儿童节到了，意味着2022年已经过去了5个月。
5月份，a股市场在国内外各种风险的汇聚下落下帷幕，基金业绩新鲜出炉。基金君第一时间开始统计。
从这张图可以看出，从前5个月各大主流指数的表现来看，基本都是表现惨淡。导致主动股票型基金大部分年内亏损，只有少部分基金守住了波动，取得了不错的收益，但比例仅为2.6%。
前5月亏损14
2020年和2021年是两年的结构性牛市，2022年上证指数将达到3600点。但在国内外各种不利因素的共同作用下，2022年出现了惨淡的行情，5月份才出现止跌企稳的迹象。
尤其是今年3月以后，主要主流指数加速下跌。比如上证综指在3月份连续跌破3300、3200、3100点，4月26日达到最低点2863.65点，4月最后一个交易日重回“3000点以上”。
5月份，整体a股市场整体缓慢走出跌势，出现止跌企稳迹象。上证综指5月上涨4.57%，5月31日收于3168.43点，整体表现良好。
然而，5月份的企稳并不能掩盖今年以来a股的整体下跌。数据显示，前5个月，主流指数基本呈下降趋势。期间上证综指、深证成指、创业板指分别下跌12.46%、22.41%、27.62%，沪深300也下跌17.18%。其中只有少数如分红指数为正上涨，仅上涨1.79%。
在主流指数大幅下跌的背景下，各大黄金赛道也表现惨淡。就中信一级行业而言，曾经备受追捧的电子、计算机、国防军工、传媒、机械、医药等指数跌幅均超过20%。表现突出的是少数行业，比如煤炭，今年以来涨幅超过30%。此外，交通运输、石油石化、建筑、银行等。都出现了小幅下降。
尽管在公募基金的历史性“超级年”之后，许多市场参与者普遍下调了对2022年初的预期，但预计的市场跌幅仍然超出了大多数人的预期。在这样的震荡下，少数基金抓住了a股市场的结构性行情。
根据基金统计，截至2022年5月31日，如果不算2022年成立的新基金，股票型基金2022年以来整体亏损14.66%(仅2022年5月31日净值数据产品，包括指数型、混合型和股票型)，逊于上证综指，但小于沪深300、深证成指和创业板指数。主动股票型基金整体跌幅为13.997%。
不过，相对而言，最低仓位分别为80%和60%的普通股票型基金和偏股混合型基金，从整体上更能体现公募基金的权益投资能力。数据显示，前5个月，普通股票型基金和偏股混合型基金收益率分别为-18.42%和-18.06%，逊于沪深300，但好于创业板和深证。
从股票型基金的整体表现来看，剔除2022年成立的新基金，纳入统计的6841只基金中仅有178只基金收益为正，占比仅为2.6%，这意味着2022年以来绝大多数股票型基金收益为负。
158只主动权益基金业绩收红
尽管今年前四个月整体股票市场波动剧烈，但罕见的是，多家主动股票基金逆市取得正收益。
受益于5月份a股市场的转好，很多主动型产品的业绩都在回升，尤其是新能源电路的产品。主动股票型基金年内整体表现较4月底有所改善。
Wind数据显示，前5个月主动股票型基金(不含偏债混合型基金)平均净值跌幅为14.95%，较前4个月有所收窄。在所有积极股票基金中，有158只取得了正收益，是前四个月的两倍，但
具体来看，万家基金经理黄海管理的三只基金收益率均超过32%，成为2022年表现最出色的三只基金。数据显示，截至5月31日，万家宏观择时多策略、万家新利、万家精选A自A2022年以来的收益分别达到43.85%、38.27%、32.95%，以绝对优势位居业绩榜前三。
