在今年大起大落的市场环境下，虽然主动偏股型基金的业绩明显弱于2019年和2020年，但其整体业绩仍然为基民取得了不错的正收益。东方财富Choice数据显示，截至11月18日，混合型基金和普通股票型基金今年以来的平均涨幅分别为7.87%和9.89%。但根据各基金的销售渠道数据，今年10%的回报可以超过90%的基民。那么，“基金赚钱，基民不赚钱”的原因是什么呢？
招商证券在最新发布的研究报告中表示，从基金投资业绩来看，各类型基金产品长期以来显著跑赢基础市场，但投资者实际回报相对较低。究其原因，一方面，投资者的收益与基金的投资期限密切相关，持有期限越长，实际收益越好；另一方面，基金的波动性越大，投资者的收益损失就越大。
“从行业规律来看，基金销售规模往往与短期赚钱效应和市场热度高度相关。在权益类产品连续两年获得巨额收益后，我们认为对权益类产品未来业绩的预期应该回归理性。对于投资者而言，更重要的是充分了解基金经理的投资理念、投资逻辑和收益来源，客观认识基金产品的风险收益特征，匹配自身的投资理念和风险偏好。”招商证券表示。
招商证券对基金产品的投资建议可以概括为三句话：轻择时、重配置、优标的选择。
在《非凡的成功》这本书里提到，有证据表明，最好的情况是投资者允许自己投资组合的市值随着市场的起伏而变化。当某类资产表现抢眼时，会减仓，同时对表现较弱的资产加仓；最坏的情况是投资者任性，追逐业绩优秀的产品，抛弃当期业绩不佳的产品。高买低卖绝对不是成功投资的好策略。华夏基金表示，市场的短期涨跌和行业的“黑天鹅”，谁也无法预测。如果短期表现不佳，会造成实际损失，而长期持有或许能度过痛苦阶段，迎来新的高峰。
此外，华夏基金建议投资者谨慎选择基金。华夏基金表示，选择基金时，切忌“偷懒从众”。除了选择合适的基金经理，还需要学会利用早间播报中提到的各种指标，包括夏普比率、波动率、年化收益率，进行综合衡量；同时，在衡量基金风险时，不仅要关注最大回撤、波动率等指标，还要比较两只备选基金的痛苦指数，从而远离那些看似回撤很少，实际上却不断反复波动下跌的基金。
什么样的基金才是好基金？“从我们对基金市场十几年的研究和跟踪来看，答案是收益率最高的不一定是最好的；风险调整后收益比较高，投研体系稳定，未来可预期的产品最好。”招商证券表示。
