

......

　　

　　

　　

市场方面今天上证指数下跌0.76%，收报3238点。深证指数下跌1.85%，创业板下跌2.95%，北向资金净流入35.79亿元，两市成交接近1万亿元。

　　

　　

　　

（以上基金仅做基金研究，不做任何的投资建议）

　　

　　

　　

　　

今天预计-1.2%，更新后今年以来-9.9%左右。老对手沪深300今天-1.05%，更新后今年以来-15.6%左右。我觉得6月回本还有希望。（我今天涨跌是预估数据，计算今年涨跌也不能直接相加减，因此更新后的数据会有差异）

　　

　　

　　

　　

今天没有操作，继续保持卧倒不动，还是要均衡配置呀。优秀的人看完文章都会顺手点个赞，祝点赞粉丝基金大涨！