从以往定期报告披露的基金前十大重仓股来看，这三只基金持股相对集中，持仓方向一致，主要投资于煤炭、地产等行业板块，今年以来重仓配置了多只大牛股。
去年四季度，万家宏观择时多策略、万家新利、万家精选重仓配置地产板块和煤炭板块，而这类低估值板块正是今年一季度反弹较大的板块。三只基金一季度涨幅分别为32.89%、30.49%、27.61%。
今年一季度，上述三只基金基本维持了去年四季度的水平。
的持股风格，以万家宏观择时多策略为例，截至一季度末，其股票占基金总资产的比例为86.81％，重点配置了采矿业、房地产业、批发和零售业，比例分别达到48.62％、32.84％、10.03％，基本抓住了今年表现最好的几大方向。具体来看，该基金一季度末前十大重仓股分别是陕西煤业、保利发展、淮北矿业、山煤国际、潞安环能、金地集团、万科A、新城控股、平煤股份、山西焦煤。可以看出，持仓颇为集中，几乎清一色的煤炭、地产相关标的。
万家旗下另一位基金经理章恒管理的产品万家颐和，前4个月期间斩获23.99％的收益率。万家颐和灵活配置混合在去年三季度末开始，逐渐增持煤炭、地产两个板块，至去年四季度末时这两个板块已经成为了该基金最主要的持仓。
而在今年一季报中，章恒表示，在诸多行业中，拣选了两个受疫情影响较小、同时在一季度经历过市场较大幅度调整的行业，即军工和新能源运营商，作为减持房地产板块之后新的投资方向。
章恒日前再次表示，他管理的产品今年以来一直重仓煤炭股。而截止目前，他个人依然非常看好煤炭，尤其是动力煤。
英大国企改革主题前5月涨幅达16.45％，表现亦不俗。该基金由基金经理张媛和汤戈涵管理。截至一季度末，该基金前五大重仓分别为陕西煤业、平煤股份、兖矿能源、紫金矿业、广汇能源。
此外，金元顺安元启、中庚价值品质一年持有、招商稳健平衡A、招商核心竞争力A、泰达宏利景气智选18个月持有A、中庚价值领航等6只主动权益基金前5个月也获得10％以上的收益率。
其中比较引人注意的是丘栋荣管理的中庚价值品种一年持有和中庚价值领航，今年以来分别斩获13.79％和11.15％的收益。丘栋荣在季报中写到，主要重点关注的四个方面投资机会，第一、港股中资源能源为代表的价值股、部分互联网股和医药科技成长股；第二、大盘价值股中的金融、地产等；第三、能源、资源类公司；第四、中小盘价值股和成长股。
另外还有多只基金表现不错，年内收益达到5％以上。整体来看，今年“逆市”收红及比较抗跌的主动权益基金多聚焦地产、资源、农业板块。
部分行业主题基金表现不佳
在一批基金凭借对“抗跌”板块的配置斩获正收益的同时，也有部分基金在今年前5月表现欠佳。
按照主动权益基金亏损幅度分布来看，前5月亏损幅度在“20~30％”的主动权益基金达到1275只，在全部主动权益基金中占比高达3成以上。而亏损幅度在“10~20％”、亏损幅度在“0~10％”的主动权益基金产品占比达到44.02％、18.84％。
其中，阶段性表现最佳的基金今年以来亏损幅度超过40％，达到40.9％，表现最好与最差的主动权益基金业绩首尾相差接近84个百分点。
表现暂时垫底的基金在一季度重点配置计算机板块，前十大重仓股为卫士通旗天科技、数字认证、京北方、新国都、浪潮软件、科蓝软件、数据港、普联软件、宝兰德。该基金在4月份单月跌幅较大，达27.6％，大幅拖累了基金年内表现。
今年前5月，在下跌的行业中，电子、计算机、国防军工、传媒、机械设备、医药生物、电力设备等指数跌幅居前，跌幅均超20％。
