看来我们低估了恐慌的力量。下午加速下跌的时候，我在想，如果2016年只使用了几天的熔断机制还没有取消，那么最近的a股市场一定是经历了连续熔断。因为熔断机制的存在，恐慌会更彻底，多头会更肆无忌惮. 　　

　　周末没有阻力。甚至有一种股市崩盘时的利空消息，不管是好是坏，都会带动股市下跌。看分时图。沪市高开后震荡冲高。10点之前，第一个密集期的分时卖单在走出盘中高点后开始下跌，不是高位跳水，但比跳水更彻底。13.30分钟左右出现一丝阻力，徒劳无功，再次大幅下跌。 　　

　　深证成指的走势和上证完全一样，区别在于跌幅不同。可以看出，深成指的分时卖单更加密集，创业板分时图的下跌几乎没有阻力。最高跌幅接近5%，也就是说达到了当年融的水平。毫无疑问，今天是一个泥泞的市场。值得注意的是，三个指数有一个共同点，泥泞的市场依然是权重，这主要体现在机构群体上。最难受的是这一届的基民。还有一点很重要。自2月18日以来，创业板跌幅已达20.06%。技术上来说，已经是熊市了。 　　

　　公用事业是唯一上涨的一级行业，跌幅小于1%的有5个行业，如采掘、建筑装饰等。中石油在泥泞的市场里涨了2%真的很少见，但也说明了这个行业的坚韧。大幅下跌(超过3%)的行业有9个，下跌超过5%的行业有4个，均为去年大幅上涨的行业。 　　

　　服务、军工、食品饮料、电气设备等行业加速下跌，行业内核心品种全线崩盘。比如光伏行业的通威，自2月18日以来累计下跌37.51%，比如白酒行业的老窖，自2月18日以来累计下跌37.7%。你可以自己统计一下去年机构前50的其余标的，可以用“全面崩盘”四个字来形容 　　

　　看概念，页岩气、可燃冰、油气相关品种领涨。除了油价持续上涨，我还想到了对冲房产。至少目前石油的避险属性高于黄金。领跌的概念中，光伏电池首当其冲。昨天的策略深入谈了这个行业最近的政策变化，也建议不能抄底，其次是刀片电池，CRO，基金重仓概念。相比之下，白酒的概念。 　　

　　概念上钢铁流出18亿，军工流出36亿，电力核电各9亿，但光伏流出78亿。这种恐慌已经很明显了。在第一产业中，光伏也属于电气设备，但今天主导的电气设备几乎都来自于公用事业，也就是传统产业。 　　

　　个股没有指数那么惨，上涨1032只，下跌3053只，3000只股票涨幅或跌幅在3%以内。其中，2218只股票下跌，800多只股票大幅下跌，300多只股票大幅上涨。就个股而言，今天不是普跌。泥沙俱下主要是去年大幅上涨的品种。比如中证1000近300只成份股上涨。而沪深300上涨的数量不足50只，所以这再次证明了2月18日以来暴跌的股票几乎都来自年前大涨的品种。 　　

　　主力资金流出594亿，前20名股票集中在能源和中证500，前20名股票集中在机构核心品种。这是当前市场的主流风格，外资大量流出85.89亿，沪股通流出46.95亿，深股通流出38.94亿。自2月22日起，外流趋势加剧 　　

　　综上所述，富时在50天内两次暴跌，时间节点分别在上午10点和下午13点。自2月17日以来，A50下跌超过16%，但上证综指仅下跌6%，同期上证综指下跌11%，可见海外市场的抛售强于a股投资者。我把原因归结为美国10年期国债利率上升，包括美元指数上升，导致股市资产抛售，从而实现美元回流。 　　

　　数据来自魏莹金融。 　　

　　恒生指数今天也大幅下跌。相比同期上证6%的跌幅，恒生指数下跌了8.23%。所以a股和港股都受到了全球流动性的影响。美元回归一直是薅羊毛的长期手段，目前的情况也不例外。国内投资者实际上并不恐慌。除了流动性压力，基民的恐慌性赎回也导致公募被动抛售，于是有了现在的趋势。我只能说，君子不立于危墙之下，因为没有后蛋。但是，杀估值对于追涨的投资者来说可能不舒服，对于价值投资者来说却是享受。还是那句话，机构远没有到合理的估值区间。大跌之后，每一次反弹都是你减少损失或者保住利润的时刻。持有低估值、业绩弹性稳定的品种。指数的下跌可能与你无关. 　　

　　文/木易