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　　投资者，尤其是证券基金的投资者，对“金融衍生品”这个词并不陌生。然而，对于大多数投资者来说，对“金融衍生品”的认知仅仅止于“听说”二字。有些投资者无法将“金融衍生品”与具体事物联系起来；一些投资者指鹿为马，将“金融衍生品”与错误的东西对应起来；也有投资者确实对“金融衍生品”略知一二，但不全面，不完全正确。 　　

　　

　　那么“金融衍生品”到底是什么意思呢？有哪些分类？有什么特点？带着这些问题，我们今天就来从定义、分类、特点等方面来看看“金融衍生品”。 　　

　　

　　一、什么是金融衍生品？ 　　

　　

　　要理解什么是“衍生品”，首先要知道为什么这么叫。 　　

　　

　　《汉语词典》中的“导数”有两种解释： 　　

　　

　　(1)实际上或理论上从母体获得的物质(如通过取代或水解)； 　　

　　

　　(2)进化。 　　

　　

　　综合以上两种解释，加上“金融”的概念，正好完美地解释了什么是“金融衍生品”——由股票、债券等金融基础产品演变而来的又一种新型金融产品。这种衍生产品的价值取决于其基础金融资产价值的变化，产品形式是双方(买卖双方)签订的合同。 　　

　　

　　二、金融衍生品的分类 　　

　　

　　根据金融衍生产品的形式、基础资产和交易场所，可分为以下几类： 　　

　　

　　按产品形态分类，可分为远期、期货、期权、掉期四大类。 　　

　　

　　按照基础资产的分类，可以分为股票(股票期货、股票期权)、利率(利率远期、利率期货、利率期权、利率互换、债券期货、债券期权等。)、货币和商品； 　　

　　

　　按交易场所分类，可分为场内交易(交易所交易)和场外交易(场外市场交易)。 　　

　　

　　在本文中，我们将根据产品形式的分类，通过举例的方式对四类金融衍生产品进行简单的了解。 　　

　　

　　远期合同 　　

　　

　　是指合同双方约定在未来某一时间以某一价格买卖一定数量的标的资产的合同。 　　

　　

　　王果酱计划今年12月底买1000斤苹果做果酱。果蔬批发市场苹果现价10元/斤，王果酱预计12月底以1万元收购1000斤苹果。然而，苹果的市场价格每天都在波动。如果12月底准备买的时候价格涨到15元/斤，比现在买要贵5000元。与此同时，苹果供应商叶苹果担心12月底其自有苹果的销售价格将低于10元/公斤，因此他们签订了一份远期合同： 　　

　　

　　合同约定，今年12月底，无论批发市场苹果价格如何，王果酱将以10元/斤的价格向叶苹果购买1000斤苹果。 　　

　　

　　这份远期合约还锁定了12月底叶苹果购买王果酱和出售苹果的价格，使双方不再因苹果价格波动而有所损益。 　　

　　

　　期货合约 　　

　　

　　事实上，期货合约是一种特殊的远期合约，它是标准化的，可以在交易所交易(普通的远期合约只能在柜台交易(OTC))。由于期货必须在交易所交易，买卖双方都要承担对方违约的风险，比如做市和保证金制度。 　　

　　

　　叶和王果酱签了个苹果远期合同，同村和邻村的村民都觉得这是个好路子，都想找个对手签个类似的合同。但在寻找交易对手时，村民们发现，寻找合适的交易对手特别费时，即使找到了，也没有核实交易对手信用的渠道，违约事件时有发生。经过多方了解，村民们终于找到了郑州商品交易所，在这里，所有有需要的村民按照统一的规则和格式签订规范的合同。交易所收取一定比例的保证金，负责统一当日无债结算，降低违约风险，提高双方效率。 　　

　　

　　上述村民在郑州商品交易所签订的标准合约为期货合约。村民签订的合约大小、到期交割的时间地点、交割标的的质量都由交易所规定，节省了村民寻找和调查合适交易对手的时间，满足了交易需求，提高了交易效率。 　　

　　

　　期权合同(期权) 　　

　　

　　指在特定时间内以特定价格买卖一定数量交易品种的权利。买方或合同持有人有权通过支付存款选择权费用；合同的卖方或权利持有人收取期权费，买方希望行使权利时，必须履行义务。 　　

　　

　　和叶苹果签了远期合同回到家，王果酱越算越不平衡。12月苹果价格上涨，但如果下跌呢？根据以前的合同，我们必须以10元/公斤的价格从叶苹果公司购买1000公斤。于是王果酱与叶苹果协商，约定12月底，无论苹果价格如何，他都有选择不买苹果(不履行合同)的权利，但叶苹果想买苹果(履行合同)也不能拒绝。作为交换，王果酱给了叶苹果1000元作为该期权的“版税”。 　　

　　

　　上面签的新合同是期权合同，1000元提成是期权中的期权费。之所以包含一个权利字，是因为期权买方在支付期权费后，有权决定是否独立执行合同。 　　

　　

　　掉期合约 　　

　　

　　互换合同(Swap contract)又称“互换合同”，是指交易双方在未来一定时期内，相互交换某种资产而签订的合同。互换合同是双方签订的在未来一定时期内交换经济价值相等的现金流量的合同。 　　

　　

　　与王签订果酱合同后，叶又收到了一个苹果 　　

份来自新疆大客户订单，这让身处山东的他犯难了，由于两地相隔遥远，除去货物的运输成本已经几乎没有利润了，倘若在运输过程中发生些意外，那这单生意肯定是赔了。正巧，身处新疆面临同样问题的某果农找到了叶苹果，说其在山东有一客户。两人商量过后签订了一份合约，约定在未来一段时间内都互相服务对方的客户，并且在合约有效期内，将从客户方获取的资金交给对方，完成现金流的交换，因此双方都节省了大额运输费，且不必为运输中存在的其他风险操心。

　　

以上合约就是掉期（互换）合约，合同约定了双方在约定时间内相互交换指定的挂钩标的产生的现金流的合约，在金融衍生品领域，挂钩标的可能是个股、股票指数、利率等各种基础金融工具。

　　

三、金融衍生品的特点

　　

保证金交易制度

　　

金融衍生产品是相关金融资产演变而来的，无论是上述哪一种，其共同特征是保证金交易。即只需要支付一定比例的履约保证金（通常为5％-10％）可进行全额买卖。保证金制度放大了金融衍生品的杠杆，与基础金融产品相比较，金融衍生品具有更大的风险，同时可能产生更可观的回报。

　　

其他特点

　　

金融衍生品除了具有高杆杠、高风险、高收益的特性以外，相较于基础金融产品，其具备设计灵活，产品创新周期短，交易成本低等优势。

　　

愿大家在读了这篇短文之后对衍生品的实质、分类、特点有了一定深度的了解。同时也希望大家积极参加投资者教育活动，主动接受投资者教育，汲取更多相关知识，在往后的投资中真正做到主动辨识产品中的风险，作为第一道“屏障”为自己的投资保驾护航。