前5月A股跌幅排名前二十行业指数表现
受此拖累，多只重仓相关行业板块的主题基金表现垫底，包括部分医药主题基金及TMT主题基金。
顶流基金经理2022年业绩
顶流基金经理一直是行业内外的焦点。伴随着前五月收官，一众知名基金经理今年以来的业绩新鲜出炉。
张坤无疑是受关注最多的顶流之一。他是国内首位千亿级主动权益基金经理，虽然在2022年一季度市场震荡之下管理规模有所缩水，截至一季度末管理整体规模也近850亿。
以其管理的规模最大的产品易方达蓝筹精选为例，该基金前5个月亏损幅度为15.69％，而近3年收益达到81.95％。
从他全部管理基金来看，Wind统计显示，张坤管理的总回报达到259.36％，年化回报也达到14.13％，超过同期沪深300指数6％的年化回报。
张坤在今年一季度增加了科技行业的配置，降低了金融行业等的配置。易方达蓝筹精选前十大持仓股中，一季度增加股数最多的是美团-W和五粮液，这两只也是张坤越跌越买的代表。从前十大持仓股的走势来看，张坤依然最爱的就是白酒股和互联网公司。
张坤季报中写到，尽管短期市场面临不少的困难，但这也为长期投资者提供了相当有吸引力的价格。“我们相信，企业每天不断累积的自由现金流将反映到其价值的积累中，而不断增长的企业价值终将投射到其市值增长中。”
睿远基金旗下基金经理傅鹏博则是一位资深顶流。其代表产品睿远成长价值今年以来下跌25.92％，但成立以来仍积累了近60％的收益。
傅鹏博在睿远成长价值混合基金一季报中表示，对上一季度配置的重点公司做了调整。从行业分布看，组合重点配置了TMT、化工、新能源设备和建材等板块个股。
谢治宇也是一位备受关注的知名基金经理。他管理的兴全合润今年以来跌幅为22.56％，然而这只成立于2010年的基金已经为投资者斩获了5.25倍的回报，这是一只收益率较高的基金，因此谢治宇的能力是有目共睹的。
谢治宇将基金暴跌的原因分析为市场多重因素导致的，包括疫情、战争、大宗商品高价格等，事实上这三个因素对市场的影响是非常的深远的，直接导致企业的经营业绩不如意。
同时又叠加美联储的大规模加息，因此事实上全球经济都在承压。在这样背景下，盘面只有煤炭、地产、银行等在涨，其他板块几乎都是跌。谢治宇的投资策略依然是选择行业领先的企业，挖掘市场价格。
一季度谢治宇提高了前十大持仓的集中度，且前十大持仓股只有锦江酒店降低了持仓数量，其他的全部增持，特别是芒果、闻泰科技、三七互娱增持股份的比例高达30％以上，其中芒果超媒增持股份数量高达53.2％，从这个角度来看，谢治宇偏爱文化相关上市公司。
富国朱少醒管理的富国天惠精选成长今年以来跌超19％，今年以来，富国天惠成长的最大回撤是-27.05％，出现在4月底的暴跌行情中。
但这只基金成立以来年化收益达到18.86％。朱少醒用16年的时间，让富国天惠成长累计涨了1646.03％，基民对基金的表现，评价是风险可控，稳中向好。
一季度，富国天惠成长的股票仓位是93.65％，前十大重仓股占比提升至37.95％，持股集中度不高。朱少醒在一季度的调仓幅度并不大，重仓股新增做医药外包的药明康德，和建筑材料行业的东方雨虹。剔除生物制药企业长春高新，和做化工材料的国瓷材料。
整体上，食品饮料还是占据富国天惠成长最大的持仓比重，其次朱少醒也在向稳经济的大方向靠拢，加仓了银行和地产产业链企业。除此之外，基金重仓股还包含了新能源、半导体、医疗等科技成长属性较强的个股。
