酒店A想加入另一个KJ酒店项目,期限8年。有关事项如下:
(1)首期加盟保证金10万元,一次性收取,合同结束返还本金(无息);
(2)加盟费按120个酒店房间数计算,每个房间3000元。加盟费一次性收取;
(3)每年加盟费按酒店收入的6.5%缴纳,加盟后每年年底缴纳;
(4)甲酒店租用的房屋为4200平方米,租金为每平方米1元,全年按365天计算(下同),每年年底支付;
(5)甲酒店在项目初期需要投入装修费用600万元,根据税法规定可分8年平均摊销;
(6)A酒店每间客房价格为每天175元,全年平均入住率为85%。每个房间的房客用品、洗漱用品和能源费用为每天29元。此外,酒店每年还要支付30万元的固定自付费用。
(7)酒店人工费每年105万元,每年年底支出;
(8)酒店税费为营业收入的5.5%;
(9)酒店运营需投入流动资金50万元,项目结束收回;
(10)KJ酒店的股权为1.75,产权比例为1。由于A酒店之前从未做过类似项目,拟采用KJ酒店作为可比企业,产权比例为2/3,无风险回报率为5%,风险溢价率为7%,A酒店债务税前资本成本为9%,企业所得税税率为25%。
要求:
(1)计算酒店项目的税后经营净利润和会计收益率。
(2)计算加盟酒店项目的折扣率。
(3)计算加盟酒店项目各年的净现金流和净现值,判断是否值得投资。