景顺长城刘彦春也是行业顶流基金经理，被基民称呼为“春春”。他所管理的景顺长城鼎益今年以来收益为-16.96％，与主动权益型基金的平均表现基本一致。
刘彦春在一季报中表示，对于股票市场，市场整体估值水平已经显著回落。尽管短、中、长期的困扰因素仍然很多，但现阶段的估值水平很可能较大程度反映了这些潜在风险。只要企业的能力没有改变，外部环境变化只是阶段性扰动，对公司的合理定价影响不大。
他认为，比较全球优秀公司的成长性、盈利能力、估值水平，现阶段国内很多优质上市公司已经极具吸引力。随着外部环境回归常态，股票定价也终将回升至合理水平。
曾一人包揽行业年度业绩前三的广发基金刘格菘，同样是焦点人物。刘格菘管理的广发小盘成长今年以来收益为-16.57％，近一年收益为-16.36％，不过该基金最近三年收益达到121.2％，近五年收益达到154.38％。
刘格菘坚定表示看好高端制造业的观点不变，具备“全球比较优势”的中国制造业会不断拓宽自身的护城河。
基金业内素有“好发不好做，好做不好发”的说法，指基金发行火热时往往是市场顶部，基金不好发、主动权益基金净值大面积回撤的时候或许是市场底部。A股市场经过此轮调整，部分公司的估值已进入相对合理的位置，配置价值逐渐显现。
公募乐观看待6月投资机遇
即将到来的6月份市场成色几何？有哪些投资机会值得关注？公募基金普遍认为，政策发力超预期，随着疫情防控形势逐步好转，将对市场形成有效支撑。“稳增长”和“真成长”双轮驱动下，有望涌现出更多投资机会。
广发基金表示，强烈的稳增长信号有利于提升投资者的风险偏好，叠加工业生产及供应链的逐步修复，预计将对市场形成有效支撑。
诺安基金表示，从内部环境来看，4月是经济增长压力最大的时期，PMI数据显示5月已经环比改善。进入6月，随着疫情的好转，稳增长政策全面铺开，政策蓄力后迎来集中起效窗口，经济已经出现修复迹象，6月有望进入加速修复阶段。
其次，从外部环境来看，美联储加息预期顶点已过，美国经济衰退风险不断升温可能会进一步缓解加息预期；美国国内通胀重压下，中美贸易环境可能会出现有阶段性改善；俄乌冲突日渐明朗，对全球商品市场预期冲击最大的阶段已经过去。综合来看，当前情况看内外部各项压力均出现边际改善的状态，有利于市场预期的回暖。
金鹰基金表示，展望6月，在疫情好转、稳增长发力背景下，A股反弹空间的打开有赖基本面后续的实质变化。A股在五月超跌反弹后，上涨出现乏力。进入6月，在疫情得到有效管控情况下，市场观察重点将重新回归到对“稳增长”政策效果的跟踪和确认上，包括疫后复工复产进展、信贷投放、地产需求等等。在此之前，市场或呈现震荡反复的态势。
此外，外围美联储缩表实质影响仍有待观察。美国中短期通胀压力会否如期回落，由此将决定美联储未来紧缩节奏，若未超预期，A股有望迎来进一步的修复机会。总体而言，A股最悲观的阶段可能已经过去，反弹空间有待实质变化。
从方向来看，成长领域仍是基金公司偏爱的投资方向。富国基金认为，若市场上行，业绩长期弹性较大的成长股反弹空间或更大，当前成长板块的新能源车、光伏、军工、半导体等行业仍有估值性价比。
上投摩根基金表示，后续主要关注三大方向：一是疫情得到有效控制而边际改善的制造业，如汽车及其供应链；二是受益于经济复苏的非必须消费品；三是前期跌幅较大、充分消化了估值和不确定性的成长板块。但需要注意的是，成长板块的贝塔机会可能较少，精选个股比覆盖板块更重要。
华夏基金则表示，稳增长是当前最为重要的阶段性投资线索，也是长期成长资产能够重新占优的重要前提。
本文源自中国基金报
